美聯儲的會議紀要釋放重磅信號。

今日凌晨，美聯儲在官網發布的5月會議紀要顯示，美聯儲決策者認為美國經濟前景的不確定性“異常高”，失業率和通脹上升的風險都有所增加，目前保持謹慎的貨幣政策是適當的。

受這份偏“鷹派”的會議紀要影響，美股三大指數尾盤集體走弱，截至收盤，道指0.58%；納指跌0.51%，標普500指數跌0.56%。有分析指出，美聯儲決策者在會議紀要中暗示，他們擔心關稅大幅上調會推升價格，可能刺激通脹上行。

與此同時，英偉達在美股盤后披露的財報也備受市場關注。其中顯示，英偉達第一財季營收為441億美元，同比增長69%，高于分析師預期的432.9億美元。受此影響，英偉達股價盤后直線拉升，一度大漲超6%。

美聯儲發布

北京時間5月29日凌晨，美聯儲官網發布了今年5月的貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，美聯儲決策者普遍認為，經濟面臨的不確定性比之前更高，對待降息適合保持謹慎，等待特朗普政府關稅等政策的影響更明朗，再考慮行動。

紀要寫道，美聯儲官員們認為，未來幾個月他們可能面臨“艱難的權衡”，即通脹和失業率雙雙上行的風險都有所增加，而經濟不確定性加劇證明謹慎的貨幣政策是適當的。

在本月稍早的會議上，美聯儲連續第三次將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%—4.5%不變。

相比上次會議紀要中貨幣政策前景討論的內容，最新披露的會議紀要主要增加了因為經濟前景不確定性增加而適合態度謹慎的說辭，其中指出，貨幣政策受到數據、未來經濟和風險均衡影響，重申完全有能力等經濟和通脹前景更明朗再行動。

紀要顯示，在討論可能影響貨幣政策前景的風險管理考量時，部分參會官員指出，如果證明通脹持續存在，而增長和就業前景卻減弱，美聯儲可能面臨“艱難的取舍”。

美聯儲官員一致認為，通脹和失業率均上升的風險已經增加。幾乎全體參會官員都評論了通脹可能比預期更持久的風險。

紀要寫道，美聯儲官員們強調，確保長期通脹預期保持良好穩定至關重要，一些參會官員還指出，由于通脹長期高于美聯儲的目標，通脹預期可能尤為敏感。

紀要提到，美聯儲工作人員對2025年和2026年實際GDP增長的預測低于3月份會議上的預測，因為已宣布的貿易政策意味著，相對于工作人員在之前預測中所假設的政策，實際經濟活動將受到更大拖累。預計貿易政策還將導致生產率增長放緩，從而降低未來幾年的潛在GDP增長。

就業市場展望方面，工作人員預計，勞動力市場將顯著疲軟，到今年年底，失業率將高于工作人員估計的自然失業率，并在2027年之前一直保持在自然失業率水平之上。

美聯儲官員指出，特朗普政府政策最終的調整幅度及其對經濟的影響很不確定。有小部分參會官員指出，更高的不確定性可能會抑制企業和消費者需求，如果經濟活動或勞動力市場的下行風險成為現實，可能會抑制通脹上行的壓力。

在討論通脹的影響時，部分參會官員認為，對中間產品征收關稅可能助推導致通脹持續上升。另有參會官員指出，關稅造成的供應鏈中斷也可能持續影響通脹，令人聯想到新冠疫情期間的類似影響。

美股全線下挫

受美聯儲“鷹派”會議紀要影響，美股市場全線下挫，三大指數尾盤集體走弱，截至收盤，道指跌超240點，跌幅為0.58%；納指跌0.51%，標普500指數跌0.56%。

有分析指出，最新發布的會議紀要中，美聯儲決策者暗示，他們擔心關稅大幅上調會推升價格，可能刺激通脹上行。鑒于關稅政策的不確定性加劇，美聯儲官員重申需要采取“謹慎態度”。

大型科技股多數收跌，特斯拉跌1.65%，微軟跌0.72%，亞馬遜跌0.63%，英偉達跌0.51%，谷歌A跌0.31%，蘋果漲0.1%，Meta漲0.23%。

美股盤后，英偉達發布了截至自然年2025年4月27日的公司2026財年第一財季（下稱第一財季）財務數據，以及2026財年第二財季（下稱第二財季）的業績指引，具體來看：

第一財季營業收入為441億美元，同比增長69%，高于分析師預期的432.9億美元，亦高于英偉達自身指引（421.4億—438.6億美元）。其中，第一財季數據中心貢獻營收391億美元，同比增長73%，略低于分析師預期的392.2億美元。

第一財季非GAAP口徑下調整后的每股收益（EPS）為0.81美元，同比增長33%，剔除H20相關費用和關稅影響后EPS為0.96美元，高于分析師預期的0.93美元。

第一財季調整后毛利率為61%，同比下降17.9個百分點，剔除H20影響后毛利率為71.3%，高于分析師預期的71%，英偉達指引為70.5%—71.5%。

財報公布后，英偉達股價盤后直線拉升，一度大漲超6%，截至發稿，漲幅收窄至4%。

業績指引方面，英偉達預計第二財季營收為450億美元，上下浮動2%，即441億—459億美元，分析師預期中值為455億美元。

英偉達預計第二財季非GAAP口徑下調整后毛利率為72.0%，上下浮動50個基點，即71.5%—72.5%，分析師預期71.7%。

英偉達CEO黃仁勛在財報公告中宣布，Blackwell NVL72 AI超算已全面投產。

黃仁勛表示，全球對英偉達AI基礎設施的需求異常強勁。AI推理token的產生量在短短一年內激增了9倍，隨著AI智能體成為主流，對AI算力的需求將加速增長。

責編：王璐璐

校對：劉榕枝