大肉簽！包裝行業(yè)眾鑫股份(603091)12倍市盈率9月6日申購指南與定位分析：
一、基本財務數據：
眾鑫股份(603091)造紙和紙制品業(yè)，發(fā)行總數2556萬股，行業(yè)市盈率17.73倍。發(fā)行前每股凈資產14.20元。保薦人（主承銷商）中信證券股份有限公司。
眾鑫股份(603091)2024年上半年扣非凈利潤1.385億元。發(fā)行后總股本1.022億股，計算可得，新股2024年上半年發(fā)行后扣非每股收益1.36元。發(fā)行價格26.5元，發(fā)行市盈率11.86倍。
眾鑫股份(603091)本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售數量為 5,111,940 股，占本次發(fā)行數量的 20.00%。最終戰(zhàn)略配售比例和金額將在 2024 年 9 月 4 日（T-2 日）確定發(fā)行價格后確定。因戰(zhàn)略配售部分有一定鎖定期，故首日流通股本約為2045萬股。
二、公司簡介：
眾鑫股份(603091)是專業(yè)從事自然降解植物纖維模塑產品研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，主要產品包括餐盒、盤、碟、杯、碗等餐具，以及飯盒、托盤、圓盤等精品工業(yè)包裝或輔助用品等環(huán)保包裝產品。眾鑫股份的產品原料采用蔗渣漿、竹漿等天然植物纖維材料，生產加工過程均為純物理過程，產成品無污染且不含有害物質，使用后可回收再利用或自然降解。公司在浙江金華、廣西來賓等地擁有多個生產基地，已形成年產10.29萬噸的自然降解植物纖維模塑產品的生產能力
2022年，眾鑫股份(603091)在紙漿模塑餐飲具領域的全球市占率約達16%。目前，公司仍在積極開拓新優(yōu)質客戶以鞏固自身行業(yè)地位，現與星巴克共同開發(fā)用于杯蓋生產的專用模具；與知名日用快消品牌商Reynolds Consumer Products對接、現已開啟小批量試樣；與澳大利亞環(huán)保食品包裝企業(yè)Biopak達成業(yè)務合作、2024年上半年銷售額超2000萬元。
眾鑫股份(603091)通過本次IPO，將進一步推進綠色制造及智能制造體系建設和能力提升。在綠色制造方面，公司計劃利用廠房屋頂等空余場地，安裝5萬平方米以上的光伏電站，在降低電力成本的同時，預計每年減少1500噸以上標準煤的碳排放量；還將計劃停止使用天然氣鍋爐，改為以農業(yè)廢棄物等可再生資源為燃料的零排放生物質鍋爐，實現循環(huán)化水平提升，降低產品綜合能耗。在智能制造方面，公司在2021年全面引入ERP系統(tǒng)后，依托互聯(lián)網＋和物聯(lián)網技術建設智能工廠，逐步實現生產自動化、信息化、智能化，有效提升制造系統(tǒng)響應速度，增加增產彈性，大幅提升生產效率和人均產值。
三、募資投向：
眾鑫股份(603091)本次發(fā)行募資投向：年產10萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目(崇左眾鑫一期)68188.4萬元；年產10萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目(來賓眾鑫一期)40462.15萬元；研發(fā)中心建設項目15175.89萬元。投資金額總計153826.44萬元。
四、申購指南與定位分析：
假如新股眾鑫股份(603091)在當前大盤點位2784點上市，在二級市場上市會值多少錢？申購是否有利可圖？依據春江財富2004年即發(fā)明的獨家新股估值理論--比價效應理論，春江財富挑選了造紙印刷T塑料制品板塊與新股流通股本相近的個股作比較：
造紙印刷：
柏星龍（833075）流通股本2462萬，2024年上半年扣非每股收益0.37元，4日收盤價10.94元，市盈率15倍；
恒達新材（301469）流通股本3424萬，2024年上半年扣非每股收益0.41元，4日收盤價20.87元，市盈率25倍。
塑料制品：
利安科技（300784）流通股本1406萬，2024年上半年扣非每股收益0.47元，4日收盤價50.93元，市盈率54倍；
太湖遠大（920118）流通股本1437萬，2024年上半年扣非每股收益0.74元，4日收盤價17.12元，市盈率12倍；
宏裕包材（837174）流通股本2033萬，2024年上半年扣非每股收益0.01元，4日收盤價8.62元，市盈率倍；（失真剔除）
肯特股份（301591）流通股本2103萬，2024年上半年扣非每股收益0.45元，4日收盤價30.42元，市盈率34倍；
聚賽龍（301131）流通股本2307萬，2024年上半年扣非每股收益0.29元，4日收盤價29.56元，市盈率51倍；
中研股份（688716）流通股本萬，2024年上半年扣非每股收益0.14元，4日收盤價17.07元，市盈率61倍。
造紙印刷板塊與新股流通股本相近的兩家公司平均市盈率為20倍。眾鑫股份(603091)22024年上半年發(fā)行后扣非每股收益1.36元，若以20倍市盈率計算，其二級市場估值約為54元左右。
塑料制品板塊與新股流通股本相近的五家公司平均市場盈率為42倍。眾鑫股份(603091)22024年上半年發(fā)行后扣非每股收益1.36元，若以42倍市盈率計算，其二級市場估值約為114元左右。
考慮到眾鑫股份(603091)發(fā)行價格僅有26.5元，因此申購該股算是有利可圖！
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