作者：全球財(cái)說 李新

2024年，度小滿實(shí)現(xiàn)營收22.57億元（同比增長24.7%）、凈利潤8.59億元（同比暴增306.1%），日賺超235萬元；凈資產(chǎn)收益率11.08%，創(chuàng)歷史新高。

這組財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)甫一亮相，就讓度小滿成為金融科技賽道的焦點(diǎn)，也彰顯了其盈利能力，但資本市場卻并未為之歡呼。

在金融監(jiān)管持續(xù)收緊、行業(yè)競爭白熱化的背景下，高增長曲線背后，度小滿正面臨獲客成本飆升、場景生態(tài)缺失、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)加劇等多重挑戰(zhàn)。

當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表的光鮮數(shù)字與現(xiàn)實(shí)困境激烈碰撞，這場"狂飆"究竟是增長奇跡的序章，還是危機(jī)來臨的前奏？

獲客成本高是首難

據(jù)《2025年一季度小額貸款公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，截至2025年3月末，全國共有小額貸款公司5081家，一季度減少176家；從業(yè)人數(shù)43129人，一季度減少1642人；貸款余額7366億元，一季度減少183億元。

而在2024全年，全國小額貸款公司減少243家，從業(yè)人員減少3290人，貸款余額減少148億元。2025年一季度，小貸行業(yè)清退速度較2024年明顯加快。

度小滿的前身是百度金融，為百度生態(tài)體系內(nèi)孵化的金融科技平臺，目前屬于頭部小貸公司。2018年，百度金融更名為度小滿金融。

度小滿旗下的"有錢花"和"滿易貸"等產(chǎn)品宣傳的低息借款，實(shí)際通過復(fù)雜的費(fèi)用拆分和隱性收費(fèi)，用戶實(shí)際承擔(dān)的融資成本顯著高于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

雖然監(jiān)管多次要求壓降利率，但部分產(chǎn)品仍通過"服務(wù)費(fèi)前置"、"擔(dān)保費(fèi)分?jǐn)?等手段維持收益。

之后，憑借"廣告狂飆"策略，這家小貸公司獲得了獲客和收益的快速增長。

從線上的抖音、視頻號、微博、優(yōu)酷等流量巨頭，到線下的機(jī)場大屏、高鐵專列，再到明星代言、綜藝贊助，幾乎做到了全場景覆蓋。

其中《有你真好·母親節(jié)溫暖演唱會》，邀請了李克勤、樸樹、鄭鈞三位實(shí)力唱將；還在《藏海傳》、《人生若只如初見》等影視劇中做了廣告中插。

這種高強(qiáng)度的營銷投入，確實(shí)在短期內(nèi)帶來了顯著成效，放貸規(guī)模持續(xù)攀升，早在2022年度小滿累計(jì)放貸金額就已經(jīng)突破了2萬億。

可是從長遠(yuǎn)來看，這種模式的可持續(xù)性卻令人生疑；畢竟，獲客成本的不斷攀升是度小滿面臨的首要難題。

過去5年，助貸機(jī)構(gòu)的獲客成本飆升了6倍之多，新客戶轉(zhuǎn)化成本最高近3000元。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年期間，短視頻信息流平臺的人均獲客成本從1300元漲至2100元。如此高昂的成本，必然會對利潤空間造成嚴(yán)重?cái)D壓。

隨著市場競爭愈發(fā)激烈，流量紅利逐漸消失，度小滿若繼續(xù)依賴這種"燒錢"的營銷方式，盈利能力將受到極大挑戰(zhàn)。

致命短板難以轉(zhuǎn)圜

此外，與競爭對手相比，度小滿缺乏場景優(yōu)勢。

螞蟻、京東、美團(tuán)等平臺，深度嵌入電商、支付、生活服務(wù)等高頻場景，用戶粘性極高。

用戶在日常消費(fèi)、支付等行為中，便捷地接觸到這些平臺的金融服務(wù)，形成了良好的生態(tài)閉環(huán)。

而度小滿主要依靠獨(dú)立App提供借貸服務(wù)，用戶僅在有明確借貸需求時才會主動打開，缺乏場景綁定使得用戶粘性低、活躍度差。

這不僅導(dǎo)致用戶留存困難，還使得度小滿難以通過高頻行為沉淀數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響風(fēng)控和營銷的精準(zhǔn)度，進(jìn)一步推高獲客成本。

長此以往，度小滿在用戶爭奪戰(zhàn)中極有可能陷入被動，面臨用戶流失、增長乏力的困境，這已成其致命短板了。

值得注意的是，外部監(jiān)管環(huán)境的日益收緊，也給度小滿帶來了巨大壓力。

2025年4月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，從多個方面對互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。

包括對助貸平臺和增信機(jī)構(gòu)實(shí)施名單制管理、明確增信服務(wù)費(fèi)計(jì)入綜合融資成本、加強(qiáng)貸后催收管理等。

這意味著行業(yè)正從"流量驅(qū)動"向"合規(guī)驅(qū)動"轉(zhuǎn)變，度小滿必須投入更多資源來調(diào)整業(yè)務(wù)模式，以滿足監(jiān)管要求，合規(guī)成本將大幅上升。

暴力催收等成投訴"重災(zāi)區(qū)"

社會輿論方面，度小滿也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。截至2025年6月，黑貓投訴平臺上關(guān)于度小滿的投訴量已突破3萬條，成為金融領(lǐng)域投訴的"重災(zāi)區(qū)"。

這些投訴主要集中在以下幾個問題上：暴力催收、威脅恐嚇、亂扣費(fèi)、高利貸、個人信息泄露等。其中，暴力催收和亂扣費(fèi)問題尤為突出，嚴(yán)重影響了用戶的正常生活和經(jīng)濟(jì)利益。

暴力催收是度小滿被投訴最多的環(huán)節(jié)之一。

許多用戶反映，在逾期還款后，度小滿的催收人員不僅頻繁致電借款人及其緊急聯(lián)系人，還采取了威脅、恐嚇等手段，嚴(yán)重影響了借款人及其家人的正常生活。

亂扣費(fèi)問題也是度小滿被頻繁投訴的重點(diǎn)之一。

部分用戶反映，度小滿在未告知用戶的情況下，擅自扣除高額費(fèi)用，甚至在用戶不知情的情況下進(jìn)行多次扣款。

這種行為不僅損害了用戶的經(jīng)濟(jì)利益，也引發(fā)了用戶對平臺的信任危機(jī)。

隨著金融監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，度小滿面臨著越來越嚴(yán)格的合規(guī)要求。

2025年，《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》和《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》相繼發(fā)布，對小貸公司和助貸機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式提出了更高要求。

度小滿近年來多次因合規(guī)問題收到罰單，如2024年9月，度小滿支付因六項(xiàng)違規(guī)行為被央行北京市分行警告并罰款121萬元，總經(jīng)理也被警告并罰款10萬元。

值得一提的是，"女明星成度小滿貸款緊急聯(lián)系人"等話題登上微博熱搜，引發(fā)公眾廣泛關(guān)注。

度小滿對借款人資料審核寬松，導(dǎo)致無辜群眾被騷擾，嚴(yán)重影響了企業(yè)形象。

雖然度小滿客服稱緊急聯(lián)系人信息由借款人自行填寫，平臺未核實(shí)，但這并不能成為其逃避責(zé)任的借口。

度小滿在黑貓投訴平臺上面臨的投訴問題，反映出整個小貸行業(yè)在快速發(fā)展過程中暴露出的諸多問題。

未來，度小滿需要在合規(guī)經(jīng)營、用戶權(quán)益保護(hù)、品牌建設(shè)等方面做出更多努力，以應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境和監(jiān)管要求。

與此同時，度小滿的估值水平也在持續(xù)下降。

在胡潤《2024年全球獨(dú)角獸榜》中，度小滿以110億的估值排在第759位，較2023年排名下滑了超50位。

而2019年，度小滿以200億元的估值排在當(dāng)年的全球獨(dú)角獸榜的第84位。

可以說，度小滿在經(jīng)歷了前期的"流量狂飆"后，正站在十字路口。

唯有正視自身問題，積極求變，才能在日益激烈的市場競爭和嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境中，找到屬于自己的發(fā)展之路。

否則，曾經(jīng)的輝煌可能只是曇花一現(xiàn)。

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