3月27日，國際COMEX黃金價格再次沖擊3050美元/盎司的關鍵位置。這已經是黃金自3月13日突破3000美元/盎司整數關口后，連續多日站穩3000美元/盎司。

黃金非常強勢，暗示資金依然在避險，在對抗通脹。

3月27日，國際COMEX美精銅的價格差不多在5.23美元/磅。這個位置很關鍵，是國際銅過去20年的最高點，突破了2008年金融危機后大放水的價格，突破了2020年特殊事情后大放水的價格。

國際銅，相比黃金更加貼近民生經濟，對老百姓的日常生活影響更大，也更能影響地區經濟的物價水平。

所以，這些信號都強烈地說明了一件大事。

全球通脹，可能要遠比我們想象得更加頑固！也就是說，錢難掙，錢袋子更難跑贏通脹！

為什么這么說？

因為銅乃工業之母，牽一發而動經濟的全身。每一噸銅價的波動都在牽動著當下世界經濟系統的脆弱神經。

從車間里隆隆作響的機床到千家萬戶的空調，從飛馳的新能源汽車到縱橫交錯的電網，從傳統的五金水龍頭再到新時代的大型算力服務器。

這些領域，都將經歷一場史無前例的成本沖擊。

比如，每輛Model Y消耗83公斤銅合金，而整個新能源汽車行業平均每輛需消耗銅約91公斤，而傳統燃油車僅需約20公斤。原因在于，新能源汽車的電池，電池管理系統，電路集成系統都在使用大量的銅材。

比如，英偉達NVIDIA DGX H100單臺AI訓練服務器含銅量約8—12kg，較傳統服務器提升30%。有數據表明2030年全球服務器對銅的消耗量為

150萬噸，相較2023年增長76%。

比如，傳統的五金水龍頭一般采用H59銅，即銅含量59%，部分產品銅含量可達62%；而空調的冷凝器和蒸發器更是大規模地使用銅材。

所以，大家可以看到，銅價持續走高對整個全球制造產業的影響不言而喻。

當然，我們更關心的是，它究竟如何影響到我們老百姓的錢袋子。

背后的邏輯是什么？

其實，這是一場供需的博弈，更是一場經濟預期的博弈。

從成本層面來看。

銅作為制造業的重要原材料，當原材料價格上漲時，制造業有理由去提價。特別是在供需緊張的領域、在產業轉型成功的領域，比如五金建材、比如算力服務器。

因為不漲價，就會不賺錢。

某衛浴企業算過一筆賬，銅價每漲1000元，單件龍頭生產成本增加3.2元。這個看似微小的數字，在百萬級出貨量面前就是300萬的利潤吞噬。

這些漲價如果能夠順利傳導到終端產品，那么通脹就會慢慢起來。

另外，宏觀數據也顯示銅價和通脹具有強烈的正相關性。

據統計，銅價上漲10%，對PPI有色采礦、有色冶煉的拉動分別為6.2、3.9個百分點，對整體PPI同比的拉動分別為0.02、0.2個百分點。

這會產生什么效應？

通脹具有足夠的粘性時，消費者在價格上漲周期里就往往有搶先購買，提前享受的買單沖動。因此，我們有理由相信，國內超過160萬億的居民存款也會慢慢激活。

這樣經濟就慢慢形成了“通脹溫和上漲，經濟緩慢復蘇”的正向循環，老百姓的錢袋子自然就會鼓起來了。

不過，市場并不會這么簡單地線性發展。

因為，從經濟預期層面來看。

當供大于需、市場飽和時，或者經濟預期沒有完全扭轉時，制造業成本上升帶來的漲價往往會有相反的作用。

比如，某家電企業市場部經理透露：“我們三月份嘗試將空調掛價上調5%，結果京東渠道銷量環比暴跌40%。”

成本易漲、售價難提！已經成為大多數制造業的夢魘！當然，這也是眾多打工人的噩夢，因為它意味著降薪裁員。

這種困境究竟是怎么形成的？

一方面是供大于需、市場飽和，另一方面是經濟預期尚未完全扭轉，這兩種力量糾纏在一起，成了擺在制造業面前的五行大山！

看兩組數據。

第一組。

根據國家統計局數據，截至2023年底，全國城鎮居民百戶汽車擁有量58輛，看似還有提升空間，但是加上網約車、出租車、公交車，真正的提升空間已經非常有限。

另外，根據國家統計局數據，截至2023年末，全國居民百戶空調擁有量達到145.9臺；截至2022年底，全國城鎮居民百戶手機擁有量237部。家家戶戶有空調，人手一部手機。

這些數據，說明市場趨于飽和。

第二組。

2024年，全國的所有稅收總額為17.5萬億元，與2023年相比，稅收少了6,150億。具體的稅種上，增值稅少了3.8%，企業所得稅少了0.5%，個人所得稅少了1.7%。

而，這個數據就折射了消費降級的背后無奈。

所以，銅價的上漲說到底對老百姓的影響是什么？

要么是，制造業能夠把成本傳導到消費終端，引起通脹的溫和上漲，老百姓的錢包越來越鼓。

要么是，市場飽和、消費低迷對高物價不買單，制造業最終受到成本、需求兩頭擠壓，利潤降低，持續虧損。

企業錢難賺了，自然也就很難大方地發工資了。

至于，最終的發展趨勢，則是仁者見仁智者見智了！

總而言之，美國這次搶進口引起的銅價大漲，無論短期漲幅還能到哪里，都已經再次夯實了銅價的整體上移的重心。

其實也不用悲觀。

回望歷史，每一次銅價劇烈波動都伴隨著經濟格局的重構。從大航海時代的銅炮貿易，到電氣革命的銅纜網絡，再到新能源時代的銅需求爆發，每一次銅價的上漲，都是經濟結構轉型的見證者。

正如狄更斯所說，這是最好的時代，這是最壞的時代。

希望，這次經濟能夠順利轉型升級，穩住通脹，溫和復蘇，老百姓錢袋子越來越鼓！