我相信你肯定聽過(guò)“地方債”或者“城投債平臺(tái)公司”這類詞。提起地方債，很多人的第一反應(yīng)就是債務(wù)壓力、違規(guī)舉債，甚至暴雷等情況。

我從事地方債相關(guān)工作6年，深知地方債確實(shí)存在不少問(wèn)題，但地方債問(wèn)題并非我國(guó)特有，它是歷史發(fā)展的客觀規(guī)律。很多人說(shuō)城投公司是我國(guó)特色，其實(shí)也并非如此。

上世紀(jì)80年代末是日本泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，房地產(chǎn)價(jià)格飛漲。日本各級(jí)政府瘋狂賣地融資，用于投資基建。而基建的完善又進(jìn)一步推高了地價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格，就像左腳踩右腳一般，日本的泡沫經(jīng)濟(jì)不斷膨脹。直到1991年，泡沫經(jīng)濟(jì)崩盤，政府為挽救經(jīng)濟(jì)，只能加大基建投資力度，這一時(shí)期史稱“平城基建潮”。

剛開始，由于基建投資規(guī)模大，日本公務(wù)員的收入和福利都頗為豐厚。然而，日本地方政府的收入嚴(yán)重依賴土地財(cái)政，房?jī)r(jià)和地價(jià)崩塌后，政府收入根本無(wú)法支撐基建投資。起初還能靠借債維持，但地價(jià)持續(xù)低迷，財(cái)政收入日益減少，債務(wù)卻越借越多，財(cái)政收支嚴(yán)重失衡。并且部分小城市因工作機(jī)會(huì)稀缺，導(dǎo)致人口大量流失，人少了稅收自然更少，地方財(cái)政危機(jī)愈發(fā)凸顯。

到了1994年，日本首次凍結(jié)公務(wù)員薪酬，首次提出要過(guò)“苦日子”。1998年啟動(dòng)行政改革，削減公務(wù)員編制10%。進(jìn)入千禧年，日本各級(jí)政府愈發(fā)難以承受債務(wù)壓力，基建投資大幅減少。

同時(shí)，由于政務(wù)公開化和透明化等因素，日本公務(wù)員的貪腐問(wèn)題也隨之減少。之后，小泉純一郎加大公務(wù)員體制改革力度，公務(wù)員工作量大增，晉升變慢，高級(jí)職務(wù)變?yōu)槿纹谥啤２贿^(guò)，如果你是公務(wù)員，也無(wú)需過(guò)于擔(dān)心。日本公務(wù)員的福利經(jīng)過(guò)十幾年削減，直到2007年左右，才與大多數(shù)社會(huì)職位水平相近。到2015年，公務(wù)員熱才明顯退潮。

除公務(wù)員受財(cái)政影響外，日本的平臺(tái)公司，即日本城投，和中國(guó)城投頗為相似，主要業(yè)務(wù)是融資，然后投資政府規(guī)劃的項(xiàng)目，運(yùn)營(yíng)范圍涵蓋公交、水電、港口、城建等多個(gè)領(lǐng)域，被稱為“第三部門”或“地方公營(yíng)企業(yè)”。

單從名稱來(lái)看，就能感覺到它類似城投。說(shuō)實(shí)話，日本城投還比不上中國(guó)城投，中國(guó)城投至少是百分之百的國(guó)有企業(yè)，擁有標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)。而日本城投是政府與民營(yíng)合資，其中利益輸送和暗箱操作問(wèn)題不言而喻。

其業(yè)務(wù)更類似于政府PPP項(xiàng)目的項(xiàng)目公司，基本全是隱形債務(wù)，投資成功大家分錢，投資失敗則由政府兜底，日本政府因此被信用綁架，不得不承擔(dān)后果。其中投資失敗率最高的是旅游投資項(xiàng)目，主要原因是政府在這類項(xiàng)目上并無(wú)優(yōu)勢(shì)，且利益輸送空間極大。

到2020年，日本統(tǒng)計(jì)出的城投債務(wù)還有90萬(wàn)億日元，約合4.5萬(wàn)億人民幣。這數(shù)額倒也不算多，關(guān)鍵得看和誰(shuí)比。隨著經(jīng)濟(jì)崩盤，這些城投公司投資的項(xiàng)目大多難以盈利，不少城投公司破產(chǎn)，債務(wù)由政府承接，地方政府財(cái)政收入進(jìn)一步減少，債務(wù)壓力更大，只能依靠借新還舊以及日本中央政府的轉(zhuǎn)移支付維持。

日本中央政府通過(guò)發(fā)行低息國(guó)債置換地方政府的高息債務(wù)，并打擊地方政府違規(guī)舉債行為。這里強(qiáng)調(diào)一下，我說(shuō)的確實(shí)是日本情況，大家別多想，也希望別限流。總之，當(dāng)時(shí)日本制定了一系列財(cái)政轉(zhuǎn)移支付機(jī)制和化債機(jī)制，和我國(guó)如今的化債機(jī)制大致相同。

當(dāng)時(shí)，日本一些小城市確實(shí)難以承受經(jīng)濟(jì)崩盤和債務(wù)重壓，逐漸走向蕭條。但日本政府基本未讓地方政府暴雷，而是給予地方政府時(shí)間謀求新發(fā)展。其中有兩個(gè)日本城市的發(fā)展策略很有借鑒意義。

第一個(gè)城市是北九州市，它曾是日本的鋼鐵重工業(yè)基地，類似于我國(guó)唐山。隨著日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鋼鐵產(chǎn)業(yè)逐漸外遷，年輕人只能外出打工，這座城市只剩下老年人以及鋼鐵重工業(yè)遺留的污染。

然而，這個(gè)重污染、老齡化的城市卻想出了一套置之死地而后生的發(fā)展策略。它利用廢舊鋼鐵廠區(qū)和污染痕跡，打造環(huán)保主題展館，邀請(qǐng)眾多國(guó)際環(huán)保組織來(lái)此開會(huì)，還邀請(qǐng)?jiān)S多大學(xué)環(huán)境研究機(jī)構(gòu)和環(huán)保科技公司研究生態(tài)與治理環(huán)境，將自身打造成環(huán)境模范旅游城市。

不僅如此，環(huán)境改善后，它繼續(xù)利用廢舊工廠，打造賽博朋克風(fēng)格名片，與科幻動(dòng)漫《攻殼機(jī)動(dòng)隊(duì)》合作聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)年輕人回流，提升區(qū)域就業(yè)。

第二個(gè)城市是富山市，它是一個(gè)山地城市，基建成本高，老齡化問(wèn)題嚴(yán)重。當(dāng)?shù)卣趥鶆?wù)壓力下，為減少支出，主動(dòng)壓縮城市規(guī)模，讓城市順著輕軌沿線發(fā)展。緊湊的城市布局更能聚集人氣，利于發(fā)展商業(yè)，打造網(wǎng)紅景點(diǎn)，反而逆轉(zhuǎn)了人口流失趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)人口與就業(yè)雙提升。這一現(xiàn)象吸引眾多城市規(guī)劃學(xué)者研究，成為日本“再生都市”的示范案例。

除城市發(fā)展外，還有一個(gè)叫神戶port island的城投公司也很出色。該公司最初從事填海項(xiàng)目，并圍繞填海開展港口運(yùn)營(yíng)和城市運(yùn)營(yíng)工作。但1995年，因政府資金短缺，填海工程一度停滯。

然而，port island并未選擇消極應(yīng)對(duì)。當(dāng)神戶準(zhǔn)備打造“醫(yī)療都市”時(shí)，port island迅速向產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。它先后與日本醫(yī)療科研機(jī)構(gòu)、美國(guó)哈佛醫(yī)學(xué)院以及德國(guó)開展研發(fā)合作，同時(shí)組建基金，投資生物科技企業(yè)，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化，如今已成為日本醫(yī)療轉(zhuǎn)型的核心引擎之一。

說(shuō)到這里，可能一些常關(guān)注新聞的朋友會(huì)有疑問(wèn)：日本政府債務(wù)壓力如此之大，為何沒想過(guò)通過(guò)消費(fèi)刺激經(jīng)濟(jì)，而非要依靠政府投資呢？

這其中涉及一些經(jīng)濟(jì)制度問(wèn)題，我會(huì)專門出一期講解。本期講述政府債務(wù)問(wèn)題，主要是想告訴大家，政府債務(wù)壓力并不可怕，可怕的是失去經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。我們總覺得未來(lái)的路難走，只是因?yàn)槲磥?lái)尚未到來(lái)，而過(guò)去已然過(guò)去。現(xiàn)在，你還記得高考時(shí)難住你的那道數(shù)學(xué)題嗎？