銀行股“喜人”漲勢延續(xù)，6月12日，青島銀行、南京銀行等多股漲幅居前，與此同時，銀行可轉債市場頻現(xiàn)“強贖回”潮，南京銀行、杭州銀行在近期觸發(fā)強贖條款，成為年內銀行資本補充提速的縮影。此前，銀行可轉債因股價破凈、轉股溢價率高導致轉股率偏低，常以到期贖回收場，而當前銀行股的持續(xù)上揚激活了強贖機制。在分析人士看來，在銀行股估值修復與政策支持共振下，可轉債強贖不僅助力銀行資本補充再提速，更有望優(yōu)化財務結構，為行業(yè)中長期發(fā)展注入動能。

6月12日的A股市場中，銀行股再度展現(xiàn)出強勁的走勢，多只銀行股股價上揚。青島銀行、西安銀行、南京銀行等銀行股價漲幅居前，表現(xiàn)亮眼。

截至收盤，42只上市銀行股中，有34只股票出現(xiàn)上漲，青島銀行以3.5%的漲幅領漲，其次是西安銀行和南京銀行，分別上漲3.08%和2.63%。此外，江蘇銀行股價創(chuàng)歷史新高，并已實現(xiàn)五連漲，漲幅達2.29%。杭州銀行、成都銀行也分別上漲1.77%和1.66%。

資金流向方面，來自Wind數(shù)據(jù)顯示，6月12日，銀行股行業(yè)主力資金凈流入額為9.88億元，其中農業(yè)銀行凈流入資金最多，達1.78億元，其次是平安銀行和江蘇銀行，分別凈流入1.59億元和1.53億元。

自2025年以來，銀行股表現(xiàn)強勁，展現(xiàn)出顯著的估值修復和高股息配置價值。銀行股的強勢表現(xiàn)主要得益于高股息紅利屬性、宏觀政策支持以及板塊估值修復等因素的推動。從基本面來看，雖然一季度銀行業(yè)凈息差進一步收窄至1.43%，但部分銀行的凈息差表現(xiàn)已出現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象。貨幣政策方面，非對稱性降息政策的實施，存款降幅大于貸款、中長期存款降幅大于短期存款，有助于銀行維持息差穩(wěn)定。此外，人民銀行通過公開市場操作等手段，合理調控市場流動性，確保銀行體系資金的穩(wěn)定，為銀行經營創(chuàng)造了良好的貨幣環(huán)境。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，從當前上市銀行股的表現(xiàn)來看，整體呈現(xiàn)出穩(wěn)健上漲的趨勢。短期來看，越來越多追求高分紅派息的機構資金開始配置銀行股，推動其股價穩(wěn)步上升。從中長期角度看，國家相關政策持續(xù)支持銀行做大做強，通過推動銀行兼并重組和數(shù)字化轉型，促使不良貸款出現(xiàn)結構性下降。同時，我國整體經濟展現(xiàn)出中長期穩(wěn)健向好的發(fā)展趨勢。綜合短期與中長期因素，銀行股未來依然值得期待。

隨著銀行股的持續(xù)走強，銀行市場可轉債強贖回現(xiàn)象頻繁發(fā)生。近日，南京銀行發(fā)布公告稱，5月13日—6月9日，該行股票價格已有15個交易日的收盤價不低于“南銀轉債”當期轉股價格8.22元/股的130%（即10.69元/股）。據(jù)相關約定條款，該行決定行使對“南銀轉債”的提前贖回權。

5月底，杭州銀行發(fā)布關于提前贖回“杭銀轉債”的公告指出，該行股票自4月29日—5月26日期間已有15個交易日的收盤價不低于“杭銀轉債”當期轉股價格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），根據(jù)相關規(guī)定，已觸發(fā)“杭銀轉債”的有條件贖回條款。

更早之前的1月，蘇州銀行公告稱，自2024年12月12日—2025年1月21日，該行股票價格已有15個交易日的收盤價不低于“蘇行轉債”當期轉股價格6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），已觸發(fā)“蘇行轉債”的有條件贖回條款，成為今年首只觸及強贖的銀行轉債。而成都銀行亦在年內完成可轉債強贖。

此前，受股價長期破凈、轉股溢價率高企等因素影響，銀行可轉債轉股積極性普遍不足，大量轉債最終以到期贖回方式退出市場，這一情況顯著削弱了可轉債對銀行核心一級資本的補充效能。而當下，隨著銀行股股價持續(xù)走高，可轉債觸發(fā)強制贖回條款的條件更容易達成。

對于銀行而言，可轉債提前贖回一方面可推動投資者將可轉債轉換為股票，增強銀行的資本實力；另一方面，提前終止債券存續(xù)狀態(tài)能減少利息費用支出。

王紅英進一步指出，今年以來，由于許多銀行觸發(fā)了可轉債強贖回的條件，主要原因是相關銀行股價上漲，從而激活了此前發(fā)行的可轉債條款。這使得原本的可轉債直接轉化為一級資本，注入到銀行中，尤其是對一些上市的中小銀行而言，這一變化有效增強了資本實力，為銀行進一步發(fā)展提供了堅實的資本基礎，有助于推動未來盈利能力的持續(xù)增長。當前，在政策鼓勵和經濟環(huán)境逐步改善的背景下，越來越多的投資者傾向于配置銀行股，使得銀行資本補充進程不斷加快，規(guī)模化投入趨勢明顯。

北京商報記者 宋亦桐