港股主題基金罕見拿下年內基金業績榜榜首。

最新數據顯示，港股主題基金匯添富香港優勢精選基金反超北交所主題基金和人形機器人主題基金，暫奪全市場公募基金業績榜榜首。值得注意的是，還有廣發成長領航一年持有、長城醫藥產業精選等多只重倉港股的基金業績位居市場前列。年內業績排名前110只基金中，半數都重倉持有港股。

港股表現強勢正讓不少投資港股的基金賺得盆滿缽滿，港股也較為罕見地成為高彈性正收益之源。

港股強勢表現吸引全球各類資本紛紛涌入，部分個股甚至產生了比A股還要高的估值溢價。如寧德時代、比亞迪、招商銀行等公司近期H股價格超過A股，藥明康德、赤峰黃金、美的集團和紫金礦業等公司的AH股價差也在不斷縮小。AH股價倒掛現象同樣引發市場關注。

港股成業績增強劑

5月以來，港股市場回暖顯著。恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數月內分別上漲6.7%、6.29%、5.3%。今年來看，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數三大指數均實現超17%的正收益，在全球重要資本市場指數中領跑。

港股的強勢表現讓不少投資港股的基金賺得盆滿缽滿。

Wind數據顯示，超1100只持有港股市值占基金資產凈值比例超20%的基金年內收益翻紅。其中，匯添富香港優勢精選基金、廣發成長領航一年持有、長城醫藥產業精選年內收益均超過60%，在全市場年內業績超過60%的5只基金中，占據3個重要席位。年內業績漲幅超30%的港股主題基金數量達到61只，而全市場年內業績超過30%的基金數量僅有110只。

具體來看，匯添富香港優勢精選基金、長城醫藥產業精選等基金重倉了港股創新藥，廣發成長領航一年持有則配置了泡泡瑪特、老鋪黃金、美圖公司等高人氣港股。

尤其值得注意的是，一些分散持有A股和港股的基金業績之所以能在一眾純A股主題基金中“殺出重圍”，離不開港股持倉的貢獻。

如廣發成長領航一年持有一季度末的港股投資市值占基金資產凈值比僅有32%，而恰恰是老鋪黃金、泡泡瑪特、美圖公司三家港股公司一路狂飆的股價將該基金業績推升至62%的漲幅，反觀該基金重倉的A股公司，年內漲幅最大的寧波華翔漲幅僅有26.39%，遠不及整體組合平均收益。

楊珂管理的信澳優享生活今年實現36.79%正收益，最新凈值創下成立以來新高，該基金的凈值漲幅也主要由港股貢獻。楊珂今年一季度大幅提升信澳優享生活的港股配置，港股投資市值占基金資產凈值比從去年年末的14.9%提升至一季度末的34.7%。信澳優享生活十大重倉股中，三只港股老鋪黃金、三生制藥和泡泡瑪特今年漲幅分別高達245.63%、229.77%和145.18%。

除了成長型主題基金受益于熱門港股表現外，一些港股價值股表現同樣好于A股市場。

港股公司亦是業績居前紅利主題基金業績的重要貢獻者。格林高股息優選基金是今年業績表現最好的紅利基金，今年實現34.91%的正收益。從該基金重倉股來看，十大重倉股中的港股中國東方教育年內漲幅高達124.54%，港股中國生物制藥實現30.62%漲幅，為基金業績彈性貢獻較大。

此外，富國港股通紅利精選、華夏恒生中國內地企業高股息率ETF、平安港股通紅利精選等年內均實現10%以上正收益。這些紅利基金無一例外重倉了港股公司。從紅利指數來看，港股通紅利低波指數年內漲幅高達10.2%，反觀A股的紅利指數，業績就不盡如人意，如中證紅利指數今年下跌2.09%，國證紅利指數年內上漲1.79%。

H股定價罕見反超A股

不難發現，由于內資和外資不斷涌入港股市場，推升港股股價溢價。

香港市場越來越受到南向資金的青睞。今年以來，南向資金共計凈買入港股市場6228.67億港元，該金額為歷年第三高，排在2024年、2020年分別創下的8079億港元、6721億港元的紀錄之后。南向資金的凈流入帶來了港股市場的流動性繁榮。

公募基金不斷增配港股，成為港股市場的重要資金來源之一。據中信建投最新研報統計數據，2025年一季度，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點，港股配置比例超過30%，達到近五年新高。具體來看，多只主動偏股公募基金產品一季度大幅加大港股持倉比例，近500只基金一季度港股倉位提升超10個百分點，最高增長超40個百分點。如長城醫藥產業精選、華安大中華升級、前海開源公共衛生主題精選、國聯品牌優選、大成新興活力和安信成長精選等一季度均大幅提升港股倉位，港股公司股價表現亦為產品業績貢獻較多。

港股強勢表現吸引全球各類資本紛紛涌入，部分個股甚至產生了比A股還要高的估值溢價，AH股價倒掛現象引發市場關注。如寧德時代、比亞迪、招商銀行等公司近期H股價格超過A股，藥明康德、赤峰黃金、美的集團和紫金礦業等公司的AH股價差也在不斷縮小。近一個月甚至今年以來，不少公司的H股表現要遠遠強于A股市場。

值得注意的是，這種趨勢愈演愈烈。當前，還有不少公募基金積極申報港股主題基金，一些港股主題基金也正在或即將發行。

中國證監會官網顯示，富蘭克林國海港股通核心增益、嘉實中證港股通汽車產業指數基金、匯添富港股通科技精選、嘉實中證港股通創新藥指數、華泰柏瑞中證港股通科技ETF聯接、南方中證港股通科技ETF等多只產品申請材料獲證監會接收。中銀中證港股通高股息投資指數、富國恒指港股通ETF等基金正處于發行階段。這些基金的發行有望繼續為港股市場帶來增量資金。

關注三大板塊

香港為港股IPO創造了一系列有利的政策條件，包括簡化審批流程、鼓勵內地企業赴港上市、降低H股占比要求、優化上市規則等。

隨著更多A股大型公司赴港上市，博時基金境外投資部基金經理趙憲成認為，有望填補港股在新能源、可選消費板塊上市值的不足，為各類資金投資港股提供更加豐富的配置選擇。

在港股 IPO 募資額增長的背景下， 趙憲成建議主要關注三大板塊：科技板塊方面，有人工智能與大數據、新能源與新材料和半導體等；消費板塊方面，主要關注新興消費和服務型消費，以及傳統消費品牌國際化；生物醫藥方面，隨著人口老齡化及對健康的重視，醫藥行業的市場需求持續增長，港股中的醫藥公司涵蓋制藥、醫療器械、生物科技等多個細分領域，具有較大的發展潛力。

今年以來，醫藥板塊尤其是港股創新藥領域迎來一波強勁復蘇，但在近期市場調整中也出現了波動。長城醫藥產業精選基金經理梁福睿認為，類似于DeepSeek，未來市場會更加認識到中國創新藥從追趕到超越的實力。整體來看，下半年的重磅會議、醫保談判有望帶來整體創新藥板塊貝塔式上漲，同時疊加個股Alpha的兌現，創新藥后續的表現依舊可以期待。細分來看，由于港股市場與宏觀經濟關聯度更高，有著比較靈活的做空機制，其創新藥企業估值的泡沫明顯更少，且可供選擇的優質資產更多，整體板塊Beta更強。

港股紅利資產仍是避險資金“避風港”。鵬華基金基金經理余展昌分析認為，港股銀行、能源等板塊股息率普遍超7%，較A股更具吸引力。此外，央企估值有望重塑，港股央企兼具高股息與改革紅利，市值管理納入考核、現金流改善及回購增持預期，推動折價修復。他特別提到，險資等長期資金增配港股高股息，既對沖利率下行壓力，又布局未來估值回升空間。

責編：楊喻程

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