2月份，美國財政部公布的最新數據顯示，我國持有的美債為7590億美元，去年一年已經下降了573億美元，總規模是自2009年以來的最低水平。

有觀點就認為，鑒于目前越發緊張的貿易局勢，我國持有的美債還應該大幅度降低才行。實際從近年來的持有水平看，此前一直徘徊在萬億美元以上，而現在已經在持續減持了。

減持美債的同時，近年來多數國家也一直在反制美元霸權，亦或說是去美元化。尤其是目前特朗普主動挑起和世界多國的貿易戰，圍繞經貿以及美元的議題，接下來的情況會更加復雜。

美債減持到多少才合理？去美元化真正面臨的阻力又是什么呢？

連續幾個月減持美債

截止到2024年10月，我國持有的美債規模為7601億美元。而截止到2月份又進一步下降到7590億美元，說明幾個月來一直在減持。

而且從萬億大關的節點來看，從2022年4月份開始，我國持有的美債總規模就一直低于1萬億美元以下了，所以這是一個持續下降的趨勢，整體上確實一直在減持。

有人覺得這個過程有些緩慢，應該加快進度。但從市場的角度來看，恐怕大規模的減持在眼下不會發生，因為那樣做的話，會產生一系列的負面連鎖反應。

換句話說，減少是肯定的，但不會一下子完全減少，只會通過一個長期的趨勢來緩慢推進，在市場看來，目前我國對于資產的配置越來越多元化，美國國債整體的持有量肯定會減少。

民間能夠看到的風險因素，投資者以及政策的決策者此前也認為美國國債的風險在加劇，將更多的中國財富掌握在對手手中。這種局面原本就很糟糕。

除此之外，不光是我國，其他國家對美國把美元武器化的做法也越來越警惕和反感。所以在官方的外匯儲備中，美元到底是加持還是減持，一直在發生很大的變動。

但也要看到一個客觀的事實，在對外，尤其是對美的經貿層面，我國多年來一直保持著順差的態勢，而貿易體系的結算中又是以美元為主的，所以我們就能源源不斷的收到美元。

簡單來說，這么一大筆錢怎么花出去，怎么在海外投資，怎么配置海外的資產更合理、收益更高，這些可都是很嚴肅的問題。

從投資的角度看，持有美元本身也屬于投資行為，只不過因為風險在增加，再加上特朗普現在制造出來的更多問題，正在悄然改變著人們長期以來的觀念。

但是再來看另一個問題，也就是去美元化在全球貿易體系中美元的霸權地位。特朗普去年未當選時就公開表態，他一定會讓美元繼續成為全球重要的儲備貨幣。

換句話說，美元結算體系短時間內不會被終結。即使有國家已經放棄了以美元來結算，但大多數國家依舊認可這一體系。

人民幣的結算已經在提升

全球貿易中，多年以來，美元是事實上的結算貨幣。直到2010年以后，隨著我國的對外貿易占比越來越大，人民幣的結算才真正得以和美元相抗衡。

十幾年的時間，在跨境貿易中，人民幣結算的占比逐步提升到了48%，尤其是其他國家。在于我國的跨境貿易中，美元結算的占比從高峰時期的83%下降到了47%。

比如說，我國和俄羅斯的經貿十幾年來一直沒有使用美元結算。2023年3月以后，由于俄羅斯被美國和西方踢出了美元結算體系，人民幣在跨境貿易中的使用超過了美元。

因此，從客觀上來看，去美元化一直在推進中，只不過從全球的角度看，還有大量的地區和國家牢牢和美元綁定。

就以中東地區來說，由于在石油出口方面，美元是較為穩定的標價單位，所以中東的多個國家在對外經貿中依舊認可美元。

特朗普去年也毫不諱言的表示，如果不使用美元，未來和美國做生意就將面臨100%的關稅。換句話說，即使我國一直在推動去美元化，美國人肯定也不會甘心讓美元失去霸權地位。

美元的主導地位短時間內是不會受到動搖的，但是現在激烈的地緣政治變化，尤其是特朗普又在持續推動貿易戰升級，這會在下一步影響到其他國家使用美元的意愿。

問題就在于，現在大量的中小國家即便對美元有意見，他們也是敢怒而不敢言，畢竟依照各自的實力，難以挑戰美國主導的世界規則。

這樣一來，要逐漸消除美元的霸權地位，世界其他國家主要還是會看我國怎么做。因為只有我國才能在各個層面和美國展開抗衡，才能真正抵消美元的霸權地位。

六個國家的去美元化行動

從去年初開始，至少又有6個國家采取了一系列的去美元化行動。印度和阿聯酋從去年開始在對外貿易中直接使用本國的貨幣進行結算。

印度是阿聯酋的第二大貿易伙伴，阿聯酋又是印度的第三大貿易伙伴，使用各自的貨幣進行貿易結算，就能逐步擺脫對美元的依賴。

在東南亞地區，去年泰國和越南兩個國家也分別跟我國就貿易結算簽署了備忘錄，主要是推動雙邊貿易中盡可能多的使用本國貨幣進行結算。

東南亞的另一個國家馬來西亞，去年也在推動使用本國貨幣和印度之間進行貿易，尤其是在東盟國家內部，越來越多的使用本國貨幣結算，能在一定程度上防范各種風險。

哪怕是在拉美地區，像玻利維亞和巴西這樣的國家也在推動減少對美元的依賴，盡可能多的使用本地貨幣結算，使用各自的貨幣進行雙邊貿易有利于降低交易成本。

從上述情況就能看出來，去美元化各國的意愿越來越強烈，而且這個進程是不可逆轉的。

去美元化要考慮打持久戰

去年，法國的媒體曾指出，全球去美元化的趨勢不可逆轉，但是具體到進程之中，難以在一夜之間完成，需要打持久戰。

美元在全球經貿中的主導體系同樣不是在朝夕之間完成的。第二次世界大戰結束以后，由于美國成為了超一檔的強大經濟體，所以美元的結算在全球貿易中就逐漸占據了主導者的位置。

由于美元主導了貨幣地位，所以全球的經貿也實際上由美國主導著。作為一種通用貨幣，美國原本應該以美元來維護全球經濟和金融秩序，但實際上，眼下的美元早就成為美國推行全球統治和封鎖的手段與工具。

美元背離了原來的初衷，自然就會逐漸被世人拋棄。尤其是現在的特朗普，他要持續維護美元的霸權地位，同時又在推行美國優先政策。在一些經濟學家看來，美元本身就成為了一種流動性關稅。

比如，一個國家在對外經貿中使用美元結算，如果美國想要針對這個國家，就可以輕易地對其實施制裁。因為雙方的交易中使用的是美元，這給美國提供了極為便利的長臂管轄條件。

反過來說，如果在對外經貿中不使用美元結算，以及減持或者說不持有美元債券，那就可以有效降低美國可能發起的制裁。

但問題就在于，去美元化的進程是長期的，在使用本國貨幣結算的時候也會面臨其他不確定因素。

比如說雙方都不認可各自的貨幣，或者是一個國家的貨幣市場不成熟，在涉及到一些具體的問題的時候，反倒會增加使用和交易的難度。

因此，也有觀點認為，由于美元長期的主導和霸權地位，很多國家已經形成了事實上的路徑依賴，更不要說美國為了保持美元的霸權地位，其軍事力量也是最強有力的后盾。

所以，與其說是要去美元化，本質上來說是要美元去武器化。

摧毀美元的真正后盾

美元只是美國霸權的最外在表現，而支撐起霸權的其實是美國的軍事力量。如果沒有強大的軍力支持，美國不可能在世界上肆無忌憚。

從本質上來說，只有美元去武器化，也就是說美國的軍力不能夠再給美元提供真正的支撐，美元的霸權地位才會逐步終結。

也因此，在目前這個時期，雖然不少國家正在推動去美元化的進程，但是能夠實施多久，如何將這一進程延續下去，如何規避美國接下來可能采取的反撲措施，都要認真考慮。

朝夕之間不能去美元化，同樣在朝夕之間也不可能清除美國的軍力。讓兩者之間的聯系變得不再那么緊密，恐怕才是瓦解美元霸權必須要做的事。

美元的地位正在得到削弱，但是美元和美國軍事力量之間的緊密關系在很大程度上還會保持，所以接下來的過程充滿了諸多不確定性。

有觀點就認為，未來去美元化的進程雖然值得期待，但仍舊需要觀察，言外之意無非是說這個進程會相當艱難，甚至還有可能會失敗。

結語

所以在這種局面下，一切都不可能一蹴而就的推動，包括我國目前美債的持有規模依舊保持在世界第二，減持的過程也沒有突然進行。

其他國家在這種情況下就會采取觀望態度，因為對中小國家來說，他們沒有制定規則的權利，他們只能適應新的規則。誰贏，他們就幫誰。知道了這一點，才能知道接下來的去美元化進程應該如何推動。