債市要聞

【商務部介紹中美經貿磋商機制首次會議情況】

據央視新聞，6月12日下午，商務部召開例行新聞發布會，有記者就中美經貿磋商機制首次會議情況進行提問。 商務部新聞發言人何亞東表示，當地時間6月9日至10日，中美經貿團隊在英國倫敦舉行中美經貿磋商機制首次會議。雙方就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內瓦經貿會談成果的措施框架達成原則一致，就解決雙方彼此經貿關切取得新進展。 下一步，雙方將進一步發揮好中美經貿磋商機制作用，繼續保持溝通對話，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，共同推動中美經貿關系行穩致遠。 關于你提到的稀土問題，中國作為負責任大國，充分考慮各國在民營領域的合理需求與關切，依法依規對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已經依法批準一定數量的合規申請，并將持續加強合規申請的審批工作。

【10年期國債利率逼近歷史低位，十余家公募密集限購債基】

據21財經，進入6月以來，債市再度走強的勢頭明顯。利率債成交行情“暖意”再現，截至6月12日發稿時，本月10年期國債活躍券收益率在窄幅震蕩中延續下行趨勢，其收益率自5月29日1.6975%的高點一路下行，截至6月12日發稿時最低觸及1.6350%，逐步逼近去年年底創下1.6%附近的歷史低位。究其原因，今年以來，在外部擾動有限的情況下，商業銀行資產負債端的流動性變化已成債市一大“主線”。5月降息至今，銀行負債端的“存款搬家”現象、同業存單到期續發壓力、二季度自營賬戶投資收益考核指標，一定程度上都正使其相應調整資產配置端行為。其中，大行的資金“水位”邊際變化尤為關鍵，或已成為影響現階段債市走勢的核心變量之一。

一位國有行金融市場部人士告訴記者：“最近大行融出量確實挺大的，上周央行開展買斷式逆回購后，壓力已經小了很多。個人對后市看法還是偏多頭，中長債的配置吸引力相對會強一些。不過10年期國債1.6%的前低關口可能要突破還是比較難，預計現階段就是在幾個BP之間來回做波段交易吧。”此外，債市“暖潮”再起之下，6月已有多只債券型基金發布限購公告。6月10日，招商基金、東方基金等10余家公募機構發布公告稱，旗下部分債券基金暫停大額申購，債券基金密集“限購”。Wind數據顯示，以暫停申購起始日算，截至6月11日，6月以來已有來自富國基金、東方基金、招商基金等公司的186只債券基金（份額分開統計）宣布暫停大額申購或暫停申購。

【債券ETF迎來3000億時刻，擴容繼續，首批科創債ETF即將上報】

和股票市場一樣，今年債券市場的阿爾法獲取難度加大，ETF等貝塔收益工具反而有了機會。截至6月10日，全市場29只債券ETF最新規模達到3130.82億元，繼6日突破3000億規模后繼續吸金。今年以來，涌向債券ETF資金超過千億元。債券ETF規模大增，短融、長久期國債和信用債ETF貢獻頗多，尤其是8只信用債ETF年內資金流入達572.31億元，占年內資金買入債券的五成之多。而6月6日正式實施的信用債ETF通用質押式回購業務，便利各類投資者參與，有望進一步推動信用債ETF的發展。

【存款利率密集調降，5月份銀行理財規模維持月度凈流入】

在各類銀行存款利率密集調降的5月，銀行理財繼續維持規模凈流入。據記者獨家匯總的TOP14銀行理財公司（產品規模排名前14）數據，截至今年5月末，TOP14銀行理財公司合計規模達23.92萬億元，較4月末增長約3300億元，較今年年初增長約1.49萬億元。另據普益標準統計口徑，全市場理財存量規模在5月末回升至31.3萬億元，較上月增長約5000億元。今年5月，多數商業銀行1年期定期存款掛牌利率首次跌破1%。在存款“搬家”的預期下，銀行理財、公募基金等資管產品有望迎來增量。數據顯示，5月固收類理財平均年化收益率在2.50%左右，與存款利率之間的利差有所拉大。

【專項債首次支持償還拖欠企業賬款，湖南率先落地200億元】

據第一財經報道，為了解決地方政府拖欠企業賬款問題，今年國務院明確在今年4.4萬億元地方政府專項債券中，安排部分資金消化地方政府拖欠企業賬款。這一政策已經逐步落地。近期，湖南省人大常委會批準了湖南省2025年省級預算調整方案。根據當地官媒報道，此次方案中財政部分兩批下達湖南省新增債務限額1823億元，其中專項債務1465億元，其中用于解決拖欠企業賬款200億元。這意味著湖南計劃今年發行200億元新增專項債券，用于專門解決拖欠企業賬款。而其他部分省市也將有類似安排。

【票面利率11.88%：新城發展美元債融資破冰】

據21財經，6月12日晚間 ，記者獲悉，新城發展發行3億美元的美元債券，簿記認購金額超過8.8億美元，最終票面利率11.88%，低于13.25%的初始指導利率。這意味著，新城發展將是第一家重啟美元債券融資的民營房企。6月12日上午，新城發展（01040.HK）召開了面向機構投資者的電話會議。出席的高管包括新城發展董秘張宛玲、新城控股（601155.SH）董秘及資產管理部總經理李峰。據知情人士介紹，新城發展本次新發行的美元債券，期限三年，在第二年年末，發行人可按票面價格+1/4票面利息贖回，投資者按票面價格的100%回售。本次發行募集的資金，用于對存續的兩筆美元債券進行要約回購。

【財政部下達廣西省2025年新增政府債務限額1110億元】

廣西壯族自治區財政廳披露的2025年自治區本級財政預算調整方案（草案）顯示，經國務院批準，財政部分兩批下達廣西省2025年新增政府債務限額共1110億元，其中，新增一般債務限額303億元、新增專項債務限額807億元。提前下達的第一批新增限額615億元已列入自治區年初預算草案，并經自治區第十四屆人民代表大會第三次會議審議通過。近期下達的第二批新增限額495億元，根據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國預算法實施條例》有關規定，需編制預算調整方案報請自治區人大常委會審查和批準。

【海南擬發行62.184億元特殊新增專項債】

海南省財政廳公告，擬于2025年6月18日發行政府債券，總發行規模為206.6155億元，其中特殊新增專項債金額為62.184億元，未披露一案兩書。

【美國5月PPI環比上升0.1% 低于預期】

美國勞工統計局數據顯示，5月份PPI環比上升0.1%，預估上升0.2%；同比增長2.6%，預計上升2.6%。美國5月不包括食品和能源的PPI環比上升0.1%，預估上升0.3%；不包括食品和能源的PPI同比上升3%，預計上升3.1%；不包括食品、能源和貿易服務的PPI環比增長0.1%，同比增長2.7%。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月12日以固定利率、數量招標方式開展了1193億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1193億元，中標量1193億元。Wind數據顯示，當日1265億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠72億元。

信用債事件

■萬科A：6月10日-6月12日累計出售7296萬股A股庫存股 有利于補充公司的流動資金；

■中泰證券：福建福晟新增股權凍結，涉及金額1.5億元；

■津投城開：擬作價58.62億元置入三家供熱公司股權，主營業務轉型；

■冀中能源：擬對“24冀中能源MTN010A(科創票據)”開展現金要約收購，面值為0.10億元；

■23中泰03等16只債券：審議通過不要求發行人提前清償債務或提供額外擔保的議案；

■江蘇紐泰格：不行使“紐泰轉債”提前贖回權利；

■上海世茂建設：累計涉22.81億元重大訴訟及458.9億元逾期債務；

■“21黔江城投MTN001”：擬提前兌付全部未償本金及應付利息，兌付凈價為102.43元/百元面值；

■西安港實業：公司及相關責任人近日被出具警示函，將向陜西證監局提交書面整改報告；

■海南普利制藥：無法按期披露2024年年度報告及2025年第一季度報告；

■金沙中國：已悉數贖回2025年8月到期美元優先票據；

■凌鋼轉債：6月30日召開會議審議吸收合并全資子公司議案；

■永修城投：擬提前兌付“PR永修02/18永修城投02”，定于6月17日召開持有人會議；

■中國電建地產：擬將“22電建地產MTN002”票息下調248BP至1%，回售申請自6月16日起；

■鎮江城建：擬將“22鎮江城建MTN002”票息下調258BP至1.92%，回售申請自6月13日起。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行0.47BP報1.3726%，7天期上行1.1BP報1.5386%，14天期下行1.04BP報1.55%，1月期下行2.14BP報1.627%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.6BP報1.367%；7天期上行1.9BP報1.521%；14天期下行2.5BP報1.535%，創2023年1月以來新低；1個月期持平報1.62%。

銀銀間回購定盤利率表現分化。FDR001持平報1.38%；FDR007漲2.48個基點報1.55%；FDR014跌1.0個基點報1.55%。

銀行間回購定盤利率全線上漲。FR001漲2.0個基點報1.45%；FR007漲3.0個基點報1.59%；FR014漲2.0個基點報1.62%。

【利率債|逼近前低，現券止盈需求增加，10年國債收益率上行約0.5bp】

周四，國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約漲0.07%報120.490元，10年期主力合約跌0.04%報108.995元，5年期主力合約跌0.04%報106.125元，2年期主力合約跌0.01%報102.444元。

銀行間主要利率債收益率多數上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250011收益率上行0.35bp報1.6465%，30年期國債活躍券2500002收益率下行0.2bp報1.849%，10年期國開活躍券250210收益率上行0.75bp報1.7065%。

公號“宏飛論債”主理人王宏飛對財聯社表示，12日債市小幅調整，主要原因是債券收益率臨近前低，在中美談判、且臨近稅期的情況下，市場比較謹慎，止盈盤增加，收益率小幅上行。目前市場預計5月份金融數據普遍不強，債市仍在順風中，但是收益率臨近前低，止盈盤增加，可能存在較大阻力。

【信用債|信用債多數上漲，全天成交放量至1380.74億元】

周四，信用債多數上漲，全天成交放量至1380.74億元；“23產融K1”和“19深圳能源綠色債01”漲幅居前，分別漲5.75%、4.03%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.48個基點報1.7344%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.49個基點報1.8395%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.08個基點報1.7316%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.08個基點報1.8355%。

漲幅超2%的信用債共17只，其中“23產融K1”、“19深圳能源綠色債01”、“24新沂城投PPN003”漲幅居前，分別漲5.75%、4.03%、3.51%，分別成交607萬元、10447.57萬元、8233.53萬元。

跌幅超2%的信用債共30只，“延長KY03”、“23綿交01”、“24深鐵08”跌幅居前，分別跌7.08%、5.05%、4.61%，分別成交0.5萬元、728.94萬元、7255.95萬元。

高收益債：共148只收益率高于5%的信用債有成交，其中“22萬科GN002”、“22華陽新材MTN013”、“23華陽新材MTN008”收益率居前，分別為13.59%、8.84%、8.27%，分別成交4628.31萬元、1057.28萬元、1036.01萬元。

【歐債市場|歐債收益率普遍下跌，英國10年期國債收益率跌7.6個基點報4.474%】

周四，歐債收益率普遍下跌，英國10年期國債收益率跌7.6個基點報4.474%，法國10年期國債收益率跌4.5個基點報3.179%，德國10年期國債收益率跌6.1個基點報2.472%，意大利10年期國債收益率跌4.1個基點報3.403%，西班牙10年期國債收益率跌4.2個基點報3.073%。

【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌5個基點報3.897%】

周四，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌5個基點報3.897%，3年期美債收益率跌5.85個基點報3.858%，5年期美債收益率跌5.6個基點報3.961%，10年期美債收益率跌6.11個基點報4.359%，30年期美債收益率跌7.71個基點報4.842%。

（財聯社）