昨天，期待已久的政府工作報告終于出爐了。

作為觀察高層如何搞好年內(nèi)經(jīng)濟的三個關鍵指標，GDP、赤字率和通脹目標，有兩個發(fā)生了重大變化。

其中一個是赤字率，另一個是通脹率。

赤字率作為判斷財政政策力度的一面鏡子，越高，表明高層通過財政刺激經(jīng)濟的決心越強烈。

今年，我們的赤字率一改往年不過3%的傳統(tǒng)，官定為4%，無形中走出了“隱藏的紅線”，表明高層愿意采取非常規(guī)措施來刺激國內(nèi)需求，意義非同一般。

然而，跟通脹目標相比，赤字率的變化早已被市場預料，屬于“意料之外情理之中”的變化。

可是，作為判斷高層有意把經(jīng)濟熱度推高到什么程度的指標——通脹率，它的變化是最大的，也是最值得討論的。

20十多年來，我們的通脹目標從來沒有低于過3%，今年卻意外下調(diào)至2%，我認為有兩個原因，也分別表達了高層的兩個不同目標。

其一，有意將通脹2%作為長期目標來處理。

正所謂，解決問題先要客觀地認識它。

往年我們定3%的目標都是“上限”目標，只要年內(nèi)某月捅到就算，至于年度cpi平均究竟是多少則很少關注。

換句話說，往年的通脹目標更像是年內(nèi)的短期目標。

這幾年由于內(nèi)需不足，cpi基本上月月在0軸徘徊，從來沒有突破上限。這次高層有意識的下調(diào)，說明它已經(jīng)入了“法眼”，開始變得很重要性了。

而把它設定在全世界各國公認的2%水平，難免不讓人覺著我們開始有意將通脹2%作為長期目標來處理——不再是盯著年內(nèi)某月突破3%就行。

如果真是這樣，以后每年兩會的通脹目標恐怕要從3時代進入2時代了。

明面上是下調(diào)，實際上是上調(diào)。

其二，延續(xù)去杠桿的節(jié)奏。

很多人都覺著通脹跟錢多少相關，可是放在國內(nèi)，嚴格意義上通脹跟銀行貸款增速正相關。

畢竟央行給銀行放水，錢變多了，但如果企業(yè)和居民不愿意向銀行借錢，水就沒法往下流，就很難通過投資、消費把通脹抬起來。

這幾年我們放了很多水，通脹遲遲不抬頭就是如此。

如今我們把通脹目標下調(diào)，是不是也意味著我們今年銀行貸款的增速整體也會下滑，從而減緩整個經(jīng)濟債務的增速，比如對地方、水泥盒子等繼續(xù)降低負債、去杠桿？！

總之，不管高層是想正兒八經(jīng)地把通脹抬一抬，走出ts，還是高層想繼續(xù)弱化信貸增速，全面去杠桿繼續(xù)去風險，最終管通脹的央行都必然會繼續(xù)貨幣寬松。

最近，我感覺又快降準降息了。

從去年11月高層提出“適度寬松”以來，很多人都盼望著央行趕緊給自己的房貸再降降。

可是由于春節(jié)前后，人民幣壓力有些大，央行一直在短暫地抽水，這導致貨幣市場的7天期利率在2.2%上方待了快兩個月了。

資金一度非常緊張。

現(xiàn)在由于太平洋對岸pmi滑落，美元變得不再那么強勢，也讓一年期的中美利差從年初的2.8%快速地降到了2.3%。

這無疑又可以讓央行騰出手來靠貨幣寬松支持國內(nèi)經(jīng)濟了。

2月28號，央行直接通過買斷式逆回購向銀行系統(tǒng)放了14000億的水，這讓國內(nèi)的資金暫時變的不那么緊張。

但是，7天期1.8%的利率水平仍然比央行給銀行的7天期貸款利率（央行7天期逆回購利率）1.5%仍然高出了20%，這顯然不能長久。

最近，國債收益率再度下滑就已經(jīng)說明市場又開始重新押注央行會再度降準降息去刺激經(jīng)濟。

沒準，本月就能聽到聲音。

那么作為普通人我們該怎么辦呢？

我認為最可靠的投資就是持有能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

比如債券、自由現(xiàn)金流主題的etf等。

先說債券。目前債券的收益率越來越低，但如果央行繼續(xù)寬松，繼續(xù)降息，那么在利率持續(xù)走低的情況下，債券的價格就會上漲，除了穩(wěn)定的票息，資本利得的收益不容忽視。

其次是自由現(xiàn)金流主題的etf，比如自由現(xiàn)金流ETF（159201）。

（來源：同花順）

要知道，資本的嗅覺是最靈敏的。

今年2月國內(nèi)越來越多的金融機構開始將“分紅高、現(xiàn)金奶牛強”的上市公司打包，形成一個現(xiàn)金流穩(wěn)定的基金產(chǎn)品。

他們這樣搞，本質(zhì)上就是在利率走低、“新國九條”政策鼓勵上市公司加大分紅以及保險等長期資本入市的背景下，押注這些公司會變得越來越香，市場不好的時候它們會成為非常關鍵的避險工具。

比如2月24號—28號，科技短暫調(diào)整的時候，他們開始開始被瘋搶。

如今，由deepseek掀起的科技之風已經(jīng)持續(xù)一個月，勢頭開始放緩，下一輪在利率繼續(xù)下調(diào)、貿(mào)易對抗的背景下，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流并且能夠抵御風險的資產(chǎn)必將變得越來越搶手。

它不僅是短周期的選擇，更是長周期的準備！！

★提示：以上內(nèi)容僅為筆者觀點，投資有風險，入市需謹慎

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