一場(chǎng)“蛇吞象”式并購(gòu)，徹底引爆了沉寂5個(gè)月之久的濱海能源。

5月19日-23日，濱海能源(000695.SZ)連續(xù)斬獲5個(gè)漲停，股價(jià)由9.4元一把漲至15.14元，累計(jì)上漲61.06%，著實(shí)兇悍凌厲。

它的市值已由起漲前的20.88億元增至33.63億元，以25Q1持股戶數(shù)2.01萬(wàn)戶來(lái)計(jì)，股民人均賺6.35萬(wàn)元。

“蛇吞象”實(shí)控人旗下化工資產(chǎn)

5月16日晚，濱海能源披露了交易預(yù)案，擬向旭陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工、深創(chuàng)投新材料基金、農(nóng)銀資產(chǎn)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的滄州旭陽(yáng)100%股權(quán)；同時(shí)，擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。

這是實(shí)控人楊雪崗擬將旗下資產(chǎn)注入上市公司。

旭陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工與濱海能源均為楊雪崗控制企業(yè)。其中，旭陽(yáng)集團(tuán)由楊雪崗?fù)ㄟ^(guò)間接持股方式持有71.46%的股權(quán)，旭陽(yáng)煤化工又是旭陽(yáng)集團(tuán)全資子公司。

此次被收購(gòu)的標(biāo)的公司滄州旭陽(yáng)則由旭陽(yáng)集團(tuán)持股80.4765%、旭陽(yáng)煤化工持股0.008%。

濱海能源由旭陽(yáng)控股持股24.85%，后者是其控股股東；而旭陽(yáng)控股又由楊雪崗持股99%。

滄州旭陽(yáng)主要從事尼龍新材料相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要涵蓋己內(nèi)酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等，并積極向尼龍66和高溫尼龍等領(lǐng)域延伸。

根據(jù)弗若斯特沙利文2024年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滄州旭陽(yáng)是全球第二大己內(nèi)酰胺企業(yè)。滄州旭陽(yáng)擁有從制氫、雙氧水、環(huán)己酮到制備己內(nèi)酰胺、己二胺再到尼龍6、尼龍彈性體等在內(nèi)的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

事實(shí)上，無(wú)論是在資產(chǎn)規(guī)模還是營(yíng)收規(guī)模，滄州旭陽(yáng)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于濱海能源。

2024年，滄州旭陽(yáng)總資產(chǎn)138.32億元，濱海能源總資產(chǎn)12.79億元，前者是后者的10.81倍；同期，滄州旭陽(yáng)營(yíng)收103.11億元，濱海能源營(yíng)收4.93億元，前者是后者的20.9倍

可以看到，這是一場(chǎng)典型的“蛇吞象式”收購(gòu)。

濱海能源稱(chēng)，此次交易是實(shí)控人將旗下優(yōu)質(zhì)化工新材料業(yè)務(wù)注入上市公司的重要整合舉措。

交易完成后，濱海能源將新增包括己內(nèi)酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等產(chǎn)品在內(nèi)的尼龍新材料業(yè)務(wù)，形成“負(fù)極材料+尼龍新材料”雙主業(yè)并行發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，有利于公司拓展業(yè)務(wù)版圖，打造第二增長(zhǎng)曲線。

“負(fù)極+尼龍”雙主業(yè)，能否力挽狂瀾？

滄州旭陽(yáng)擁有河北滄州、山東東明、山東鄆城三大生產(chǎn)園區(qū)。

其中，滄州園區(qū)以45萬(wàn)噸級(jí)己內(nèi)酰胺生產(chǎn)為基礎(chǔ)，以高端材料為目標(biāo)，持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈下游配套延伸；東明園區(qū)打造己內(nèi)酰胺上下游完全配套的特種尼龍新材料一體化智慧產(chǎn)業(yè)園；鄆城園區(qū)聚焦高端聚酰胺新材料產(chǎn)業(yè)。

目前滄州旭陽(yáng)產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)纖維民用絲、工業(yè)絲、地毯絲、工程塑料、食品包裝膜等，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、船舶、醫(yī)療制品、日用品、電子和電子元件領(lǐng)域等產(chǎn)業(yè)，主要客戶包括聚合順、華峰超纖、巴斯夫等國(guó)內(nèi)外廠商。

截至目前，滄州旭陽(yáng)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能達(dá)75萬(wàn)噸/年，根據(jù)弗若斯特沙利文2024年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全球己內(nèi)酰胺產(chǎn)能為1233萬(wàn)噸，滄州旭陽(yáng)約占全球市場(chǎng)份額6.1%。

不過(guò)，2024年，滄州旭陽(yáng)出現(xiàn)增收不增利。在營(yíng)收增長(zhǎng)11.15%的情況下，凈利潤(rùn)反而大降31.66%至2.38億元。

目前，濱海能源主要從事鋰電池負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

旭陽(yáng)控股是于2022年1月獲得上市公司控股權(quán)，此后帶領(lǐng)濱海能源進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2023年3月，濱海能源將包裝印刷業(yè)務(wù)剝離，出售所持有的海順印業(yè)全部股權(quán)；之后的5月，通過(guò)收購(gòu)翔福新能源，進(jìn)入鋰離子電池負(fù)極材料領(lǐng)域。

2024年10月，公司出售子公司新華印務(wù)股權(quán)，不再?gòu)氖掠∷I(yè)務(wù)。

但因鋰電產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，濱海能源盈利水平持續(xù)承壓。

2020年-2024年，公司累計(jì)錄得歸母凈虧損2.22億元，扣非凈虧損2.39億元。

此次實(shí)控人擬將旗下化工新材料業(yè)務(wù)注入上市公司，能否力挽狂瀾，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。