李嘉誠出售全球港口資產(chǎn)：商業(yè)邏輯與地緣政治的交織

文|清哲木

2025年3月4日，李嘉誠家族旗下長江和記實業(yè)（長和）宣布以228億美元向美國貝萊德（BlackRock）牽頭的財團出售全球43個港口資產(chǎn)，其中包括巴拿馬運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港。這一交易引發(fā)了廣泛爭議，既有市場對高額套現(xiàn)的肯定，也有輿論對地緣政治風(fēng)險的激烈批評。

長和出售的資產(chǎn)涉及23個國家的43個港口，包括199個泊位及配套管理系統(tǒng)，交易總企業(yè)價值達228億美元，預(yù)計為長和帶來超190億美元現(xiàn)金收入。值得注意的是，巴拿馬運河兩端的港口自1997年起由長和控制，2021年續(xù)約至2047年，是連接太平洋與大西洋的航運樞紐，承擔(dān)全球6%的海運貿(mào)易量，中國21%的遠洋貨輪依賴此航道。

收購方為貝萊德聯(lián)合全球基礎(chǔ)設(shè)施投資合伙企業(yè)（GIP）及地中海航運旗下碼頭投資公司（TiL），交易完成后，貝萊德財團將控制全球約10.4%的集裝箱吞吐量，躋身全球三大港口運營商。消息公布后，長和股價單日漲幅超21%，市值突破1800億港元，顯示資本市場對交易的認可。但輿論場激烈批評李其“損害國家利益”，認為此舉將巴拿馬運河的“咽喉”拱手讓給美國，可能威脅中國航運安全。

周期套現(xiàn)符合李嘉誠的商業(yè)邏輯，長和近年來持續(xù)出售海外資產(chǎn)（如歐洲電信基站、英國物業(yè)），此次交易以50倍市盈率出售港口，符合李嘉誠家族“低買高賣”的一貫策略。但是，此次交易也存在“避地緣風(fēng)險”的投機行為。美國近年以“國家安全”為由施壓中資港口，巴拿馬港口成為焦點，長和選擇提前退出以規(guī)避潛在沖突。

前段時間，特朗普政府多次宣稱“收回巴拿馬運河”，交易被指配合美國戰(zhàn)略，可能賦予美方對中國貨船加費、監(jiān)控甚至限制通行的能力。港澳辦罕見轉(zhuǎn)載《大公報》評論，批評交易“忽視民族大義”，可能使中國航運面臨“卡脖子”風(fēng)險。巴拿馬總統(tǒng)穆利諾雖否認“中國控制運河”，但美方對港口的實際影響力仍引發(fā)擔(dān)憂。

巴拿馬運河的戰(zhàn)略價值是顯而易見的，運河是中美貿(mào)易的關(guān)鍵通道，中國約6400萬噸貨物（占運河總運量22.7%）依賴其通行?？刂苾啥烁劭诳赡軓娀绹鴮竭\數(shù)據(jù)的監(jiān)控，甚至為軍事部署提供便利。筆者注意到，網(wǎng)上有不同的聲音，有人認為，港口≠運河控制權(quán)。運河主權(quán)歸屬巴拿馬政府，港口僅負責(zé)裝卸和物流，美資運營不改變通行規(guī)則。長和保留了中國香港及內(nèi)地的港口資產(chǎn)（如鹽田港），顯示其規(guī)避核心區(qū)域風(fēng)險的考量。

“不賺最后一個銅板”是李嘉誠經(jīng)營理念。從2012年拋售內(nèi)地地產(chǎn)到此次港口交易，李嘉誠家族始終以規(guī)避周期尾部風(fēng)險為核心，其資本騰挪涵蓋歐洲基建、新能源、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域。盡管海外資產(chǎn)持續(xù)收縮，長和仍通過香港上市主體回流資金，并保留中國核心港口，試圖在政治敏感期維持商業(yè)與地緣的微妙平衡。

網(wǎng)友的爭議大多數(shù)聚焦在“資本無國界vs商人有祖國”道德倫理。爭議折射出公眾對華人資本“歷史站位”的期待，尤其在關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，商業(yè)決策被賦予民族責(zé)任色彩。

李嘉誠賣巴拿馬運河港口，既要應(yīng)對經(jīng)濟周期，又需在政治博弈中“選邊站”。長和的選擇雖符合商業(yè)邏輯，卻難逃“利益至上”的批評。 中國企業(yè)海外港口投資或面臨更大阻力，美國可能借“國家安全”進一步施壓。中國需加速布局替代航道（如北極航線、中歐陸運），并強化與拉美國家的合作以對沖風(fēng)險。

李嘉誠出售港口事件，本質(zhì)是商業(yè)理性與地緣政治的復(fù)雜博弈。它既是一次經(jīng)典的周期套現(xiàn)操作，也是全球化退潮下華人資本困境的縮影。未來，如何在商業(yè)利益與國家責(zé)任間尋求平衡，將成為跨國企業(yè)無法回避的課題。