財聯(lián)社6月12日訊（編輯 黃君芝）美東時間上周五，美國勞工局發(fā)布的最新非農(nóng)報告令市場松了一口氣。

報告顯示，美國5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得13.9萬人，盡管創(chuàng)2月以來新低，但仍高于市場預(yù)期的13萬人。與此同時，美國失業(yè)率連續(xù)第三個月維持在4.2%，這也平息人們對勞動力市場開始大幅放緩的擔憂。

但萬神殿宏觀經(jīng)濟公司（Pantheon Macroeconomics）首席美國經(jīng)濟學家Samuel Tombs警告稱，這些數(shù)字可能并不能說明全部情況。他認為，美國勞動力市場正在努力應(yīng)對招聘疲軟和向下修正的加速趨勢。

他以3月非農(nóng)數(shù)據(jù)舉例稱，當月新增就業(yè)人數(shù)22.4萬人的初始數(shù)據(jù)，此后幾乎被削減了一半，降至12萬人。因此，5月份的數(shù)據(jù)可能也被夸大了。

Tombs在最新報告中寫道：“我們預(yù)計，在8月初發(fā)布的第三次估算數(shù)據(jù)中，5月份的就業(yè)人數(shù)將被下調(diào)至10萬人左右。”

按慣例，美國勞工部在公布初值數(shù)據(jù)后，下一個月會公布修正值，再下一個月公布終值。

他指出，自2023年1月以來，每月數(shù)據(jù)的初始值都會較第三次估算平均向下修正3萬人，這可能是由于小企業(yè)遲交工資單數(shù)據(jù)。而小公司往往受到高利率和關(guān)稅成本的打擊最大。

“在這次經(jīng)濟低迷時期，小企業(yè)真的就像煤礦里的金絲雀。他們沒有財力來處理與關(guān)稅有關(guān)的許多前期成本。他們?nèi)匀幻媾R著非常高的借貸成本，因此他們在招聘和資本支出方面都非常非常謹慎。”他補充道。

Tombs認為，零售、批發(fā)、運輸和物流行業(yè)將繼續(xù)疲軟，并預(yù)計到今年年底，這些行業(yè)的就業(yè)人數(shù)將減少50,000人，原因是關(guān)稅的“前期效應(yīng)”減弱，許多企業(yè)和消費者在關(guān)稅相關(guān)價格上漲之前爭相消費。

除了修正數(shù)據(jù)外，招聘似乎也將放緩。全國獨立企業(yè)聯(lián)合會（NFIB）小企業(yè)招聘意向指數(shù)跌至2020年5月以來的最低水平。美聯(lián)儲的地區(qū)調(diào)查則顯示，醫(yī)療和教育以外的服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)繼續(xù)下降。

下圖顯示，美聯(lián)儲地區(qū)調(diào)查追蹤的招聘意向低于2015年至2024年的平均水平。私營服務(wù)部門的實際就業(yè)增長往往與招聘意向密切相關(guān)，這意味著當招聘意向下降時，實際招聘往往會在不久后下降。

Tombs認為，在“政府效率部”（DOGE）推動的“裁員潮”后，政府工作崗位還將繼續(xù)減少，因為接受自愿買斷的聯(lián)邦雇員將在9月份從工資單上除名——今年政府工作崗位已減少59,000人，其中5月份減少了22,000人。

按照這一趨勢，Tombs預(yù)計失業(yè)率將在12月達到4.8%的峰值。

Tombs表示，綜上所述，就業(yè)市場比表面上看起來要疲軟。因此，他認為，美聯(lián)儲將需要在9月份開始降息，以便在通脹見頂之前為企業(yè)緩解壓力。