正在推進(jìn)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的安奈兒（002875.SZ）復(fù)牌了。

6月10日，安奈兒以15.76元的價格低開，此后股價雖波動上行，但截至收盤仍下跌4.85%，報收16.08元。

對于這場“易主”，二級市場已然給出了投票。從曾經(jīng)的“童裝第一股”到如今五年虧5億，安奈兒沉疴已久，這或許也是創(chuàng)始人曹璋、王建青夫婦萌生退意的原因。

套現(xiàn)超10億

6月9日，安奈兒實控人曹璋、王建青與深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“新創(chuàng)源”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

其中，曹璋擬向新創(chuàng)源轉(zhuǎn)讓無限售條件流通股約1018.74萬股，占總股本的4.78%，王建青則轉(zhuǎn)讓1757.69萬股，對應(yīng)占比8.25%，二者合共轉(zhuǎn)讓13.03%股權(quán)。以15.21元/股的轉(zhuǎn)讓價計算，此次轉(zhuǎn)讓價款合計約4.2億元。

同時，曹璋還與新創(chuàng)源簽署了一份《表決權(quán)放棄協(xié)議》，其自愿、無條件且不可撤銷地放棄自己合法持有的全部剩余14.35%股權(quán)所對應(yīng)的表決權(quán)，棄權(quán)期間為自《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的標(biāo)的股份交割完成之日起至不再持有任何剩余股份之日止。

也就是說，倘若交易落地，新創(chuàng)源將持有安奈兒13.03%的股權(quán)及表決權(quán)；王建青持股比例將為0，曹璋仍持有14.35%股權(quán)，但無表決權(quán)，“本次權(quán)益變動后，新創(chuàng)源將成為公司的控股股東，黃濤先生將成為公司的實際控制人”。

新創(chuàng)源成立于2025年5月，實控人為黃濤，后者是世紀(jì)金源投資集團總裁。根據(jù)官網(wǎng)介紹，該集團成立于1991年，是一家綜合性跨行業(yè)的國際企業(yè)集團，截至2022年已在中國大陸投資4000億元，繳納各項稅金近600億元。

世紀(jì)金源投資集團以“平臺+投資”為戰(zhàn)略驅(qū)動，擁有地產(chǎn)開發(fā)、酒店文旅、商業(yè)運營、生活服務(wù)、大健康、智慧出行等支柱產(chǎn)業(yè)，并在兒童、教育、金融服務(wù)、AI科技、新能源等領(lǐng)域投資布局，形成“大消費、大文旅、大健康、新科技”四大主航道業(yè)務(wù)。

以此來看，收購安奈兒可幫助其完善兒童賽道業(yè)務(wù)。目前，上述交易還需新創(chuàng)源完成對安奈兒的盡職調(diào)查，完成相關(guān)審核。

值得一提的是，在引入世紀(jì)金源投資集團前，曹璋、王建青夫婦就已經(jīng)在拋售安奈兒。

根據(jù)公開信息，早在2022年6月7日，王建青便通過大宗交易減持424.16萬股，占公司當(dāng)時總股本的2%?，套現(xiàn)約3600萬元。次年2月20日、21日兩天，曹璋通過集中競價方式減持約192萬股，以減持股價計算合計套現(xiàn)3499.4萬元；同年3月，曹璋又通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)了1.93億元；12月28日，王建青又向兩家機構(gòu)分別轉(zhuǎn)讓安奈兒6%的股權(quán)，再次套現(xiàn)約3.6億元。

算起來，這兩年時間里，曹璋、王建青夫婦就已經(jīng)套現(xiàn)約6.2億元。若加上此次4.2億元的轉(zhuǎn)讓價款，二人的獲利金額將超過10億元。

連虧損5年

套現(xiàn)的同時，安奈兒也在不斷尋求變革。

比如2022年8月，安奈兒公告表示旗下全資子公司設(shè)立合資公司，以進(jìn)行抗病毒抗菌功能紡織品的研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷售，試圖在兒童服飾領(lǐng)域占領(lǐng)技術(shù)高地；2023年12月，其又將觸角伸至存儲科技領(lǐng)域，擬以4.4億元的價格收購創(chuàng)新科22%股權(quán)。

這些都沒能為安奈兒帶來新動力。

去年，安奈兒實現(xiàn)營收近6.4億元，同比下滑20.7%。其中6.25億元、97.82%的營收來自童裝行業(yè)，而其拿得出手的童裝品牌仍只有“ANNIL安奈兒”。該品牌目標(biāo)客群為3至12歲兒童，產(chǎn)品價格帶在139—1299元之間。

29年前，曹璋、王建青夫婦創(chuàng)辦了“安尼爾童裝店”，這是他們創(chuàng)業(yè)的起點，“ANNIL安奈兒”便是由此演化而來。借著童裝的東風(fēng)，安奈兒在2017年成功上市，但隨著近年人口紅利消退，童裝賽道不復(fù)往日生機，公司又始終未能覓得第二增長動力，導(dǎo)致發(fā)展愈發(fā)萎靡。

Choice數(shù)據(jù)顯示，安奈兒營收規(guī)模在2019年達(dá)到高點，為13.27億元，此后逐年走低，2024年的6.4億元已經(jīng)創(chuàng)下新低，較高點腰斬。

去年，安奈兒來自線上、直營、加盟及聯(lián)營四個渠道的銷售收入均在下滑，其中線上的銷售收入同比跌幅最高，為26.49%，直營渠道的營收則同比下滑23.7%。不同渠道的毛利率也在下滑，加盟銷售的同比跌幅甚至達(dá)到11.29個百分點。

受此影響，報告期內(nèi)，安奈兒經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由盈轉(zhuǎn)負(fù)，較上年下滑301.92%，對應(yīng)-1468.2萬元。

利潤端的表現(xiàn)同樣差強人意。去年，安奈兒歸母凈利潤虧損進(jìn)一步擴大，對應(yīng)-1.15億元。拉長時間軸可以看到，該指標(biāo)從2020年就一直處于虧損狀態(tài)，至2024年已經(jīng)連續(xù)虧損五年，合共虧損5.02億元。

管理層曾在投資者會上說，去年安奈兒持續(xù)調(diào)整渠道布局，淘汰低效店鋪，強化存貨的精細(xì)化管理，通過月度滾動銷售預(yù)測及時制定生產(chǎn)和采購計劃。

截至2024年末，安奈兒已在全國建立了 670 家線下門店，其中直營店441 家，加盟店99家，聯(lián)營店130家。直營門店總面積約3.44萬平方米，單店面積平均為78.11平方米，店鋪平效平均為8374.16元/平方米/年，不及上年的8836.14元/平方米/年。

今年一季度，安奈兒的經(jīng)營指標(biāo)仍未有好轉(zhuǎn)跡象，營收同比下跌27.28%至1.4億元，歸母凈利潤虧損833.33萬元，較上年同期下滑169.01%。

以此來看，放棄了表決權(quán)的曹璋或許也已經(jīng)放棄了安奈兒，至于世紀(jì)金源投資集團能否依靠旗下的商業(yè)綜合體等資源將其盤活仍有待市場觀察。