在4月初美國(guó)出臺(tái)所謂對(duì)等關(guān)稅政策引發(fā)全球貿(mào)易大變局后，鄺明發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象。

6月10日，他告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者：“過(guò)去2個(gè)月，愿意產(chǎn)品以人民幣計(jì)價(jià)簽訂貿(mào)易合同與使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的中東、東盟地區(qū)的企業(yè)一直在增加，部分中東地區(qū)的企業(yè)客戶還向我們咨詢?nèi)绾问褂萌嗣駧胚M(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。”

作為一家廣東地區(qū)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信企業(yè)的海外事業(yè)部負(fù)責(zé)人，鄺明所在企業(yè)的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信解決方案已銷(xiāo)往東盟、中東地區(qū)的眾多國(guó)家。

“后來(lái)我與部分海外企業(yè)客戶做了深入溝通，才知道在美國(guó)出臺(tái)所謂對(duì)等關(guān)稅政策后，他們擔(dān)心美元的全球地位進(jìn)一步下滑與美元面臨持續(xù)的貶值壓力，紛紛主動(dòng)尋求企業(yè)儲(chǔ)備貨幣多元化。”鄺明說(shuō)。

目前，多家海外企業(yè)還向鄺明咨詢?nèi)绾伍_(kāi)具以人民幣計(jì)價(jià)的發(fā)票與相關(guān)跨境金融服務(wù)。近期，他向合作銀行推介了不少海外企業(yè)客戶。

“合作銀行現(xiàn)在覺(jué)得我成了他們的客戶經(jīng)理。”鄺明和記者打趣說(shuō)。甚至合作銀行還半開(kāi)玩笑半當(dāng)真地向他建議，派一位真正的客戶經(jīng)理跟著他，時(shí)時(shí)解答海外企業(yè)客戶關(guān)于人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的各種疑問(wèn)。

華僑銀行環(huán)球金融市場(chǎng)部董事總經(jīng)理劉洋也觀察到了這一現(xiàn)象。他直言，自4月初以來(lái)，越來(lái)越多的東盟、中東地區(qū)企業(yè)在嘗試使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易結(jié)算。這背后，企業(yè)儲(chǔ)備貨幣多元化的確是重要的推動(dòng)因素。

“另一個(gè)因素是中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈出口的步伐在加快。隨著越來(lái)越多的中資企業(yè)在海外投資建廠，他們需要向中國(guó)境內(nèi)采購(gòu)更多核心零部件與原材料，由此推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算更上一層樓。”劉洋分析稱(chēng)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者多方了解到，眾多銀行也在紛紛抓住當(dāng)前人民幣國(guó)際化的新機(jī)遇。

渣打銀行（中國(guó)）有限公司行長(zhǎng)魯靜表示，并非海外企業(yè)認(rèn)識(shí)到人民幣具備優(yōu)勢(shì)就會(huì)直接使用人民幣結(jié)算。隨著中國(guó)與眾多國(guó)家簽訂雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算的合作框架，渣打銀行鼓勵(lì)海外企業(yè)轉(zhuǎn)向“人民幣+本地貨幣”計(jì)價(jià)的貿(mào)易合同模式，進(jìn)而形成以人民幣結(jié)算的發(fā)票與最終結(jié)算。此外，銀行還需幫助海外企業(yè)積極學(xué)習(xí)使用人民幣實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，未來(lái)相關(guān)實(shí)踐將更加普遍。

在銀行人士看來(lái)，在美國(guó)出臺(tái)對(duì)等關(guān)稅政策引發(fā)全球貿(mào)易大變局的情況下，未來(lái)雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，因此加速人民幣海外使用生態(tài)圈的建設(shè)顯得尤其關(guān)鍵。盡管人民幣在全球貿(mào)易結(jié)算的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但在部分國(guó)家地區(qū)仍存在人民幣供給不足、當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門(mén)對(duì)人民幣跨境結(jié)算使用的審批流程等同于資本管制下的美元等情況，因此，銀行一方面需要持續(xù)完善人民幣海外使用的金融基礎(chǔ)設(shè)施，令人民幣在貿(mào)易投資等領(lǐng)域的使用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)容，另一方面需要與各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)保持緊密溝通，推動(dòng)人民幣在本地企業(yè)跨境業(yè)務(wù)資金結(jié)算方面的使用范疇與操作便利性不斷升級(jí)。

人民幣計(jì)價(jià)貿(mào)易合同興起

近2個(gè)月，一個(gè)令鄺明印象深刻的新變化是，越來(lái)越多中東與東盟地區(qū)的企業(yè)愿意嘗試簽訂產(chǎn)品以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易合同。

“在以往，這是難以想象的。”他感慨說(shuō)。過(guò)去幾年，他一直在向海外企業(yè)客戶推介以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易合同，但每次收到的回復(fù)都是“敷衍與搪塞”。究其原因，這些海外企業(yè)一直將美元視為儲(chǔ)備貨幣，他們理所當(dāng)然地希望貿(mào)易合同采取產(chǎn)品以美元計(jì)價(jià)與美元結(jié)算。

面對(duì)這些海外企業(yè)的態(tài)度驟變，鄺明格外開(kāi)心。“我們最擔(dān)心的是剛收到美元貨款，美元指數(shù)正處于大幅回調(diào)期，于是我們結(jié)匯換成人民幣的金額相應(yīng)縮水，直接吞噬了外貿(mào)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。”鄺明說(shuō)。“對(duì)中資企業(yè)而言，貿(mào)易合同以人民幣計(jì)價(jià)與人民幣結(jié)算會(huì)帶來(lái)兩大好處：一是以往海外企業(yè)要求貿(mào)易合同以美元計(jì)價(jià)，一旦美元匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，他們就與我們磋商調(diào)整產(chǎn)品采購(gòu)報(bào)價(jià)，導(dǎo)致我們的外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤(rùn)受到較大的影響，現(xiàn)在雙方若以人民幣開(kāi)展產(chǎn)品報(bào)價(jià)與貿(mào)易結(jié)算，我們的產(chǎn)品外銷(xiāo)定價(jià)就變得相當(dāng)穩(wěn)定，企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也更有保障；二是我們直接收取人民幣，也免去了兩次換匯的匯率風(fēng)險(xiǎn)。”鄺明說(shuō)。

兩次換匯是指有些海外企業(yè)客戶的貿(mào)易合同以美元計(jì)價(jià)，但他們時(shí)常給出的貿(mào)易結(jié)算資金是本地貨幣，再由銀行兌換成美元支付給中資企業(yè)，中資企業(yè)再通過(guò)銀行將美元結(jié)匯兌換成人民幣，用于支付境內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈貨款與運(yùn)營(yíng)開(kāi)支，但在整個(gè)過(guò)程中，相關(guān)貿(mào)易資金經(jīng)歷了本地貨幣—美元—人民幣的兩次換匯，其間的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)只能由企業(yè)承擔(dān)。

欣喜之余，鄺明也好奇海外企業(yè)客戶態(tài)度為何突然轉(zhuǎn)變。“起初，我們內(nèi)部分析，是美元利率持續(xù)高企導(dǎo)致海外企業(yè)的美元貿(mào)易融資操作成本較高，迫使他們轉(zhuǎn)而使用利率較低的人民幣貿(mào)易融資用于貿(mào)易結(jié)算付款。但后來(lái)我們與多家海外企業(yè)客戶溝通了解到，此次驅(qū)動(dòng)他們決定試水貿(mào)易合同以人民幣計(jì)價(jià)與人民幣結(jié)算的最大因素，是美國(guó)所謂對(duì)等關(guān)稅政策驅(qū)動(dòng)越來(lái)越多海外企業(yè)開(kāi)始尋求儲(chǔ)備貨幣多元化配置。”鄺明向記者透露。

一家中東地區(qū)的大型企業(yè)客戶告訴鄺明，在美國(guó)出臺(tái)所謂對(duì)等關(guān)稅后，他們預(yù)期未來(lái)美元在全球貿(mào)易的使用地位趨于下降，且越來(lái)越多國(guó)家會(huì)鼓勵(lì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)使用本幣開(kāi)展雙邊貿(mào)易結(jié)算，因此，他們決定改變儲(chǔ)備貨幣“美元化”策略，根據(jù)他們的產(chǎn)業(yè)鏈采購(gòu)與產(chǎn)品銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，將人民幣等非美元貨幣納入企業(yè)儲(chǔ)備貨幣。

渣打銀行東盟及南亞區(qū)行政總裁SunilKaushal表示，他們也明顯觀察到“去美元化”趨勢(shì)。若美國(guó)所謂對(duì)等關(guān)稅政策導(dǎo)致部分國(guó)家對(duì)美銷(xiāo)售及貿(mào)易量減少，美元使用量相應(yīng)下滑，各方自然開(kāi)始尋求替代貨幣，而中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位，人民幣在全球貿(mào)易資金結(jié)算的地位持續(xù)提升趨勢(shì)將加快推進(jìn)。“比如一個(gè)中東企業(yè)與中國(guó)做生意，我們會(huì)向他提供相應(yīng)的人民幣結(jié)算、人民幣計(jì)價(jià)的發(fā)票開(kāi)具等建議，目前不少中東企業(yè)非常喜歡類(lèi)似的咨詢與建議。甚至有時(shí)我們的客戶是一家央行，他們希望儲(chǔ)備貨幣多元化，我們也會(huì)提供相應(yīng)的建議，如何將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣籃子。”SunilKaushal表示。目前渣打銀行發(fā)現(xiàn)，引入人民幣結(jié)算正給越來(lái)越多的海外企業(yè)帶來(lái)諸多好處，例如資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化與融資成本下降等。

劉洋表示，4月以來(lái)，“去美元化”正是驅(qū)動(dòng)越來(lái)越多的全球企業(yè)加碼非美元貨幣貿(mào)易結(jié)算的最大催化劑。

人民幣國(guó)際貿(mào)易融資火熱

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者注意到，海外企業(yè)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算需求日益旺盛，正持續(xù)帶火人民幣國(guó)際貿(mào)易融資。

2024年末，人民幣躋身全球第三大貿(mào)易融資貨幣。今年以來(lái)，在美國(guó)所謂對(duì)等關(guān)稅政策引發(fā)各國(guó)雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算進(jìn)程加快等因素的驅(qū)動(dòng)下，人民幣國(guó)際貿(mào)易融資需求再上新臺(tái)階。

一位外資銀行金融市場(chǎng)部人士透露，4月起，人民幣國(guó)際貿(mào)易融資火熱程度不亞于去年同期。究其原因，越來(lái)越多的海外企業(yè)將人民幣國(guó)際貿(mào)易融資視為獲取人民幣頭寸用于跨境貿(mào)易付款與增加人民幣儲(chǔ)備的重要路徑。“過(guò)去2個(gè)月，我們海外分支機(jī)構(gòu)都忙著調(diào)入人民幣頭寸，用于支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的人民幣國(guó)際貿(mào)易融資需求。”上述外資銀行金融市場(chǎng)部人士說(shuō)。目前，不同國(guó)家和地區(qū)的人民幣供應(yīng)充足率差異較大，例如新加坡容易找到人民幣頭寸滿足日益旺盛的人民幣國(guó)際貿(mào)易融資需求，而東盟某些國(guó)家和地區(qū)的當(dāng)?shù)厝嗣駧糯媪枯^少，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝嗣駧艊?guó)際貿(mào)易融資需求滿足率相對(duì)較低。此外，不少海外國(guó)家和地區(qū)的人民幣貿(mào)易融資利率設(shè)定，主要參考美元掉期交易點(diǎn)數(shù)，但由于近期美元貶值壓力較大令美元掉期交易點(diǎn)數(shù)波動(dòng)較大，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝嗣駧刨Q(mào)易融資利率不夠穩(wěn)定，這也會(huì)影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的人民幣國(guó)際貿(mào)易融資意愿。

境內(nèi)相關(guān)部門(mén)也在積極解決這項(xiàng)挑戰(zhàn)。

今年4月下旬，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、國(guó)家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)的《上海國(guó)際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》指出，在上海試點(diǎn)通過(guò)再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易融資，鼓勵(lì)在滬銀行擴(kuò)大跨境貿(mào)易信貸投放，降低企業(yè)人民幣貿(mào)易融資成本，促進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)出口貿(mào)易。

大華銀行（中國(guó)）有限公司交易銀行部主管袁泉此前接受記者采訪時(shí)表示，通過(guò)再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易融資，一方面能顯著增加國(guó)際市場(chǎng)的人民幣貿(mào)易融資供給，有效解決人民幣國(guó)際貿(mào)易融資發(fā)展過(guò)程的資金供給不足挑戰(zhàn)，另一方面通過(guò)跨境人民幣信用證再貼現(xiàn)工具等品種的實(shí)施，形成國(guó)際市場(chǎng)人民幣貿(mào)易融資的“利率錨”，銀行在這個(gè)“利率錨”上加點(diǎn)，形成相對(duì)穩(wěn)定的人民幣國(guó)際貿(mào)易融資利率，可有效解決此前美元掉期交易點(diǎn)數(shù)波動(dòng)對(duì)人民幣國(guó)際貿(mào)易融資利率的較大影響，進(jìn)一步提升海外企業(yè)使用人民幣國(guó)際貿(mào)易融資的意愿。

SunilKaushal認(rèn)為，雖然人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣已取得一定成果，但相比美元豐富的投資機(jī)會(huì)與便捷操作，海外人民幣投資工具及產(chǎn)品創(chuàng)新仍有待加強(qiáng)，比如創(chuàng)設(shè)固定收益類(lèi)產(chǎn)品等金融工具為海外企業(yè)的人民幣儲(chǔ)備提供投資渠道。當(dāng)前境內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放與金融工具創(chuàng)設(shè)已解決部分需求，但人民幣要真正成為國(guó)際市場(chǎng)普遍使用的貨幣，仍需經(jīng)歷漸進(jìn)式演變。

（作者 陳植）

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陳植

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