2018年，造車新勢力數量高達400百多家。2025年，如果以月銷量1萬+為及格線，那么經過一輪又一輪的競爭淘汰賽后，包括互聯網新勢力和傳統車企出身的新勢力在內，如今市場主流新勢力車企僅10家出頭，也就是說僅7年時間，造車新勢力規模縮水比例高達97%。

這一數據無疑再度證明，新能源造車門檻或許看似不高，但想要活下去，也并非那么容易。而更難的是，盡管目前仍有10來家新勢力車企拿到下一輪競賽門票，但這一門票并非最后的決賽門票。

從當前的市場銷量表現來看，國內造車新勢力主流品牌內部已經出現了比較明顯的內部分化現象，銷量已經成為一道關鍵的分水嶺，頭部陣營已經從“蔚小理”變成了以理想、零跑、問界、小鵬、小米為代表的“五小龍”格局。

銷量差距最大超過4倍 馬太效應加劇

如果綜合對比這10來家造車新勢力5月份的銷量數據，那么不難發現，各大主流新勢力品牌之間，不僅銷量分化明顯，5月份零跑和理想汽車作為新勢力銷量冠軍和亞軍，單月銷量幾乎是嵐圖的4倍之多，而且更關鍵的是，這種銷量差距還在不斷擴大。

造車新勢力陣營已經呈現出了強者恒強，弱者愈弱的“馬太效應”趨勢。為什么這么說？事實上，從目前的銷量表現可以看到，新勢力陣營頭部“五小龍”的銷量規模均處于增長趨勢。

在零跑B10、2026款C10以及即將上市的26款零跑C11（參數丨圖片）等新車型的推動下，連續兩個月銷量突破4萬臺的零跑汽車，沖擊5萬輛顯然只是臨門一腳。理想汽車自L系列智能煥新版的上市交付以來，每周銷量均超過了一萬臺，李想此前曾在一季度財報電話會議上明確表示，煥新版車型很快會回到月銷量五萬臺水平。

問界作為鴻蒙智行的主力，首月大定突破8萬臺的問界M8還處于交付提速期，目前還有大量訂單暫未交付。小鵬汽車通過加推小鵬MONA M03 Max和Plus版本，端午假期這一周期間的新增訂單已經超過2萬臺，這一訂單表現甚至是零跑、理想等頭部新勢力的兩倍。

小米汽車雖然受產能影響，目前月銷量還徘徊在2.8萬輛，但這僅僅只是SU7一款車型的交付量，在大量訂單還未交付的基礎上，小米汽車工廠二期預計將于6月中旬竣工，雷軍也在微博上明確表示，目前正在全力為小米YU7的大規模量產作準備，預計7月份量產。

也就是說，無論是零跑、理想還是問界、小鵬以及小米汽車，均還處于“增長期”。而反觀非頭部陣營的新勢力車企，銷量增勢放緩、缺乏爆款是大部分品牌普遍所面臨的難題。今年來，雖然也有部分品牌今年推出的新品已初步鎖定爆款，訂單表現較為可觀，但從銷量表現來看，訂單轉化對于銷量的提振效果并不明顯。

基于這一趨勢可以猜測的是，伴隨著市場馬太效應加劇，新勢力內部的銷量差距無疑還將進一步擴大。屆時，新一輪淘汰賽或將再次打響。

分水嶺已現 比銷量更要比賺錢能力

銷量規模，深刻影響著一家新勢力車企的賺錢能力。目前，已經上市的幾家新勢力車企均已經陸續公布了一季度的財報業績表現，頭部“五小龍”的盈利能力也走到了前列。

其中，零跑汽車和小鵬汽車雖然還仍處于虧損狀態，但得益于銷量提升帶來的規模化效應，今年一季度，零跑以及小鵬的凈虧損都已經大幅收窄，且毛利率均創下了歷史新高。其中，小鵬汽車在今年一季度的虧損額，是近5個季度以來的最低。

對于小鵬汽車而言，這就是一個積極的信號。伴隨著銷量進一步增長，以及雙方成本控制進一步得到優化，零跑以及小鵬顯然有望在今年內實現正向盈利。

（理想汽車財報截圖）

作為國內首家實現盈利的新勢力車企，雖然一季度在價格戰以及L系列煥新在即等因素的沖擊下，理想的營收以及利潤都出現了下滑，但目前理想汽車仍處于賺錢模式，并且現金流儲備高達1107億元，相當充裕，仍然穩居新勢力頭部。

并且，純電i系列的i8以及i6也將于今年7月份和9月份迎來發布，純電戰略的擴張，也有望推動理想汽車營收、利潤重新回歸正增長。

得益于問界在高端市場的增長，賽力斯也是為數不多實現盈利的車企，并且今年一季度，賽力斯單季利潤已經超過了理想汽車，目前問界M8以及M9兩款高端車型已經成為問界品牌的增長主力，這對賽力斯接下來的業績持續向好奠定了堅實的基礎。

小米汽車，很有可能成為業界最快實現盈利的新勢力車企。根據雷軍透露，小米汽車今年一季度經營虧損已經收窄至5億元，預計今年第三、第四季度，小米汽車就能實現盈利，這一盈利速度，已經遠遠超過其余新勢力品牌。

總體來說，五小龍不僅銷量規模將進入新的階段，而且今年內還有望全面實現盈利。這意味著，除了銷量之外，利潤也將成為新勢力內部陣營的一道分水嶺。

蔚來已掉隊，四季度能否盈利充滿未知數

之所以要把蔚來汽車單拎出來講，是因為除了“五小龍”之外，蔚來汽車雖然銷量規模已經從頭部掉隊，但蔚來汽車仍然給自己制定了宏大的目標：四季度沖刺月銷5萬輛、今年四季度實現盈利，毛利率提升至17-18%……

按照五小龍的銷量增長勢頭以及盈利表現來看，5萬輛+盈利這兩大目標意味著蔚來汽車也將在今年四季度達到頭部陣營的水準。目前，蔚來汽車5月份銷量（包含蔚來品牌、樂道以及螢火蟲在內）為23231輛，其中蔚來品牌占據13270輛，樂道品牌6281輛，螢火蟲占據3680輛。

四季度沖刺月銷量5萬輛，蔚來品牌實現穩態2.5萬輛，樂道品牌達到2.5萬輛，這意味著蔚來品牌要在今年5月份的基礎上，實現銷量翻倍，而樂道則要增長近4倍。

在盈利能力上，一季度，蔚來汽車營收實現增長，但凈利潤虧損幅度仍在持續擴大，一季度凈虧損達67.5億元，同比擴大30%，為單季虧損歷史第二高。現金流方面，蔚來汽車一季度現金流儲備進一步縮減至260億元。

在這一財務基礎上，四季度實現盈利顯然不是一件容易的事兒。盡管李斌已經制定了詳細的盈利路線，但市場競爭的不確定性因素較多。

按照李斌的盈利規劃，一邊由蔚來、樂道以及螢火蟲三大品牌推動銷量增長，在現有產品的基礎上，蔚來將在今年下半年正式發布新一代ES8以及樂道L90、樂道L80，另一邊降低成本，包括用“換電站替代門店”，發掘下沉市場等舉措。

目前終端市場競爭激烈，不僅新品能否實現預期目標充滿不確定性，而且作為一家新勢力品牌，蔚來汽車用換電站代替門店去做宣傳銷售，這一降本計劃能否在下沉市場奏效，也充滿了未知數。要知道，三四線城市消費人群相對來說，仍然更注重性價比，這就給樂道L90、L80的定價也提出了新的挑戰。

所以作為曾經的新勢力頭部，蔚來汽車到底能否翻越“分水嶺”重回頭部，事實上還需要市場驗證。2025年對于蔚來而言，注定是一個大考之年。