6月5日，馬斯克與特朗普反目互懟后不久，特斯拉股價當日一度暴跌16%，截至當天收盤，特斯拉股價較開盤時跌去14.26%，市值蒸發超1500億美元。

今年以來，一路高歌猛進的特斯拉似乎開始“流年不利”。

2025年，期待中由特斯拉FSD引發的技術地震并未出現，甚至領跑電動車市場十余年的特斯拉終結了增長“神話”，一腳踏入“利潤縮水、信任危機、市場失守”的多重旋渦。

5月27日，歐洲汽車制造商協會（ACEA）數據顯示，特斯拉在歐洲市場銷量遭遇大幅下滑。2025年4月，特斯拉在歐洲新車注冊量為5475輛，同比暴跌52.6%。今年前4個月，特斯拉新車注冊量下滑46.1%，至41677輛。與此同時，歐洲整體電動汽車銷量同比增長26.4%，占4月汽車市場份額的15.3%。

而在中國市場，特斯拉一季度零售銷量為13.4萬輛，同比增長1.7%。但整個國內市場新能源汽車銷量為307.5萬輛，同比增長47.1%。作為電車先驅的特斯拉，銷量增速已經大幅落后于新能源市場大盤。

與此同時，日前，特斯拉交出史上最差季報（2025年一季度）：凈利潤暴跌71%，汽車收入同比驟降20%。

2月3日至3月6日，特斯拉股價跌幅超35%，市值蒸發超4500億美元。彼時高盛下調了對特斯拉第一季度銷售以及2025年至2027年交付量的預測，并指出消費者對特斯拉品牌的信任度和購買意愿大幅下降。

日前特斯拉CEO馬斯克在社交平臺上發帖稱，他已經回到了“一周七天、每天24小時”都在工作，或在會議室、服務器、工廠房間里睡覺的狀態。隨后特斯拉股價大漲近7%，市值一夜增加759億美元（約合人民幣5461億元）。

然而，隨著馬斯克與特朗普的矛盾不斷公開升級，特斯拉再次承壓。

壓力交織

根據官方公布的數據，2025年第一季度特斯拉全球交付量僅為33.67萬輛，同比下降13%，遠低于市場預期的39萬輛，甚至未能達到投資機構最悲觀的預測。

這一交付量創下了自2022年第二季度以來的最低季度水平，與比亞迪等競爭對手的強勁增長形成鮮明對比——特斯拉一個季度的銷量僅相當于比亞迪一個月的銷量。

具體來看，第一季度，特斯拉總汽車產量為362615輛，較上年下降16%；其中，Model 3/Y產量為345454輛，同比下降16%；其他車型產量為17161輛，同比下降18%。特斯拉總汽車交付量為336681輛，同比下降13%；其中，Model 3/Y交付量為323800輛，同比下降12%；其他車型交付量為12881輛，同比下降24%。

圖片來源：特斯拉

而據財報披露，特斯拉2025年一季度營收193.35億美元，同比下降9.2%，市場預期213.48億美元；經營利潤3.99億美元，同比下降66%，預估11.3億美元；凈利潤為4.09億美元，同比下降71%；毛利率16.3％，上年同期17.4％，預估16.1％。

銷量與利潤交織的壓力，主要原因之一被機構直指來源于馬斯克本人。瑞銀的一項調查顯示，由于首席執行官埃隆·馬斯克過度介入政治事務引發爭議，特斯拉在全球主要市場的品牌吸引力下降。更有相關人士稱，從“比特幣過山車”到“特斯拉自動駕駛致死事故冷處理”，馬斯克的每條推文都在加劇市場恐慌。投資者羅斯·格伯爾（Ross Gerber）更是直言不諱：“特斯拉需要一個全職CEO?！?/p>

在特斯拉股價不斷下跌后，馬斯克終于“浪子回頭”了。他承諾將重新把注意力集中到特斯拉，為效率部的時間投入將大幅減少。

但也有分析認為，特斯拉的兩款車型Model 3和Model Y已經到了生命周期的晚期，產品力正被中國車企趕超。尤其在中國市場，在近兩年沒有新產品的情況下，降價策略雖然短期內可能提振銷售，但長期來看將對利潤率和收益造成持續壓力，且效果大不如前。

“中國品牌能以更低的成本生產出比特斯拉Model 3和Model Y更智能的車型。中國品牌的崛起已經在很大程度上分流了對特斯拉的購買興趣?！痹跇I內人士看來，新能源市場的權利交接已經出現端倪，圍剿行動終究還是生效了。

四面楚歌

2月，特斯拉FSD在中國市場啟動分批推送。這場被中國粉絲期待五年的“技術朝圣”，卻在實測中演變為“翻車現場”。變道猶豫、匝道迷路、雨天“裝瞎”等翻車現場頻發，網友吐槽“6.4萬選裝費不如買華為ADS終身包”。

中國品牌在智能座艙、輔助駕駛領域快速追趕，特斯拉FSD在華因法規限制僅提供“閹割版”，且需額外付費。對比正形成“數據—算力—算法”閉環生態的中國自動駕駛軍團，FSD在中國的技術代差被迅速抹平。

特斯拉更應該感到恐慌的是，中國品牌電動車正在以驚人的速度趕超甚至超越它。比亞迪等品牌的輔助駕駛系統正在成為標準配置，且比亞迪3月推出的5分鐘快充系統，比特斯拉超級充電樁快了4倍。

彼時，摩根士丹利發布研發稱，比亞迪新推出的1000kW充電系統無疑是一次引人注目的營銷活動，旨在強化其在電池和充電性能方面的領先地位，有助于解決消費者對電動汽車續航和充電體驗的擔憂。

反觀特斯拉，在競爭對手以驚人的速度迭代產品時，遲緩的顯得格格不入。Model Y在5年后才迎來首次改款，且新款的功能升級和改動均在意料之中，沒有給消費者帶來額外驚喜。

另外在產品矩陣上，特斯拉也擴充得極為緩慢。以國內市場為例，一季度銷量前五的純電車型中，有三款是小型車，而特斯拉在該價格區間完全缺席。即便承諾推出3萬美元的Model Q，其研發進度已落后競品兩年，小鵬MONA M03等車型甚至將價格下探至10萬元區間。

不止中國市場，特斯拉在歐洲市場亦面臨來自比亞迪的激烈競爭。根據研究機構的數據，比亞迪上月首次在歐洲市場超越特斯拉，成為純電動車銷量領先者——4月，比亞迪在歐洲共銷售7231輛純電動車，同比增長169%；同期，特斯拉銷量則同比下滑49%至7165輛。

從目前情況來看，特斯拉正面臨自2013年以來的最大危機，銷量下滑、競爭加劇、利潤下跌構成多重壓力。若無法在2025—2026年重塑競爭優勢，其全球份額或被飛速發展中的中國品牌集體超越，徹底跌下神壇。

作者：鄭宇