文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

6月11日晚，青島銀行的一紙公告，或將改變現有的股權結構——該行董事會全票通過青島國信發展（集團）有限責任公司（下稱“青島國信集團”）通過子公司增持股份議案。

一旦獲得監管核準，這家青島市屬國資，將以不超過19.99%的持股比例躍居青島銀行第一大股東，打破海爾集團與意大利聯合圣保羅銀行長達數年的股東排位格局。

受此消息影響，6月12日，青島銀行A股股價跳空高開，尾盤以上漲3.50%報收5.32元，盤中最高一度漲至5.43元，這也創出四年以來的新高，公司市值接近310億元。

地方國資增持背后，或是青島銀行上市以來持續增長的業績曲線，以及資產質量穩中向好的經營基本面。但是透過貸款比例，也可一窺這家“A+H”股上市城商行的結構變化。更值得注意的是，懸而未決的重大訴訟、持續增長的個人貸款不良率等問題。

01

國資超越海爾成第一大股東？

1996年9月，原青島市21家城市信用社全體股東，以及青島市財政局、捷動集團、頤中煙草、魯煤實業、福興物業等五家法人單位簽署《青島城市合作銀行發起人協議》，共同發起設立“青島城市合作銀行”，后更名為“青島市商業銀行”，2008年2月又更名為“青島銀行”。

天眼查顯示，青島銀行成立于1996年11月，公司注冊資本為582035.4724萬元，法定代表人是景在倫。

截圖來源于天眼查

2015年12月3日，青島銀行在香港聯交所上市，2019年1月16日在深交所上市，成為山東省首家上市銀行、全國第二家“A+H”股上市城商行。

青島銀行2019年年報顯示，香港中央結算（代理人）有限公司（即北向資金）的持股比例為25.23%。但是由于該平臺主要是作為香港投資者的持股平臺，并非由特定的實體組成，因此實際上青島銀行的第一大股東是海爾集團，后者通過下屬8家企業合計持股18.01%；青島銀行的第二大股東是意大利聯合圣保羅銀行，持股比例為13.85%；第三大股東為青島國信集團，其通過3家子公司合計持股13.38%。

上市以來，青島銀行的這幾家股東排名沒有變化。

截至2024年12月31日，青島銀行的第一大股東依舊是海爾集團，合計持股比例為18.14%；意大利聯合圣保羅銀行持股比例升至17.50%，依舊位列第二大股東；第三大股東還是青島國信集團，持股比例升至14.99%。

資料顯示，青島國信集團源于1988年成立的青島市能源投資公司，2006年改制為青島國信實業有限公司，2008年重組為青島國信集團，是青島市國資委旗下的國有獨資公司，主要職能是運營國有資本、經營國有股權，進行投資、資本運作和資產管理。

2025年6月11日，青島銀行第九屆董事會第十三次會議審議通過了《關于青島國信集團通過子公司增持青島銀行股份的議案》。

青島銀行在公告中闡述了青島國信集團增持的理由，是“出于對本行股票長期投資價值的認可”。增持后青島國信集團合計持股比例預計不超過19.99%。一旦監管機構核準實施，青島國信集團對青島銀行的合計持股比例將超過海爾集團，成為第一大股東，從而改變現有的股東排名結構。

海爾集團的企業性質為集體所有制企業，而青島國信集團的背后是青島國資委，這使得青島銀行有可能成為一家地方國資主導的上市城商行，預計地方國資未來對青島銀行的資源支持力度將進一步提升。

目前，青島銀行董事會的14名董事中，青島國信集團僅有一名董事席位，而海爾集團、意大利聯合圣保羅銀行均有兩名。若青島國信集團成為第一大股東，是否會要求增加董事席位，從而加強其在青島銀行的話語權呢？最終博弈結果，引人關注。

此次青島國信集團的增持，或源于青島銀行2025年3月末的一份“估值提升公告”。該行的股價已連續12個月低于每股凈資產，因此“鼓勵股東增持本行股份”。

廣發證券認為，對于青島銀行，“國有股東增持，彰顯長期發展信心”。

02

3.5億美元訴訟尚未開庭審理

青島銀行自2015年H股上市、2019年A股上市以來，業績保持穩健增長態勢。

2024年年報顯示，青島銀行實現營收134.98億元，同比增長8.22%；歸母凈利潤42.64億元，同比增長20.16%。

回溯A股上市以來數據，2019-2024年，青島銀行的營收從96.16億元增至134.98億元，復合年均增長率（CAGR）約7.02%；凈利潤從22.85億元增至42.64億元，復合年均增長率13.29%，呈現“規模與效益”雙提升特征。

截圖來源于Wind

太平洋證券認為，青島銀行的貸款投放能力強勁，資產質量持續改善，業績韌性充足。

2025年一季度，青島銀行延續了增長態勢，實現營收40.47億元，同比增長9.69%；歸母凈利潤12.58億元，同比增長16.42%。

值得注意的是，青島銀行一季度凈息差1.77%，環比回升4個基點，在行業凈息差普遍收窄的背景下逆勢改善。青島銀行稱，這得益于“在營業收入方面，擴大生息資產規模，提高貸款等高收益資產占比，同時，負債端降本增效成果顯著，成本率和利息支出均同比下降，凈息差（凈利息收益率）同比持平，利息凈收入穩步增長”。

長江證券認為，青島銀行一季度“盈利增速顯著超預期，利息凈收入加速上行”。

值得注意的是，在青島銀行的業績增長背后，尚有一起懸而未決的巨額訴訟。

時間回到10年前，2015年，青島銀行與AMTD GLOBAL MARKETS LIMITED（尚乘環球市場有限公司，下稱“尚乘環球公司”）簽訂《投資管理協議》，投資組合的初始投資及追加投入合計3.50億美元。

但是在操作中，尚乘環球公司違反了協議約定的條件，實施了“未經授權的交易”，導致青島銀行于2022年7月書面通知該公司終止了《投資管理協議》。同年9月1日，青島銀行向香港特別行政區高等法院提起訴訟，要求尚乘環球公司賠償約2.64億美元（或等值港元）或經評估后確定的金額，并“交付或轉讓投資組合證券（未經授權交易的證券除外）以及投資組合投資的所有資產所有權”。

該訴訟在當時已經正式獲得法院受理，但是遲遲未能開庭審理。青島銀行在2024年年報中表示，“本次訴訟不會對本行的正常經營產生影響。預計對本行利潤不會產生實質性影響”。

對于“是否形成預計負債”，青島銀行表示“否。將根據訴訟進展情況及相關會計準則的規定進行會計處理”。

03

個人貸款不良率持續上升

業績增長的同時，青島銀行的資產總額也在增加。

截至2024年末，青島銀行的資產總額為6899.63億元，同比增長13.48%；貸款總額為3406.90億元，增長13.53%；存款總額為4320.24億元，增長11.91%，形成“資產-負債”良性循環。

但是從貸款結構看，青島銀行的個人貸款與公司貸款的比例正發生顯著變化。截至2024年末，青島銀行的公司貸款為2421.79億元，較2023年末增加406.14 億元，同比增長20.15%，占該行貸款總額的比例為71.08%；個人貸款為783.36億元，比2023年末減少7.48億元，同比下降0.95%，占該行貸款總額的比例為22.99%。

這一結構，較青島銀行上市之初時發生明顯轉變。彼時，青島銀行的公司貸款占比為64.83%，個人貸款占比為31.55%。由此可見，自上市以來，青島銀行“零售轉型”的戰略并不明顯，反而是公司貸款的擴張力度較大。

深度剖析，2024年，青島銀行的個人住房貸款、個人經營性貸款均同比增長，但是個人消費貸款為201.21億元，較2023年的218.43億元減少逾17億元。“主動調整信用卡業務戰略，個人消費貸款有所減少”青島銀行在年報中如是解釋。

在2025年5月15日的機構調研中，青島銀行管理層表示，將“加大對住房貸款、消費貸、經營貸等貸款的投放力度，力求實現均衡發展”。

資產質量，是衡量銀行經營穩健性的核心指標。截至2024年年末，青島銀行的不良貸款率為1.14%，較2023年末下降0.04個百分點；撥備覆蓋率為241.32%，同比提升15.36個百分點；貸款撥備率為2.74%，同比提升0.07個百分點，三項指標均呈持續優化態勢。

2025年一季度，青島銀行的不良貸款率進一步降至1.13%，撥備覆蓋率升至251.49%，資產質量向好趨勢鞏固。

但值得注意的是，青島銀行2024年個人貸款不良率提升至2.02%，較2023年的1.44%增加0.58個百分點，而2022年這一數據僅為0.89%，反映出該行的個人貸款不良率呈現持續增長趨勢。

另外，青島銀行2024年末的不良貸款總額為38.73億元，較2023年末的35.39億元增加逾3億元。其中，損失類貸款約為20.36億元，較2023年末的11.52億元增加約8.84億元，占比較2023年末上升0.22個百分點至0.60%。

圖片來源：青島銀行2024年年報

在業績增長與結構調整的同時，青島銀行也面臨行業共性挑戰。

2025年一季度末，青島銀行資本充足率為13.51%、一級資本充足率為10.46%、核心一級資本充足率為8.96%，較2024年末分別下降0.29個百分點、0.21個百分點、0.15個百分點。對此，青島銀行表示，是由于“業務發展的同時，伴隨資產規模增長，風險加權資產隨之增加，各級資本充足率雖有所下降，但均符合監管要求”。

盡管“符合監管要求”，但這一下降趨勢是否會對青島銀行未來的業務擴張和戰略布局產生限制？6月12日，源媒匯致函青島銀行，截至發稿尚未得到回復。

隨著青島國信集團增持股份落地預期增強，市場關注青島銀行的戰略是否會進一步向國資傾斜。從已有的案例來看，地方國資控股通常會強化銀行與區域發展戰略的協同，例如在城市更新、海洋經濟、新舊動能轉換等領域加大投入，但市場化經營機制仍將是核心原則。

關于青島銀行的定位，董事長景在倫在2024年年報致辭中強調，將“立足市場化企業定位”。這一表態，為該行未來的戰略走向定下基調。

在地方國資可能主導的新股權格局下，青島銀行，這家區域銀行如何平衡政策性與市場化、傳統業務與創新轉型、貸款增長與不良控制，將成為觀察中國城商行發展的重要樣本。

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