宏利基金聘任其擔(dān)任新型浮動(dòng)費(fèi)率基金宏利睿智領(lǐng)航的基金經(jīng)理本無可厚非，但這位權(quán)益投資“一哥”的歷史業(yè)績表現(xiàn)，難免讓投資者對(duì)公司投研實(shí)力產(chǎn)生質(zhì)疑。

2025年5月23日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲得證監(jiān)會(huì)批文。5月27日，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等16家基金公司旗下新型浮動(dòng)費(fèi)率基金迎來發(fā)行。

首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金均設(shè)置了基準(zhǔn)檔1.2%、升檔1.5%、降檔0.6%三個(gè)檔次的管理費(fèi)率水平。投資者持有一年以后贖回產(chǎn)品時(shí)，基金管理人將會(huì)根據(jù)產(chǎn)品年化收益水平與業(yè)績比較基準(zhǔn)的對(duì)比情況，來計(jì)提不同檔次的管理費(fèi)。若跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3%及以上，則適用低檔費(fèi)率；若取得正收益且跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)6%及以上，則適用高檔費(fèi)率。

表：首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品分檔費(fèi)率安排

數(shù)據(jù)來源：基金合同，新刊財(cái)經(jīng)整理

自5月7日證監(jiān)會(huì)印發(fā)《公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》以來，公募基金行業(yè)長期存在的“旱澇保收”問題持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。此次推出的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的管理費(fèi)率降檔幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于升檔的幅度，既能夠倒逼管理人重視風(fēng)險(xiǎn)控制，摒棄過度冒險(xiǎn)的短視行為，也有意引導(dǎo)行業(yè)扭轉(zhuǎn)“重首發(fā)、輕持有”的積弊，是落實(shí)《公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的具體體現(xiàn)。

在這場(chǎng)顛覆傳統(tǒng)的行業(yè)變革中，擬任基金經(jīng)理成為市場(chǎng)聚焦的“試驗(yàn)田主角”。基金公司派出旗下的投資老將或是投研骨干操盤，既是對(duì)新模式的戰(zhàn)略背書，更是將核心投研能力置于放大鏡下接受投資者勘驗(yàn)。其中，東方紅核心價(jià)值的擬任基金經(jīng)理周云有著超10年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，南方瑞享則是同時(shí)聘任李錦文、袁立兩位績優(yōu)基金經(jīng)理。

表：首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金擬任基金經(jīng)理情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，新刊財(cái)經(jīng)整理，數(shù)據(jù)截止到2025年5月26日；欒超、賈騰等基金經(jīng)理因近三年履新，指數(shù)回報(bào)參考性有限

然而，部分基金公司在布局該領(lǐng)域時(shí)，或因投研實(shí)力貧瘠，或因?qū)?chuàng)新產(chǎn)品模式探索尚處初期階段，其推出的擬任基金經(jīng)理既無資深履歷背書，歷史業(yè)績也是乏善可陳。考慮到新型浮動(dòng)費(fèi)率基金管理費(fèi)的收取與投資業(yè)績綁定更深，這些基金經(jīng)理的能力恐難為基金公司撬動(dòng)可觀收益。其中，現(xiàn)任宏利基金研究部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理的孟杰，在管的7只基金產(chǎn)品里有5只任職回報(bào)掛負(fù)。

宏利基金人事動(dòng)蕩下頻推孟杰“救火”

公開資料顯示，孟杰為北京大學(xué)理學(xué)博士，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和4.72年基金管理經(jīng)驗(yàn)。其于2015年7月加入宏利基金，歷任研究部助理研究員、研究員、基金經(jīng)理助理、研究部副總經(jīng)理等職位。

注：以上人物系宏利基金研究部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理孟杰

截至2025年一季度末，孟杰在宏利基金管理的7只基金產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為54.29億元，占公司股票型基金與混合型基金合計(jì)規(guī)模的比例接近30%。宏利基金聘任其擔(dān)任新型浮動(dòng)費(fèi)率基金宏利睿智領(lǐng)航的基金經(jīng)理本無可厚非，但這位權(quán)益投資“一哥”的歷史業(yè)績表現(xiàn)，難免讓投資者對(duì)公司投研實(shí)力產(chǎn)生質(zhì)疑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，除孟杰任職時(shí)間最長的代表作宏利睿智穩(wěn)健和“迷你基”宏利半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)外，其余產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)欠佳。截至2025年5月26日，管理規(guī)模為7.19億元的宏利行業(yè)精選的任職虧損為21.76%，年化回報(bào)為-6.95%。

表：基金經(jīng)理孟杰歷任基金產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截止到2025年5月26日

從行業(yè)配置來看，孟杰的持倉主要集中在電子、基礎(chǔ)化工等貝塔屬性突出的行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期、科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)高度聯(lián)動(dòng)；輔以食品飲料、醫(yī)藥生物等板塊的持倉，則考驗(yàn)其對(duì)細(xì)分賽道的挖掘能力。看似“能力圈”覆蓋廣泛，實(shí)則在2022年以來需求放緩、行業(yè)輪動(dòng)加速的市場(chǎng)環(huán)境里兩頭失焦，業(yè)績承壓明顯。

圖：宏利睿智穩(wěn)健行業(yè)配置變化

數(shù)據(jù)來源：Wind

表：宏利睿智穩(wěn)健2021年以來年度收益

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截止到2025年5月26日

值得關(guān)注的是，自2024年5月起，孟杰開始密集出任基金經(jīng)理一職，其中宏利睿智成長、宏利價(jià)值驅(qū)動(dòng)六個(gè)月持有、宏利高端裝備三只新發(fā)基金均由其單獨(dú)管理。2025年1月，隨著前任權(quán)益部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理王鵬的離任，孟杰順勢(shì)接管明星基金產(chǎn)品宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇，管理規(guī)模從不足20億元一舉突破至50億元。

孟杰的密集任職與宏利基金的管理層“換血”高度同步。2024年8月，宏利基金發(fā)布公告稱，丁聞聰出任公司總經(jīng)理，原總經(jīng)理高貴鑫卸任后仍擔(dān)任公司首席信息官。丁聞聰為加拿大籍華裔，是業(yè)內(nèi)罕見的“80后”公募基金總經(jīng)理。其于2010年加入宏利金融，曾任集團(tuán)戰(zhàn)略企劃部總監(jiān)、宏利大中華區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展助理副總裁等職位。

然而，新管理層走馬上任背后卻是老將離職潮的加劇。距權(quán)益“臺(tái)柱子”王鵬離任僅僅數(shù)月后，高貴鑫因個(gè)人原因離職。4月11日，擁有15年司齡的權(quán)益老將莊騰飛亦“清倉式”卸任在管基金。此前，公司原研究部總監(jiān)張勛、原權(quán)益投資總監(jiān)劉欣也先后選擇離開。

自2022年11月宏利基金由中外合資轉(zhuǎn)為外商獨(dú)資以來，公司已陷入持續(xù)兩年半的人事動(dòng)蕩，投研體系的穩(wěn)定性正經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。在此背景下，面對(duì)新型浮動(dòng)費(fèi)率基金這類高度依賴強(qiáng)大投研體系的復(fù)雜產(chǎn)品，其“積極布局”究竟是胸有成竹的主動(dòng)出擊，還是迫于困境的無奈掙扎，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。

作者 | 趙紅揚(yáng)

編輯 | 吳雪