中經記者 郝亞娟 夏欣 上海 北京報道

6月6日，上海黃金交易所黃金T+D 收盤下跌0.17%報779.79元/克。近段時間來，金價大幅波動，讓一些投資者搖擺不定。

“前段時間金價降到800元/克以下，就入手了一些黃金，沒想到最近金價還在降。”上海某金店老板告訴《中國經營報》記者。

記者注意到，多家機構發布觀點依舊看漲黃金。金雅福黃金研究院指出，只要價格沒有有效跌破3200美元/盎司，則仍在震蕩上漲的大趨勢中，整體形態上看，黃金依然處于大的上漲周期中。

金價震蕩中尋支撐

關于近期金價波動的原因，渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰分析，從宏觀角度來看，風險情緒稍許得到緩解，短期黃金多倉擁擠的狀況有所校正，避險資產下降，黃金具備避險屬性有所回撤實屬正常。但是，減稅法案的推進造成了投資者對于美國未來債務水平的擔憂。黃金具備貨幣屬性，在美國債務繼續增長的背景之下，美元實際上對于黃金變相貶值，支持黃金的上漲。因此，在多方因素交織之下，造成黃金價格的波動。

浙商期貨高級分析師嚴夢圓分析，6月以來，短期避險需求的變化主導了金價的波動。地緣層面，俄烏局勢的激化及中東局勢的持續動蕩強化市場對安全資產的需求，全球投資者因此增加黃金配置需求。關稅層面，中美經貿關系出現轉機。貿易摩擦形勢自5月14日起發生積極轉變后，中美雙方元首于6月5日的建設性通話進一步為市場注入了樂觀預期，受此影響，避險情緒的降溫促使金價出現一定回落。

東方金誠研究發展部指出，俄烏局勢進一步惡化，短期內市場對避險資產的需求還將繼續保持高位，這將對金價形成一定支撐。不過，美國5月非農數據將公布，預計美國就業狀況還將繼續保持穩定，從而進一步降低6月降息概率，金價的反彈空間可能因此受限。

“我們將3個月金價預期下調至3100美元/盎司，并將12個月預期維持在3500美元/盎司。”王昕杰表示，對于黃金的走勢，要關注支持其上漲的三大因素：一是避險因素，黃金作為避險資產自然受益于地緣危機的發酵；二是配置因素，很多央行增加黃金儲備來應對美元的波動；三是貨幣因素，在美國債務水平不斷累積之下，黃金具備貨幣屬性來對沖美元的實際貶值。

逢低布局

黃金價格上下波動，投資者如何調整投資策略？

嚴夢圓認為，短期來看，中美關系緩和帶來的避險情緒降溫和降息預期回升帶來的投資需求的提升，仍然會影響黃金價格在后續一段時間內的波動。不過，黃金的回調依然是做多的機會；從中長期來看，特朗普政策導向將影響美元貨幣信用繼續下滑，同時在全球秩序重構過程中也將加劇地緣沖突風險的發生頻率，因此避險需求仍然會是推動金價上漲的主要動力。此外，美聯儲貨幣政策預計處于長期寬松周期，將引導長期利率下行從而提升黃金投資需求，為中長期金價上漲提供助力。

王昕杰強調：“投資黃金有兩點注意事項，首先是避免投資標的過度集中，黃金是無息資產，其投資價值是通過金價的漲跌體現，說到底這樣的投資可能只適合占投資者資產配置的一小部分，過度配置可能就成為了投機；其次要堅持逢低布局，雖然我們看好黃金，但是一味追高并不是可取的建倉方式，合理的逢低布局是堅持長期投資的首選。”

（編輯：朱紫云 審核：何莎莎 校對：燕郁霞）