5月23日，恒瑞醫(yī)藥正式登陸港交所，開盤高開近30%，市值突破3,800億港元。此次IPO共發(fā)行2.245億股H股，募資總額約98.9億港元，創(chuàng)下2020年以來港股醫(yī)藥板塊最大融資規(guī)模紀(jì)錄。

恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)立于1970年，于2000年在上海證券交易所上市，是一家專注研發(fā)、生產(chǎn)及推廣高品質(zhì)藥物的創(chuàng)新型國際化制藥企業(yè)，聚焦腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病以及神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域進(jìn)行新藥研發(fā)，是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的制藥龍頭企業(yè)之一。

截至2025年5月，恒瑞醫(yī)藥擁有19款已上市的1類新藥（新分子實體創(chuàng)新藥）、超90款臨床階段候選藥物，并在美國、歐洲等地啟動20余項海外臨床試驗，產(chǎn)品覆蓋40多個國家。

2024年，恒瑞醫(yī)藥營收達(dá)279.85億元，同比增長22.63%；凈利潤63.37億元，同比大增47.28%，創(chuàng)歷史新高。其中，創(chuàng)新藥收入（含稅）達(dá)138.92億元，同比增長30.6%，占營收比重提升至46.3%，成為核心增長引擎。通過對外許可（License-out）加速國際化，2024年與默克、Kailera等企業(yè)達(dá)成合作，累計首付款收入27億元，帶動凈利潤增長顯著。2025年一季度延續(xù)高增長，營收72.1億元，凈利潤18.7億元，同比增幅達(dá)36.9%。

盡管恒瑞穩(wěn)居國內(nèi)醫(yī)藥市值榜首，但其創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)面臨百濟(jì)神州等新勢力的挑戰(zhàn)。2024年前三季度，百濟(jì)神州創(chuàng)新藥收入191.4億元（全部來自創(chuàng)新藥），而恒瑞同期創(chuàng)新藥收入為96.3億元，占營收比重47.7%。不過，恒瑞憑借更豐富的管線布局和持續(xù)高研發(fā)投入（2024年研發(fā)費用82.28億元，占營收29.4%），仍被視為長期競爭力強(qiáng)勁的行業(yè)龍頭。

恒瑞此次赴港上市，用意就是進(jìn)一步拓展全球化布局。盡管公司賬上現(xiàn)金超240億元、凈現(xiàn)金達(dá)228.7億元，負(fù)債率僅8.3%，但港股IPO可優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，吸引國際投資者，并助力海外研發(fā)與商業(yè)化合作。港交所近期推出的“科企專線”及18C章規(guī)則，為生物醫(yī)藥企業(yè)提供更靈活的上市路徑，與其戰(zhàn)略需求高度契合。

截止發(fā)稿，恒瑞醫(yī)藥港股漲31.1%，報57.75港元，總市值3,814港元。