5月份美國生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）整體漲幅依然溫和，這再次表明關(guān)稅尚未對消費者和企業(yè)造成更高的價格壓力。

12日周四，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示：

• 美國5月PPI同比 2.6%，預(yù)期 2.6%，前值 2.4%。
• 美國5月核心PPI同比 3.0%，預(yù)期 3.1%，前值 3.1%。

環(huán)比來看，5月PPI環(huán)比僅上漲0.1%，低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.2%。核心PPI同樣僅上漲0.1%，其中商品價格(不含食品和能源)上漲0.2%，服務(wù)價格上漲0.1%。

PPI數(shù)據(jù)溫和上漲，但結(jié)構(gòu)性分化凸顯

這份PPI報告延續(xù)了5月份消費者物價指數(shù)（CPI）連續(xù)四個月的溫和表現(xiàn)。盡管迄今為止關(guān)稅上漲對美國民眾的影響相對溫和，但經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，隨著企業(yè)尋求對沖利潤率進一步受損的風(fēng)險，價格壓力將在今年下半年顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)商和零售商利潤率在5月份出現(xiàn)擴張——特別是在車輛和機械批發(fā)領(lǐng)域——此前4月份曾出現(xiàn)收縮。今年以來，企業(yè)利潤率呈現(xiàn)月度間的劇烈波動，凸顯了貿(mào)易政策對價格和需求影響的不確定性。

剔除食品和能源的商品價格上漲0.2%。服務(wù)價格上漲0.1%，反映出批發(fā)商利潤率的回升。

5月份PPI報告還顯示，食品價格在連續(xù)兩個月下降后小幅上漲0.1%，而能源成本持平。反映生產(chǎn)鏈條早期價格變化的中間需求加工商品成本幾乎沒有上漲，而未加工商品價格連續(xù)第三個月下降。

關(guān)注美聯(lián)儲通脹指標(biāo)與貿(mào)易政策影響

分析師也密切關(guān)注PPI報告，因為其中一些組成部分被用于計算美聯(lián)儲偏愛的通脹衡量指標(biāo)——個人消費支出（PCE）物價指數(shù)。5月份，這些相關(guān)類別表現(xiàn)疲軟：機票價格和投資組合管理費用均有所下降，醫(yī)療保健成本也保持溫和。PCE報告將于本月晚些時候發(fā)布。

數(shù)據(jù)公布后，交易員再次完全消化美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息的情景。

市場反應(yīng)

消息公布后，美元指數(shù)短線下跌約20點，現(xiàn)報97.70。美股期貨短線小幅拉升，納斯達克100指數(shù)期貨跌幅收窄至0.5%。

美國10年期國債收益率短線下跌，現(xiàn)報4.371%。現(xiàn)貨黃金短線波動不大，現(xiàn)報3384.72美元/盎司。

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