商業(yè)紀(jì)錄片《激流2》第二集中，極越暴雷的故事牽引出整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)的融資脈絡(luò)，故事的主角除了極越CEO夏一平，還有被極越拖欠款項的供應(yīng)商——浙江星塘文化傳媒老板李紅星。李紅星累計為極越墊付抖音直播廣告費3700萬元，始終未能等到回款，他最終遣散了公司大部分員工。

事實上，因為車企拖欠款項的問題讓供應(yīng)商早有積怨，因車企拖延賬期導(dǎo)致供應(yīng)鏈企業(yè)生存困難的案例也不在少數(shù)。

不過，隨著6月1日國務(wù)院第43次常務(wù)會議修訂通過的《保障中小企業(yè)款項支付條例》的施行，多家車企紛紛承諾“將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”。

自6月10日晚間起，廣汽集團、中國一汽、東風(fēng)汽車、賽力斯、吉利、長安、比亞迪、奇瑞、小鵬、小米、長城、北汽、零跑、理想、蔚來、上汽、江汽集團等17家主流車企相繼官宣60天賬期，這對弱勢的供應(yīng)商而言無疑是重大利好。

苦賬期拖延久矣

供應(yīng)商會等來春天嗎？

6月1日，孔輝科技董事長郭川發(fā)表寫給當(dāng)今中國汽車產(chǎn)業(yè)的公開信《我有一個夢想》。他的夢想很簡單，希望有一天甲方開發(fā)票后一個月內(nèi)借款，且電匯是回款的唯一方式。

無論是李紅星，還是郭輝，他們的境遇折射出價格戰(zhàn)之中，車企傾軋下無數(shù)個千瘡百孔的車企供應(yīng)商。

長城汽車董事長魏建軍此前就向行業(yè)發(fā)問：“什么樣的工業(yè)產(chǎn)品降十萬還能得到質(zhì)量保證？”對于上游的供應(yīng)商而言，他們面臨的更是車企下壓價格后利潤空間的被壓縮。

以汽車零部件行業(yè)為例，國信證券研報數(shù)據(jù)顯示，受原材料成本波動和價格競爭影響，2024年CS汽車零部件Ⅱ銷售毛利率為 17.65%，同比下降0.16個百分點。過分追求低價，不僅可能導(dǎo)致供應(yīng)商陷入虧損，甚至引發(fā)汽車質(zhì)量安全問題。

而賬期拖延更令供應(yīng)商雪上加霜。有調(diào)查顯示，供應(yīng)商的利潤空間已被壓縮至10%，賬期也延長至120天。上游苦賬期拖延久矣，《條例》落地，并未令供應(yīng)商們松了一口氣，反而帶來更多對細則的質(zhì)疑：

收貨是三方庫計算還是入廠計算？

賬期是收貨計算還是開票計算？

當(dāng)月開票還是次月開票？

開票月是否計入賬期？

支付方式是現(xiàn)匯還是承兌匯票？

承兌匯票是銀行承兌還是商業(yè)承兌？

承兌匯票的期限與賬期期限是什么關(guān)系？

60天賬期生效日期是什么時候？

盡管多數(shù)車企明確供應(yīng)商信貸期為30至90天，但供應(yīng)鏈中多的是變相拖延賬期的情況，通過承兌匯票融單，可以將賬期拖延至八個月。有業(yè)內(nèi)人士表示，從配件上車到真正拿到貨款，供應(yīng)商可能要等一年時間。

以小鵬汽車為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，從2021年至2024年，該公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為171天、201天、216天、232天。小鵬汽車的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)堪稱行業(yè)之最，此前有媒體統(tǒng)計，車企應(yīng)付賬款的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為182天。

此外，承兌匯票中，企業(yè)商業(yè)票據(jù)風(fēng)險更高，有供應(yīng)商表示，相較于保險的銀行匯票，車企商業(yè)匯票還面臨企業(yè)信用風(fēng)險。在行業(yè)競爭加劇的情況下，車企的倒下，更增加了供應(yīng)商的壞帳風(fēng)險。

智能制造IMS報告指出，到2024年底，受主機廠價格戰(zhàn)影響，部分經(jīng)營近30年的零部件供應(yīng)商及其十幾家沖壓件外包供應(yīng)商因持續(xù)虧損而相繼倒閉。

即便是頭部零部件巨頭，如博世、采埃孚、法雷奧、博澤、延鋒等，也紛紛宣布裁員計劃，發(fā)展面臨前所未有的壓力，這進一步說明，賬期拖延已成為產(chǎn)業(yè)鏈核心風(fēng)險之一。

承諾到落地

車企現(xiàn)金流面臨挑戰(zhàn)

車企花樣繁多的賬期拖延方式，與汽車產(chǎn)業(yè)本身的特性也有關(guān)系。

汽車制造本就是典型的重資產(chǎn)行業(yè)。從設(shè)計研發(fā)、零部件采購、整車制造、倉儲物流到銷售終端，整個鏈條動輒數(shù)月起步。車企通常需要在生產(chǎn)環(huán)節(jié)先墊付巨額成本，而銷售又多依賴經(jīng)銷商、租賃公司或消費者分期付款，回款周期冗長且不可控。

這一現(xiàn)實導(dǎo)致車企普遍通過延長對供應(yīng)商付款賬期來緩解資金壓力，甚至借助商業(yè)承兌匯票等形式延后資金支出。在這一背景下，60天付款期限意味著車企必須在產(chǎn)品尚未售出、資金尚未回籠的情況下，先期完成供應(yīng)商款項結(jié)算，加重短期現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。

17家已表態(tài)的車企中，僅北汽、上汽明確表示，“全面取消商業(yè)承兌匯票等增加供應(yīng)商資金壓力的結(jié)算方式。”

賬期縮短切中資金鏈管理這一企業(yè)命脈，面對占據(jù)話語權(quán)優(yōu)勢的車企，供應(yīng)商更多是擔(dān)心企業(yè)上有政策下有對策，僅一紙條例恐怕很難讓它們將縮短賬期貫徹到執(zhí)行層面。

擁有更強融資能力與精細化財務(wù)管理系統(tǒng)的企業(yè)更容易適應(yīng)新政落地。這也更加考驗中小車企的資金管理能力，尤其在車企靠降價搶占市場的大行業(yè)趨勢之下，60天賬期將逼迫車企直面資金壓力。哪吒汽車、極越汽車的死亡都與資金周轉(zhuǎn)能力緊密掛鉤，一旦涉及資金鏈斷裂風(fēng)險，事關(guān)生死存亡問題，企業(yè)恐怕更難完全按照條例要求貫徹下去。

有分析指出，一家中型整車企業(yè)日均資金流動規(guī)模約可能在1000萬元-3000萬元左右，若賬期從180天驟降為60天，將帶來上億元的短期支付缺口。若無法通過資本市場、金融機構(gòu)獲得補足，將面臨資金鏈斷裂風(fēng)險。

新規(guī)確實讓車企面臨不小資金壓力，但另一方面，它也將大幅釋放供應(yīng)商壓力。以年營收5億元的中型供應(yīng)商為例，縮短120天賬期可釋放約1.6億元流動資金，大幅降低企業(yè)短期融資需求。

縮短賬期是車企有必要經(jīng)歷的陣痛，唯有如此，才能推動車企優(yōu)化資源配置、升級財務(wù)管理、提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的硬實力。它將促使車企拋棄依賴超長賬期和票據(jù)融資的舊模式，回歸制造與銷售行業(yè)本質(zhì)。

如果后續(xù)條例能有更多細則落地，從長期看，這或許也將助力產(chǎn)業(yè)擺脫價格戰(zhàn)困擾，成為中國汽車產(chǎn)業(yè)從“堆量”走向“拼質(zhì)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。誰能在60天付款制度下依然穩(wěn)健運營，誰就有可能在下一個產(chǎn)業(yè)周期中，獲得更強的生存能力和話語權(quán)。

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