文 | 蕭田

交出一份穩健的“年終答卷”后，母嬰童行業龍頭孩子王(301078.SZ)又迎來開門紅。

4月24日晚間，孩子王發布2025年一季度報告。報告期內，孩子王實現營業收入24.03億元，同比增長9.53%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3,100.81萬元，同比增長165.96%。

其中，第一季度經營活動產生的現金流量凈額4.68億元，同比增長18.09%。凸顯了孩子王運營效率的實質性提升。

在整個行業受到出生率下降、市場飽和、競爭激烈以及環境不確定性等多重影響下，孩子王不僅保持住了逆勢中的經營韌性，同時還延續了高勢能增長之態。

孩子王為何能一次次打贏逆風局？

拆解這份財報，我們認為，答案就蘊藏在孩子王的這個“王”字的筆畫里：

一橫，在用戶體驗上做延伸；

一橫，讓服務從有界延長到無界；

一豎，專注創造用戶價值上深耕；

一橫，挖掘更多市場和領域，延續“向上”的潛能。

三橫一豎，本質上是孩子王緊緊圍繞“構建產業智慧新生態”這一企業愿景，堅持以用戶為中心，在母嬰童行業垂直深耕，以“三擴”（擴品類、擴賽道、擴業態）為戰略橫向拓展，最終在多個指標上站上行業第一，成為了中國孩子心中的孩子王。

1、一橫，從母嬰跨越到更廣闊的全齡段

美國未來學者阿爾文·托夫勒在《未來的沖擊》一書指出：經濟發展經歷農業經濟、制造經濟、服務經濟等浪潮后，體驗經濟將是最新的發展浪潮。

正如中國母嬰童行業正迎來歷史性的轉折——邁入嶄新的用戶主權、短視頻與AI智能化交織的新時代，體驗經濟變得尤為重要。

在這個新的消費邏輯里，作為母嬰童行業的新物種，孩子王堅持“在變化中進化”，加速引領母嬰童行業進入“體驗經濟”：

緊跟市場需求，進行業務創新；追逐用戶需求，進行體驗創新。

為此，孩子王圍繞著三擴中的擴品類，從傳統母嬰用品“擴”到全年齡段兒童生活館。

過去十年人口高峰在2016年和2017年，到現在剛好到了6-7歲的中大童階段，為進一步擴寬服務邊界，將中大童納入核心客群，孩子王首創了既能滿足親子家庭一站式購物需求，又能提供社交互動、寓教于樂等系列成長服務的平臺——全齡段兒童生活館，成為能同時滿足一大一小家庭需求的平臺。

2024年，孩子王全齡段兒童生活館持續升級，已改造完成的兒童生活館中大童交易額大幅提升，經統計，門店改造及品類調整的門店約150家。

實際上，擴品類里的“擴”，并不單指對兒童生活館的擴展，也包括了對產品品類的拓展。而無論是“場”的迭代還是“貨”的升級，背后都離不開底層供應鏈的支持。

零售本質上是供應鏈的比拼，只有強大的供應鏈管理能力才能給用戶帶來卓越的服務體驗。而一條伸得夠長，扎的夠深的供應鏈，正是孩子王長期領跑行業的秘密所在。

“伸得夠長”指的是孩子王全球優選差異化供應鏈，可以直達工廠產地持續優化商品結構，完善自有品牌等產品矩陣；“扎的夠深”則是孩子王總能洞察到用戶末端的需求波動，完成對用戶需求的滿足。

也正是這一條獨一無二的供應鏈，為孩子王業績增長提供了有力支撐。

數據顯示2024年，孩子王差異化供應鏈（含自有品牌）收入占總商品收入的12.3%，同比增長22.3%，其中，自有品牌收入占總商品收入的7.5%，同比增長33.2%；短鏈自營合作供應商177家，引進商品超1200個。

從供應鏈到超級供應鏈，今天的孩子王能夠為用戶提供超過1500種個性化解決方案，無論是商品的服務程度，還是品質保障力度，孩子王都做到了全行業第一。

2、一橫，從交易場升級為育兒生態場

2024年的中國母嬰行業，正經歷一場深刻的變局，線下門店關店潮蔓延，傳統母嬰店在電商和直播的沖擊下舉步維艱。

消費市場同樣在快速迭代。當下90后父母對產品安全性、服務即時性的要求提升，推動行業向“專業度+體驗感”雙維升級。

這意味著，品牌不僅需要通過場景和體驗迎合用戶，更需要通過情緒價值的滿足爭奪用戶心智。

去年至今，孩子王三擴戰略中的“擴賽道”不斷延伸，從單車道到十車道的過程中，孩子王也憑借“科技力量+人性化服務”的理念，深入洞察用戶需求，構建了高黏性的客戶群體。

區別于傳統母嬰門店，孩子王從單一的服務模式轉向涵蓋“孕產Plus”、“成長Plus”以及“同城親子Plus”的綜合服務平臺，進入“千城萬店”時代，使得自身從交易場升級為育兒生態場，提供的不是單一的商品，是一整個陪伴體驗。

這種“商品即場景、服務即內容”的模式正成為孩子王的核心競爭力之一，也是業績增長的重要引擎。

過去一年，孩子王構建了完善的城市化服務生態圈，目前已入駐的聯盟商戶超萬家。

以孩子王重點發展的“同城親子Plus”業務為例，該業務主要為親子家庭提供一站式周末遛娃親子生活等解決方案。

在這個方案里聚焦景點門票、度假酒店、研學活動三大核心品類，打造了“讓每個孩子愛上這座城”等城市文化系列活動。讓親子家庭在消費之外獲得更多情緒價值，享受更多親子時光。

再比如，孩子王三大服務平臺中的“同城親子Plus”在2024年共舉辦近1120場活動，落地112個城市，5萬組親子家庭參與，交易額同比提升110.5%。

尤為一提的是，復盤孩子王的成長路徑，“同城”二字幾乎貫穿其中，這也是孩子王擴賽道的主場之一。

在同城即時零售的業務板塊，孩子王自主研發了同城即時零售全鏈路數字化系統，先后推出門店3公里內最快30分鐘達等產品，覆蓋全國超200座城市，打造了城市用戶需求的同城數字化生態，實現了從流量到留量的轉變，護城河越來越深。

數據顯示，截止去年，孩子王已于9個城市開設23個倉店，O2O收入同比增長10.7%，表現非常亮眼。

如今，孩子王已經憑借著多元化的生態穩居母嬰童行業專業服務第一的寶座，成為全國近億寶媽的首選。未來，孩子王還將攜手更多生態伙伴，構建完善的服務生態，為城市親子家庭提供全方位的服務。

3、一豎，所有的戰略選擇都是以用戶為中心

近年來，新生兒出生率成為了所有母嬰童從業者都回避不了的關鍵詞。

這是因為，一方面，對于純線下平臺而言，場景的變化跟不上時代的變化，供將遠大于求；另一方面，對純線上平臺來說，流量的獲取也變得更加困難，用戶體驗和溫度也將會大打折扣。

作為一家數據驅動的基于用戶關系經營的創新型親子家庭全渠道服務商，無論是過去還是現在，以用戶為中心，到用戶中去，從會員中來。圍繞用戶之變不斷變化，圍繞用戶之需不斷創造，這一切始終是戰略選擇的出發點和落腳點。

在當下這個人工智能時代，孩子王積極擁抱Al數智化，打開增長的天花板。

在AI智能這一確定趨勢上，孩子王推出KWAI母嬰大模型，與阿里深度戰略合作。得益于母嬰大模型，B端商戶能夠打通線上經營全鏈路，同時重構人貨場；而在C端，孩子王公域擁有AI數字人，私域擁有KidsGPT，形成多元化的智能化矩陣布局。

同時，圍繞“為兒童及新家庭提供一站式Al生活方式解決方案”，孩子王還與火山引擎達成全面合作，共建BYKIDs AI伴身智能孵化噐，打造垂類大模型及若干智能體。

從率先實現全域數字化運營，線上線下全渠道戰略布局，自主研發“人客合一”系統，再到首創KidsGPT，接軌Deepseek、升級KidsGPT、成立“智領未來”、與火山打造BYKIDs AI伴身智能產品孵化器，孩子王希望讓親子家庭每一次需求得到響應、每一份情緒得到共鳴。

比如孩子王宣布完成基于DeepSeekV3大模型的KidsGPT底座升級，技術迭代后用戶育兒知識問答場景中的覆蓋率已超過95%，隨時隨地為超9400萬會員解決育兒問題。

試想一下，當一位新生代寶媽不知道孩子頻繁夜醒或入睡困難怎么辦，不知道寶寶飲食營養搭配怎么辦......只要打開“KidsGPT”，它就像一位貼心的育兒專家，總能為家長提供專業、個性化的育兒指導與解決方案，緩解家長的育兒焦慮，陪伴孩子健康成長。

這或許解釋了，為什么孩子王的用戶口碑在業內常年霸榜第一的原因。

正如孩子王聯合創始人兼CEO、樂友國際董事長徐偉宏表示：“科技不是冰冷的工具，而是溫暖服務的延伸！當Al成為推動產業升級的核心變量后，我們唯一能做的就是加快開放的步伐，更加堅定地擁抱Al。”

回顧過往，孩子王一直都站在母嬰童變革的最前沿，而今，當“AI+兒童及新家庭”成為母嬰童行業發展的全新風口，孩子王還將久久為功，筑牢行業AI領航的標桿地位。

4、一橫，從行業巨頭轉身超級巨擘

根據尼爾森IQ發布的數據，中國母嬰市場規模在2023年已突破3.5萬億元，預計2025年將達到4.68萬億元，年復合增長率約7.57%。然而，這一增長并非均勻分布。

從消費升級的分化，到線上線下渠道的重構，再到地域的分化，盡管母嬰童行業總體規模持續增長，但也面臨周期性挑戰。

對于處在周期中的母嬰童行業而言，企業應該如何穿越周期？

孩子王給出的答案是“擴業態”，從“自營大店”走向“多場景業態”，構建起了“大店+小店+加盟+倉店+直播”的全域全場景全生態，向存量和增量市場要增長。

以線上新場景為例，今年4月，孩子王與頭部MCN機構辛選達成全面合作，設立杭州鏈啟未來合資公司，探索“直播+私域”模式，打造“頭部達人+全域矩陣+千店千播”的三位一體爆品孵化體系。

這一體系涵蓋了618、母嬰節、年貨節等大促節點，全域覆蓋了快手、抖音、小紅書等內容渠道，建立了從內容心智占領到消費決策轉化的科學鏈路，高效孵化“真爆品”，打造“內容即渠道”的超級入口。

數據顯示，2024年“鏈啟未來”1218首場直播就實現了GMV約2億元。

再比如加盟業務，不僅生動詮釋了“擴業態”的內涵，還成為了孩子王重要的增長驅動力之一。

2024年，孩子王順利跑通加盟單店模型，截至2025年三月底，精選加盟店已成功開設30家，另有100+商戶有序籌備落地中，2025年目標開設500家。

在投資并購上，去年孩子王完成了對樂友國際100%控股后，兩者已經順利完成會師，升級后的孩子王門店突破1200家，覆蓋全國21個省份、超200座城市，全國50萬人以上城市覆蓋率達75%，是母嬰童行業首家交易額破百億的企業。

時至今日，孩子王不僅是母嬰童行業中門店網絡最廣、全渠道服務能力領先的龍頭企業，還正將更多優質商品和服務帶到下沉市場，做中國縣鎮市場的孩子王。

從昔日的母嬰巨頭成長為今日母嬰童的超級巨擘，孩子王的行業規模也從第一變成了遙遙領先的第一。

孩子王三擴里的每一擴拿出來都是企業的“第二曲線”，孩子王的每一步也在深刻影響母嬰童行業的未來發展方向。顯然，著眼未來，孩子王的第一之旅還將繼續。