誰能想到，去年的“大妖股”華勝天成（600410.SH），現在走勢又瘋了！

短短一周多，這只股票走勢如“過山車”：

5月6日、7日，華勝天成連續兩個交易日漲停，此后持續殺跌，4個交易日最大回撤近20%。5月14日開盤后，又快速拉升漲停。

2024年下半年，華勝天成也瘋過，8月底開始，股價三個多月大漲超274%，此后又在一個月快速腰斬。

股價反復炒作、暴漲暴跌，在于華勝天成有華為概念。

去年下半年至今，跟華為相關的利好不斷，全連接大會、原生鴻蒙發布、三折疊屏、Mate 70、2024年業績重回巔峰……每次傳出利好，都能在A股市場掀起相關炒作，“華為”也成為A股去年至今最有號召力的題材之一。

4月16日，華為宣布2025年開發者大會將于6月21日召開。進入5月，伴隨市場上各種消息流傳，A股華為概念再次升溫。

據了解，此次開發者大會將公布新版鴻蒙，這無疑給市場帶來了極大的想象空間。“科技戰”背景下，華為鴻蒙系統的每一次升級和迭代都備受關注。

那么，華勝天成跟華為有啥關系呢？

僅看公司的歷年公告，跟華為的關系可以說“鐵的不能再鐵”。

公司是2004年上市的，招股書中即提到華為向其購買專業服務。上市至今，華勝天成已經披露過20份年報，其中12份曾提到“華為”。以最近的2024年年報為例，公司表示與華為合作持續深入，構建人工智能產業新生態。

然而，事實上華勝天成與華為的合作含金量非常低。

2024年12月2日晚，華勝天成披露過異動公告，表示“公司與華為主要合作模式為基于項目建設及運營需求采購華為軟硬件產品”、“截至2024年9月30日，公司向華為的供貨金額不足1000萬元”。

簡單講：

華勝天成與華為的主要合作方式是購買華為產品（如果這也算合作，我們每個購買華為手機的消費者，都算華為合作伙伴）；

華勝天成也向華為賣貨，但金額非常低，2024年前9個月還不到1000萬（華勝天成2024年前9個月營收29.77億元，也就是說華為相關收入才占公司營收千分之三）。

再看華勝天成的基本面，可以說非常糟糕了。

2020年至今，華勝天成的主營業務從沒有盈利過。

在財報中，“扣非歸母凈利潤”體現公司主營業務的盈利情況，2020年到2024年，華勝天成扣非歸母凈利潤分別虧損3.6億元、1.01億元，3.88億元、2.98億元和2710萬元，2025年第一季度，再虧損3789萬元。

華勝天成主營業務是所謂“企業IT系統解決方案”，占公司營收77.44%。這塊業務，換個大家更能理解的說法，大致可以理解為“IT外包”。

即甲方客戶需要上線一套大屏監控，華勝天成作為乙方，開發一個展示系統，收一點服務費。但實際上，客戶項目支出的大頭在屏幕、電腦、服務器、線路等硬件采購，這些跟華勝天成沒有關系。

這類“企業IT系統解決方案”門檻非常低，毛利率也很低，2024年毛利率僅9.62%。

更可怕的是，華勝天成這些年的收入完全靠著這種低毛利低門檻業務撐著。2019年到2024年，華勝天成營業收入從45.75億元下降到了42.71億元，但“企業IT系統解決方案”卻從30.26億元微增到33.07億元，占公司營收比重從66.14%提升到77.44%。

華勝天成全稱是“北京華勝天成科技股份有限公司”，不過，作為所謂“科技”企業，華勝天成的“科技”含量極為存疑。公司研發費用常年極低。2019年到2024年，華勝天成累計研發費用7.52億元，占公司同期營收的3.04%。

華勝天成研發費用比銷售費用還低，2019年到2024年，公司銷售費用累計為11.26億元。

公司員工學歷也不大高。在“研究生遍地走”的今天，公司人員構成中，碩士及以上僅占員工總數7.7%。

最后總結：

雖然華勝天成是“華為”概念的“科技”公司，但這家公司，無論是與華為的合作關系，還是成長前景，抑或是科技屬性，都非常存疑。其炒作經不起推敲，狂歡過后，注定又是一地雞毛。