出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 張喬遇

編輯 | 胡芳潔

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

“青春面前人人平等”，這是金星在接受采訪時強調(diào)的一句話。

為了實現(xiàn)這一理想，新氧于2024年11月正式推出全新輕醫(yī)美連鎖品牌——新氧青春診所，旨在提供消費得起、觸手可及的醫(yī)美抗衰解決方案。

新氧青春診所門口醒目的豌豆裝置，暗合“豌豆公主”的品牌隱喻，新氧借助豌豆公主的故事，致力于為消費者提供一個“安全、放心”做輕醫(yī)美的地方。

（圖 / SoYoungClinic新氧青春官方微信公眾號）

“大家對美的追求越來越高，審美越來越多樣化，但卻沒有一家能夠讓人完全放心選擇的店鋪，在走進一家醫(yī)美機構(gòu)前，大家總會在網(wǎng)上反復(fù)了解，這是行業(yè)的悲哀。”新氧創(chuàng)始人、CEO金星直言，“當一個行業(yè)讓消費者必須成為專家才能消費時，說明行業(yè)本身出了問題。”

做輕醫(yī)美連鎖品牌，這一決策充滿挑戰(zhàn)，同時暗藏機遇。

從行業(yè)趨勢看，輕醫(yī)美賽道滲透率提升空間顯著，關(guān)鍵在于能否以標準化服務(wù)與高性價比建立用戶心智。

從下定決心開始做到連鎖品牌正式推出，兩年的時間，新氧青春診所已經(jīng)擴張至30家，所服務(wù)的顧客人數(shù)也從數(shù)百人次上升至超過97700人次。

5月16日，新氧披露2025年一季度財報，公司營業(yè)收入2.97億元，同比下滑6.6%，凈虧損3310萬元，同比擴大。不過，輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)收入同比暴增551.4%至9880萬元，創(chuàng)單季度營收歷史新高。

但金星知道，市場對整個行業(yè)的信心有所欠缺。4月2日，金星斥資409萬美元增持公司股份。對于此舉他也提到，“這是對我們公司表現(xiàn)有信心，我親自增持，希望告訴市場投資者，多給我們一些信心。”

1、壓縮營銷成本，做“回頭客”生意

醫(yī)美機構(gòu)營銷投入高，平均凈利率普遍較低。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，從醫(yī)美機構(gòu)的成本構(gòu)成來看，獲客營銷成本占比最高達到30%-50%。醫(yī)療服務(wù)和藥品器械采購的占比分別為15%-25%和10%-20%，咨詢銷售和院內(nèi)行政管理費用占比較低分別為3%-7%和2%-3%。

醫(yī)美機構(gòu)比較依賴營銷推廣獲客，營銷費用的投入不可小覷，導(dǎo)致醫(yī)美行業(yè)平均凈利率僅為1%-10%，處于較低水平。所以在金星看來，今天醫(yī)美機構(gòu)要解開“不賺錢”的死結(jié)，第一，不應(yīng)該做營銷，第二，老老實實地把醫(yī)療交付做好。

（圖 / SoYoungClinic新氧青春官方微信公眾號）

2025年一季度，新氧輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)收入同比暴增551.4%至9880萬元，連續(xù)六個季度實現(xiàn)高速增長，部分門店復(fù)購率達到60%以上。其核心在于將獲客成本壓至10%以下，以醫(yī)療交付構(gòu)建信任鏈，打破行業(yè)“重營銷輕效果”的惡性循環(huán)。

金星指出，營銷成本最終會轉(zhuǎn)嫁為消費者溢價，形成“高價→低復(fù)購→再砸錢營銷”的死循環(huán)。

塵鋒Growth研究院數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)機構(gòu)通過小紅書獲客成本約2000-3000元/人。

相較之下，金星選擇通過創(chuàng)始人IP運營與私域裂變實現(xiàn)獲客場景轉(zhuǎn)型。例如，金星親自錄制短視頻分享行業(yè)洞察，門店發(fā)起線下快閃活動實現(xiàn)流量裂變，以此降低單客獲客成本。新氧線下青春診所獲客成本降至低于1000元/人。

在醫(yī)生培養(yǎng)與醫(yī)療交付層面，新氧將90%的資源傾注于醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量建設(shè)。

截至5月29日，新氧已在全國9大城市開設(shè)30家線下診所，在職醫(yī)生122位，單店平均配備3-4名醫(yī)生。為提升醫(yī)生技術(shù)熟練度與服務(wù)標準化水平，新氧建立了嚴格的脫產(chǎn)培訓(xùn)體系——所有新入職醫(yī)生需接受長時間系統(tǒng)性培訓(xùn)，通過考核后才能上崗執(zhí)業(yè)。

高強度的臨床實踐是新氧醫(yī)生培養(yǎng)的核心特色。金星表示：“新氧每位醫(yī)生平均每月承擔330例治療量，遠超行業(yè)中小型診所數(shù)十至近百例的平均水平。”

（圖 / SoYoungClinic新氧青春官方微信公眾號）

此外，新氧青春診所沒有會員充值，也不推銷辦卡。金星認為，優(yōu)質(zhì)服務(wù)和效果自會帶來復(fù)購，無需強推銷。判斷充值、項目推薦、宣傳定價等行為的邊界時，以“是否傷害用戶信任”為唯一依據(jù)，優(yōu)先考慮用戶體驗與信任，而非短期利益。

一季報顯示，新氧青春診所78%的門店實現(xiàn)經(jīng)營性正向現(xiàn)金流，16家門店實現(xiàn)月度利潤轉(zhuǎn)正，單店盈利可復(fù)制模式不斷得到市場驗證。當行業(yè)還在爭論流量時，新氧已經(jīng)在定義未來。

2、謹慎“變法”，慢慢來

新氧的線下擴張策略始終滲透著“醫(yī)療慢邏輯”。談及轉(zhuǎn)型線下診所，金星多次強調(diào)“醫(yī)療是一個慢生意，一旦快速擴張，可能會引發(fā)服務(wù)質(zhì)量下降。”

實際上，新氧的線下轉(zhuǎn)型并非一帆風順。

隨著線下診所業(yè)務(wù)推進，新氧平臺原有的信息服務(wù)、預(yù)約服務(wù)等業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。2025年一季度財報顯示，新氧整體營收同比下滑6.6%。傳統(tǒng)醫(yī)美機構(gòu)擔憂新氧利用平臺流量傾斜線下，金星則強調(diào)“新氧APP從未為線下青春診所導(dǎo)流”。

2024年，新氧平臺轉(zhuǎn)型“精品商城”，幫助機構(gòu)打造定制化醫(yī)美新場景，提升轉(zhuǎn)化率和用戶體驗。財報顯示，2025年一季度，新氧平臺促成的醫(yī)美治療交易總價值（GMV）3.03億元，平臺業(yè)務(wù)發(fā)展保持穩(wěn)健。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

數(shù)據(jù)顯示，新氧線下診所流量來自私域裂變與用戶口碑。這種“去平臺化”獲客，既是對行業(yè)質(zhì)疑的回應(yīng)，也是在驗證“醫(yī)療交付驅(qū)動增長”的可行性。

目前，新氧青春診所已開放加盟，在加盟模式上，新氧選擇全托管式擴張。投資人僅負責出資，而從選址、裝修到門店員工招聘管理、整體醫(yī)療服務(wù)，均由新氧全程負責管理，與直營店無異。金星稱，“對于加盟商而言，這更像是一種純財務(wù)投資的模式。”

至于在直營運營不到兩年時間就開放加盟，金星也給出了自己的見解。他指出，這種模式的核心是“學(xué)習式擴張”——面對近1000份加盟申請，2025年，新氧僅計劃開放1-2家試點，重點驗證管理模型而非追求數(shù)量。

“早期開放加盟并非為市場覆蓋，而是在晴天修屋頂，在有能力支撐時，掌握主動權(quán)。”金星稱。

據(jù)悉，今年，新氧開放加盟，重點研究加盟商的關(guān)注點、合作模式、結(jié)算方式，以及加盟店與直營店的服務(wù)品質(zhì)保障機制等核心內(nèi)容，待系統(tǒng)、財務(wù)、供應(yīng)鏈管理等配套環(huán)節(jié)準備完善后，再全面推進批量加盟業(yè)務(wù)。

“因加盟店掛著新氧品牌，出問題需我們負責，所以，需要謹慎保守。”金星坦言。

目前，新氧直營門店的單店投資在500萬到700萬之間。金星表示：“基于超過十幾億的現(xiàn)金儲備，新氧每年新增的直營店數(shù)量會控制在30家左右。這30家直營店對我們而言，資金投入壓力在一個億左右。”

（圖 / SoYoungClinic新氧青春官方微信公眾號）

金星的謹慎亦體現(xiàn)在對現(xiàn)金流的管理上。他為公司設(shè)定了明確的現(xiàn)金流底線標準——賬上現(xiàn)金不得低于10億元。他坦言，這一數(shù)字并非完全基于精密測算，更多是出于企業(yè)家的直覺判斷，“低于10個億，心里就會缺乏安全感。”

3、實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)：上下游整合與數(shù)字化破局

新氧青春診所，只是新氧立體化商業(yè)閉環(huán)中的一環(huán)。

在醫(yī)美行業(yè)流量焦慮與信任危機并存的背景下，新氧通過“上游供應(yīng)鏈整合-中游平臺轉(zhuǎn)型-下游終端標準化-全鏈數(shù)字化協(xié)同”的立體布局，構(gòu)建起差異化的商業(yè)閉環(huán)。

這一路徑既突破了傳統(tǒng)醫(yī)美機構(gòu)的營銷依賴，也為行業(yè)提供了“醫(yī)療本質(zhì)+效率提升”的新樣本。

新氧對上游的滲透始于對醫(yī)療器械廠商的戰(zhàn)略收購。2021年，新氧以7.9億元收購奇致激光87.6%股份，將光電儀器研發(fā)生產(chǎn)納入業(yè)務(wù)版圖，直接降低終端服務(wù)的設(shè)備采購成本。

在上游產(chǎn)品矩陣上，新氧采取“代理+自研”雙線并行策略，2022年，代理玻尿酸品牌“愛拉絲提”，填補了國內(nèi)中高端注射類產(chǎn)品空白。同時，推出“SOYOUNG CLINIC”醫(yī)療級護膚品，并與修麗可聯(lián)名推出“超光子”項目，通過品牌協(xié)同提升服務(wù)溢價。

目前，新氧已基本形成“玻尿酸+光電+再生”正品生態(tài)。截至2025年一季度，新氧上游業(yè)務(wù)累計服務(wù)機構(gòu)超過1500家，新氧旗下玻尿酸品牌愛拉絲提一季度出貨量超過27900支，同比增長14%。

（圖 / 新氧愛拉絲提玻尿酸官方微信公眾號）

金星表示，“新氧計劃通過3-5年的供應(yīng)鏈整合，以規(guī)模化采購和自有品牌占比提升，推動行業(yè)價格帶下移，將核心項目價格降至韓國水平。”

據(jù)媒體報道及消費者體驗反饋，韓國輕醫(yī)美項目價格，通常只有國內(nèi)的三分之一左右。

同時，新氧十分重視數(shù)字化協(xié)同在醫(yī)美服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的作用。新氧的線下布局以“輕醫(yī)美抗衰”為核心，新氧青春診所不做整形手術(shù)類高風險項目，聚焦光電、注射等低風險、高標準化抗衰項目，客訴率較低，同時也為服務(wù)的標準化創(chuàng)造了可能。

2024年7月，新氧發(fā)布了國內(nèi)首個AI醫(yī)美行業(yè)大模型。借助AI在醫(yī)美方案設(shè)計、客服等場景下的落地應(yīng)用，新氧推進就診流程高度數(shù)字化，實現(xiàn)從預(yù)約、指引、分診、驗真、問診、回訪等場景的智能化。

“目前，我們正投入大量資源推進全方位數(shù)字化建設(shè)，這些數(shù)據(jù)未來與AI技術(shù)結(jié)合，可能成為關(guān)鍵應(yīng)用突破點。每周的周例會上，我們基于至少數(shù)萬條數(shù)據(jù)進行分析訓(xùn)練，完全依托數(shù)據(jù)驅(qū)動決策。”金星表示。

新氧的科技翅膀，本質(zhì)是“數(shù)據(jù)資產(chǎn)+AI應(yīng)用”的雙輪驅(qū)動。區(qū)別于傳統(tǒng)醫(yī)美機構(gòu)依賴醫(yī)生經(jīng)驗的模式，新氧正在搭建醫(yī)美行業(yè)首個“數(shù)據(jù)-算法-服務(wù)”閉環(huán)，將醫(yī)學(xué)的思維流派變成數(shù)據(jù)，然后通過數(shù)據(jù)再去做整合。

在關(guān)鍵的醫(yī)生管理方面，新氧還致力于將數(shù)字化應(yīng)用于醫(yī)生服務(wù)的標準化上。一方面，新氧以10%的錄取比例持續(xù)擴充專業(yè)醫(yī)生團隊，并通過系統(tǒng)化培訓(xùn)和標準化、數(shù)字化管理，確保醫(yī)療交付品質(zhì)一致性。

另一方面，新氧建立四級醫(yī)生體系，來保證服務(wù)質(zhì)量。1-3年經(jīng)驗的醫(yī)生，僅能操作光電項目；5年以上經(jīng)驗的醫(yī)生，可接觸小注射；8-10年經(jīng)驗的醫(yī)生，可進行例如玻尿酸的復(fù)雜注射；10年以上的專家級醫(yī)生，可操作全項目。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

截至3月31日，新氧青春診所累計服務(wù)用戶超過97700人次。3月，每位醫(yī)生月均完成醫(yī)美項目330個。

當行業(yè)困于流量焦慮時，新氧以醫(yī)生標準化、效果可視化、復(fù)購場景化重構(gòu)醫(yī)美邏輯，證明行業(yè)終局在于回歸醫(yī)療本質(zhì)的“信任生意”。

正如金星所言，“把90%的精力放在用戶臉上，增長自然會發(fā)生。”這一策略不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)增長中，更指向醫(yī)美行業(yè)從“流量博弈”到“價值深耕”的范式變革。

4、從互聯(lián)網(wǎng)平臺到“科技+消費”的跨界重構(gòu)

金星的目標，是將新氧打造成“插上科技翅膀的消費股”——既具備消費品牌的用戶粘性與標準化服務(wù)能力，又依托數(shù)字化基建和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，形成傳統(tǒng)醫(yī)美機構(gòu)難以復(fù)制的科技壁壘。

新氧的轉(zhuǎn)型邏輯，暗合消費行業(yè)“科技賦能”的升級趨勢。正如瑞幸咖啡全鏈路數(shù)字化重構(gòu)傳統(tǒng)茶飲、泡泡瑪特以“盲盒+IP”構(gòu)建情緒價值體系，新氧正在打破“醫(yī)美=高價營銷”的行業(yè)慣性，通過醫(yī)療交付和數(shù)據(jù)信任建立用戶心智。

（圖 / SoYoungClinic新氧青春官方微信公眾號）

正如巴菲特重倉可口可樂，看重其習慣性消費及品牌護城河的雙重屬性。新氧的底層邏輯與之相似——抗衰需求具有強復(fù)購性（如光子嫩膚、水光等項目都要定期操作），而通過數(shù)字化構(gòu)建效果可驗證、服務(wù)可預(yù)期的品牌信任，正在形成醫(yī)美領(lǐng)域的“消費護城河”。

今年一季度，新氧青春診所用戶滿意度持續(xù)保持4.98分（滿分5分），復(fù)購率超60%，形成“抗衰消費日常化”的認知。金星坦言：“我們不追求短期流量爆發(fā)，而是成為用戶變美清單上的日常選項。”

當前新氧的市值與其產(chǎn)業(yè)布局嚴重不匹配。從消費股視角看，其2025年一季度線下連鎖業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)551%增速，具備消費品牌的爆發(fā)潛力。從科技股視角看，其數(shù)據(jù)資產(chǎn)與AI布局構(gòu)成長期競爭力。金星的“現(xiàn)金儲備底線”策略，更為轉(zhuǎn)型提供安全墊。

新氧的野心，不是成為某個細分領(lǐng)域的頭部，而是以科技重構(gòu)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，讓“變美”成為可持續(xù)的普惠服務(wù)。這種兼具消費韌性與科技想象的商業(yè)模式，或許正是資本市場一直在尋找的“下一個十年標的”。

*注：文中題圖來自「界面新聞·子彈財經(jīng)」圖庫。