當投資者對向美國政府長期債務愈發謹慎，30年期國債收益率逼近二十年高點之際，周四的220億美元30年期國債拍賣將成為檢驗市場的關鍵時刻。

據媒體周四報道，這場定于紐約時間下午1點舉行的拍賣，正值國會審議特朗普大規模稅收法案之際。按照一些預測，該法案將使美國預算缺口增加數萬億美元，可能需要發行更多債券來為支出融資。

在特朗普關稅威脅重燃通脹、削弱全球對美國資產需求的擔憂下，最長期限的美國國債遭受了特別嚴重的打擊。投資者越來越不愿意長期借錢給美國政府，要求更高的收益率作為回報，推高所謂的期限溢價。

5月份20年期拍賣的意外疲軟導致拋售，將30年期利率推高至5.15%，為近二十年來的高點，并引發股市和美元下跌。上一次30年期拍賣的需求也相對疲軟。

盡管周三的10年期拍賣吸引了強勁買盤，周四的交易是重新開放，比上次發行規模少30億美元，但投資者仍保持謹慎。

5%收益率門檻成為市場焦點

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示："鑒于幾周前20年期拍賣的情況，市場對30年期將格外關注。"

拍賣前，30年期收益率約為4.89%，比4月初的低點高出超過半個百分點，當時美國關稅開始攪動市場。自5月份見頂以來，收益率已穩定在一個區間內，表明5%的水平正在吸引買家，該水平被視為拍賣前的上限。

PGIM Fixed Income聯合首席投資官Gregory Peters在接受媒體采訪時表示：

確實存在5%的門檻，這確實會吸引投資者需求。我認為長端將在相當長的時間內交易便宜，關鍵是有太多債務需要再融資和融資，這還不包括國會稅收法案帶來的額外債務。

面對這些風險，包括DoubleLine Capital和太平洋投資管理公司在內的債券管理公司更傾向于持有期限在10年或以下的美國國債，而減少對長端的配置。

本周，Pimco重申在未來五年內將保持長期債務的低配，DoubleLine的Jeffrey Gundlach也表示，長期美國國債不再被視為合理的無風險投資。

但法國巴黎銀行美國利率策略主管 Guneet Dhingra認為，有理由在當前水平買入 30 年期國債，因為他認為，這已經反映了不斷惡化的財政狀況，并且可能在強勁的拍賣需求或赤字擔憂緩解的情況下反彈。