責編 | 遙望

血制品行業，風云再起。

01

國藥集團血制品板塊將再落一子

派林生物或迎央企入主

6月10日，派林生物發布公告稱，控股股東勝幫英豪已與中國生物簽署《收購框架協議》，中國生物擬收購勝幫英豪持有的派林生物21.03%股份。若交易順利完成，派林生物控股股東將變更為中國生物，實際控制人也將由陜西省國資委變更為國藥集團。

這標志著派林生物7年內第三次易主——從2018年浙民投（民營資本）入主，到2023年陜西國資委接盤，再到此次央企國藥集團擬控股。不難看出血制品行業加速整合趨勢明顯。

派林生物歷次控股股東的變更情況——

近年來我國血液制品行業集中度不斷提升，目前已形成天壇生物、上海萊士、泰邦生物、華蘭生物、派林生物等行業千噸級大型血液制品企業多足鼎立的競爭格局。

派林生物是國內血制品行業核心企業之一，主營業務為血液制品的研究、開發、生產和銷售，其產品數量為11個、漿站數量為38個。2024年采漿量超1400噸，穩居千噸級血液制品企業第一梯隊。

派林生物全資子公司廣東雙林擁有3大類8個品種18個規格的生產能力，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原復合物。

另一全資子公司派斯菲科擁有3大類9個品種31個規格的生產能力，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、凍干靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、人纖維蛋白原、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、靜注乙型肝炎人免疫球蛋白（pH4）。

此外，這兩家全資子公司廣東雙林和派斯菲科均在推動二期產能擴增，派斯菲科利用2025年春節前后停產完成二期產能擴增，年產能提升至1600噸并已順利投產；廣東雙林二期產能擴增預計將于2025年中進行投產，年產能將提升至1500噸。

待全部達產后，派林生物總年產能將突破3000噸，競爭力進一步提升。

財務數據顯示，派林生物近年業績穩健增長，2022-2024年分別營收24.05億元、23.29億元、26.55億元，同比+21.98%、-3.18%、+14%；凈利潤分別為5.87億元、6.12億元、7.45億元，同比+50.14%、+4.25%、+21.76%。

中國生物作為國藥集團的核心生物制藥平臺，其產品線覆蓋人用疫苗、血液制品、醫學美容、動物保健、生物治療、醫學診斷六大生物制品領域。年血漿采集量超過2000噸，在產血液制品11種。

血制品行業兼具高行業壁壘與剛性需求特性，“得漿站者得天下”。若此次收購成功，國藥集團將進一步鞏固其在血制品行業的地位。

02

血制品行業格局

「國家隊」的競逐之路

回溯國外血制品行業發展，行業集中度持續提升——從20世紀末超100家至目前僅剩不到20家血液制品企業，海外血液制品產量前五位的企業市場份額占比超80%，形成典型的寡頭壟斷格局。

我國血制品行業同樣步入整合深水區。自2001年5月起，國家不再批準新的生產企業，對生產企業實行總量控制，目前國內正常經營的血液制品生產企業不足30家，且少數企業擁有多張生產牌照，行業壁壘較高，生產企業牌照資源非常稀缺。新進入者幾乎無法破局，存量企業間的并購重組成為重要擴張路徑。

漿站資源是核心競爭壁壘。由于漿站審批嚴格，收并購成為企業快速獲取漿站資源的重要手段。

隨著監管政策趨嚴和市場競爭加劇，行業資源加速向頭部企業聚集。央企與地方國企的整合正成為行業主線，其中國藥集團與華潤醫藥作為“國家隊”代表，雖均深度布局血制品領域，但戰略路徑與發展模式存在顯著差異。

從時間看，相較于華潤醫藥，國藥集團進入血制品行業的時間更早，國藥集團通過旗下天壇生物深耕血制品行業數十年，2017年完成對成都蓉生、上海血制、武漢血制等企業的整合，形成國內最大的血制品業務平臺。

近年來，國藥集團在血制品領域的內生增長以及外延并購步伐不止，先后通過收購武漢中原瑞德等企業進一步強化行業地位。

華潤醫藥則在2021年通過累計近48億元收購博雅生物正式入局血制品行業。目前主要以外延并購為主，如2024年以18.2億元收購綠十字（中國），新增1張生產牌照、4個在營單采血漿站、2個省份區域的漿站布局等。

從規模看，國藥集團遙遙領先，天壇生物是國內唯一采漿量突破2000噸的企業；華潤博雅生物規模較小，但噸漿利潤在行業的排名不容小覷。

兩大集團重要的血制品公司，華潤醫藥旗下的博雅生物和國藥集團旗下的天壇生物以及衛光生物，對比如下——

注：部分對比

據市場研究機構數據，2024年我國血液制品市場規模達到600億元；根據前瞻產業研究院、中金公司研究部的數據統計，預計到2027年我國市場規模將達到780億元，2022-2027年復合增長率達11.6%。

血制品行業正加速向“央企主導、寡頭壟斷”的格局演進，未來，在血制品領域，國藥集團和華潤醫藥的競爭還將繼續。

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