作者 | 深水財經社 小小

你會花108萬買一件PVC材質的玩偶嗎？

在永樂2025春季拍賣會上，一款LABUBU賣出了108萬元的天價，不夸張地說，這個價格在很多三四線城市可以買一套三居室。

據了解，此次拍賣出現在全球首場初代藏品級LABUBU藝術專場。該款LABUBU尺寸為高131cm，材質為PVC，顏色為薄荷色，在備注欄標注了"全球唯一一只"。

除了108萬的薄荷色LABUBU外，本場拍賣還拍出82萬元的棕色LABUBU。

LABUBU就是近期炙手可熱的泡泡瑪特（9992.HK）創造出來的，這家靠著賣玩偶盲盒起家的玩具品牌，竟然斬獲3600億港幣市值。

成名之后，無數人為其歸納成功經驗，并給他貼上各種光環標簽，試圖證明其成功的合理性，并為當初的"愛理不理"捶胸頓足。

但是泡泡瑪特真有哪些專家和機構說得這么神奇嗎？百萬天價的LABUBU到底是泡泡瑪特的新時代？還是敲響了他們的"喪鐘"？

先簡單分析這個生產成本僅數百元的PVC玩偶，為何能賣出百萬的價格？

據了解，這款薄荷色的LABUBU出自香港藝術家龍家升之手，早在開拍前就已在線下展覽6天，線上同步預展，吸引了大量藏家關注。

顯然一個獨立設計師，是沒辦法賦予自己的作品這么高的商業價值的，真正點石成金的，是泡泡瑪特構建的IP營銷策略。

首先，LABUBU之所以能賣出天價，核心就是所謂的稀缺性，比如其獨特的薄荷色涂裝和"全球唯一"的標注。

此外，拍賣行的角色不可忽視。它們將潮玩從商場貨架搬到拍賣場，為LABUBU賦予了藝術收藏品的身份。

這種價值重構使得LABUBU的價格不再由成本決定，而是由市場參與者的心理預期和社交資本共同托舉。

與此同時，在營銷"稀缺性"的同時，還會疊加名人效應、概念炒作等。

具體到LABUBU身上，就是韓國女團BLACKPINK成員Lisa成為其"野生代言人"，泰國公主、貝克漢姆、蕾哈娜等國際名人公開攜帶LABUBU等著名的"明星效應"事件以及"丑到極致就是潮"的概念炒作。

但是上述理由，我們認為都是扯蛋的，如果這樣也能火，那也太容易復制了。天價LABUBU的出現一定是有不可告人的因素在里面。

有人分析說，真正讓LABUBU價格飆漲的背后，是靠一套精密的金融工程。這只小怪獸在二手市場的交易機制，已呈現出明顯的金融衍生品特征

比如，潮玩市場的黃牛和游資扮演著做市商角色，他們通過囤貨、抬價影響全球LABUBU定價邏輯。

2024年初，某系列隱藏款盲盒初始售價99元，年末二手市場成交價飆升至13999元，漲幅高達140倍。

哪里有炒作，哪里就一定有莊家，這個莊家有可能就是生產商自己，也有可能是專業黃牛。他們利用市場的信息差，來制造稀缺效應，給大家灌輸這種高價的合理性。

他們當然不會把每一個玩具都拍成108萬，但是只要這個標桿豎了起來，就可以讓其他產品順利出貨，哪怕只賣108塊，也有幾十倍的暴利。

LABUBU的天價成交，是潮玩經濟火爆的一個縮影，但是LABUBU并不是唯一的潮玩，更不是傳統的潮玩。

潮玩的概念也是后來制造出來的，以為潮玩一直都存在，無論是七零后、八零后、九零后，哪怕是五零后，都有屬于那個年代的潮玩，八零后小時候的集郵、集卡，甚至收藏彈珠，都是當時的潮玩。

IP周邊產品更不是泡泡瑪特的發明，甚至可以說是其他品牌玩剩下的，芭比娃娃、變形金剛、奧特曼、唐老鴨米老鼠等等這些IP至今長盛不衰，也是至今都是玩具店里的暢銷貨，而且正版產品的價格也并不比泡泡瑪特便宜。

而泡泡瑪特的產品雖然有一些是獨立設計，但是更多的IP都是靠買來的授權，為什么到了他們這里就更受歡迎呢？

潮玩只是年代不同，并不是所謂的Z時代才有，更不是泡泡瑪特開創的，只是他把潮玩的玩法做了重新設計。

當然我們承認，泡泡瑪特的玩偶確實比起傳統的毛絨玩具、手辦設計更為可愛，做工也更精良，但這并不是護城河，更不能保證泡泡瑪特能脫穎而出。

那么說了半天，我們還是要解釋泡泡瑪特為什么會火爆？這個結論就是，泡泡瑪特巧妙得激發了"人性之惡"。

這個人性之惡就是"賭性"。

雖然泡泡瑪特也有一些產品是直接銷售的，但是大部分IP系列產品都是以盲盒的形式銷售，就像抽獎機一樣，你買的時候并不知道里面有什么。而每一個系列的每一款產品，市場投放量是不一樣的，也就造成了一個系列里某一款產品非常稀缺，商家稱其為"隱藏款"，可能你買10次也抽不到這款產品。

這也是讓玩偶愛好者最為癲狂的模式，他們就喜歡"開箱"的那一霎帶來的未知的驚喜。只是玩偶本身的價值，他們已經不在意了，或許那個稀缺款的設計也并不那么吸引人。

為了提高"中獎率"，有些商家會誘導你把整箱都買下來，或者讓你去找專業的黃牛或者代購。

而這些黃牛和代購也是一個灰色地帶，他們可能是專門收購稀缺款的人，也可能就是泡泡瑪特的員工或者有關系的人，他們憑借信息差，來推波助瀾制造市場緊張氣氛，再高價出手。

這種商業模式還是賣玩具嗎？有些人將其美其名曰兜售"情緒價值"，但是我們認為這種情緒價值和玩具本身已經沒有多少關系。

從某種那個意義來說，泡泡瑪特的模式就是要激發年輕人的賭性，讓你不自覺為"開盒"上癮，而這些所謂的玩具實質上已經變成了"賭具"。

當這些稀缺款式流落到市場上，就會吸引一些專業炒家，他們把這些所謂隱藏款進一步金融化，這種炒作方式也并不新穎，他和炒鞋、炒包、炒卡都是一個套路，持續時間和炒作力度，就要看莊家的實力有多強。

每一個時代都是自己的潮玩，每一個潮玩都有其特別的情緒價值，但是如果一個商業模式進入到"炒"的階段，如果一個商業模式是建立在激發人性之惡的基礎之上，很可能這種模式即將走向末日。

希望泡泡瑪特和河南首富，不要把自己玩崩了。