摘要：留給哪吒汽車的時間窗口越來越小（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

繼降薪、欠薪等傳聞后，曾經的造車新勢力銷冠哪吒汽車又被曝大規模裁員。

近期，網傳哪吒汽車“裁員比例達70%”，有多家媒體報道從各方面進行了求證，人員調整是有，總體的比例不確定，不同部門調整的比例也有不同。

與此同時，杠桿游戲注意到，當多家新能源汽車宣布自己10月銷量再創新高之際，截至2024年11月10日，哪吒汽車似乎沒有發布自己的10月銷量。

從該司的網站到公眾號，我都找了一個遍，確實沒有找到官方的說法。

圖表來源|乘聯會（特此感謝）

按照此前乘聯會發布的10月新能源乘用車銷量榜單，哪吒汽車的銷量為預估8000輛左右。如上圖。

除了“失蹤的銷量”，哪吒汽車上市進度也沒有顯著更新。

我們知道，絕大部分還算活躍的造車新勢力都完成了上市，哪吒汽車能否盡快實現上市，以為持續發展助力？

1、“失蹤的銷量”

如上文杠桿游戲所述，哪吒汽車2024年10月的銷量似乎沒有發布。

值得一說，有媒體此前也注意到這一點，并向該司求證。

哪吒汽車方面當時向媒體表示，公司具體銷量以乘聯會等平臺公布的數據為準。

按照后來乘聯會發布的數字，8000輛左右。單月銷量低于1萬輛，在今天的新能源乘用車榜單上，基本會被認為不合格。

而這個數字，和它自己比，不管同比還是環比，都是下滑了超20%。此前，哪吒單月銷量大部分時候還是超過萬輛的。

還記得2022年時，哪吒汽車銷量一度位居造車新勢力榜首。當年交付量高達15.2萬輛，同比增長118%，實現了15萬輛的既定目標；且保持連續29個月同比增長，拿下新勢力銷冠的寶座。

同年，理想汽車交付量為13.3萬輛，第三名的蔚來為12.2萬輛。

值得一說，2022年9、10月份，哪吒汽車的交付量均突破1.8萬輛，不過當年11月降至1.5萬輛，12月大幅下滑降至不足8千輛。

而同年12月，理想汽車的交付量超2.1萬輛，蔚來約1.58萬輛。

2022年12月開始，大概是哪吒汽車的分水嶺。

2023年，哪吒汽車的銷量約為12.75萬輛，同比下滑16%，僅完成年度銷量目標25萬輛的51%。該數據在造車新勢力中排名第六，成為唯一“開倒車”的頭部新能源車品牌。

哪吒汽車聯合創始人、CEO張勇公開反思總結了6點原因，但未能扭轉銷量頹勢。

圖片來源|電車匯（特此感謝）

哪吒汽車最近一次發布的銷量數據是2024年9月的，為10118輛。如上圖，2024年，哪吒汽車反彈不明顯，特別是1-4月單月銷量都不到1萬輛，5月份開始穩定在了1萬輛以上。

但是遺憾的是，如目前我們所知，10月，該司的銷量再次跌破1萬輛。

2024年前10月，哪吒汽車的累計銷量約為9萬多輛，僅完成年度銷量目標30萬輛的30%。

哪吒汽車方面回復媒體時提及國內新能源車市場內卷。

乘聯會數據顯示，哪吒汽車2024年10月的出口達1206輛，不過和其他表現不錯的車企出口數量比，仍有較大差距——出海也不容易。

目前看，不管國內還是出海，能否卷出來，不確定增加。這考驗哪吒的產品、供應鏈水平、企業治理、資本運作、營銷等綜合實力。

2、降薪裁員、被供應商起訴？

不久前，某社交平臺上認證為“哪吒汽車員工”的網友爆料：“哪吒汽車已經發不出工資了，欠供應商很多很多的錢，奉勸大家買哪吒車慎重。”

其實哪吒汽車被傳欠薪已經不是第一次了。

2024年初的時候，有網友爆料哪吒汽車拖欠公積金及年終獎。

哪吒汽車CEO張勇當時公開在社交媒體上進行了回復，解釋了公積金和年終獎延后的客觀原因，否認拖欠問題，同時直言：“可能公司少部分員工不習慣過苦日子吧，看來有必要把寒氣傳遞給每一個人了”。

我的朋友閨蜜財經說，其實不用傳遞，企業好不好，通常基層員工都是最先感受到的。畢竟每個月的收入變化感受太真切了。

高管的發言讓哪吒汽車的困境顯出了冰山一角。

到了3月，哪吒汽車又被傳用車償還供應商欠款、南寧工廠停工。

盡管這些傳聞，哪吒汽車都先后進行了回應，但是否陷入了“生死局”仍不得而知。

時間晃得很快，10月16日，哪吒汽車成立十周年之際，該司火速回應了媒體欠薪傳聞，否認欠薪，并稱：一線員工的工資已發放；部分中高層的工資發放稍慢一些，并非是拖欠，而是在公司IPO前要確權，中層和高管在做股權優化和薪資架構調整。

不過，當天就有員工否認了這一說法。

網通社報道，哪吒汽車是每月15日發放上一月工資，但10月15日，哪吒汽車有員工接受采訪，表示自己及身邊同事均是普通員工，10月16日還未收到9月份工資。

我朋友閨蜜財經當時注意到，這一次的欠薪風波，張勇未在微博上公開回應，倒是低調關閉了評論區。

同時，在網上，不少車主來催交付，甚至質疑是否存在停產問題：

“網上都在傳pro缺配件停產好久了，現實也是好多人等車等了好久一點消息沒有”；“既然已經獵裝PRO停產了為什么不如實告知下訂單的客戶？即沒有告知也沒有補償”。

勇哥小助理回復沒有停產，都在加急生產，但并未回應補償的問題。

當然杠桿游戲要說，傳言真真假假，至少迄今為止，哪吒汽車還是在正常經營、銷售。

不過，從媒體的實地采訪看，哪吒汽車的一些線下店看車的人不多，甚至有撤掉；線上直播，總體情況也不太好。

最新的消息，11月7日晚間，科創板公司埃夫特起訴合眾汽車（哪吒汽車的出品公司）、合眾新能源宜春分公司，并已向法院申請4900萬元財產保全措施。

3、累計虧損超180億元，迫切需要上市這根救命稻草

于哪吒汽車而言，沒有銷量的提升，顯然是不行的；同時，即便銷量穩定到了1、2萬輛/月，以哪吒汽車的單價來說，要實現盈利也容易。

絕大部分新能源車企都是賣一輛虧一輛，因此哪家都離不開融資，前期靠各大股東的資金，以及創投資本，然后必須上市，讓股權投資者有退出的渠道或獲得市值的回報。

我們知道，多數還算活躍的造車新勢力都完成了上市，哪吒汽車恰恰就是那個還沒上市的公司。

2024年6月26日，港交所披露哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（下文簡稱“合眾汽車”）的IPO申請文件。

哪吒汽車的銷量杠桿游戲就不回溯，我們看看經營情況。合眾汽車2022年營收130.5億元，相較于2021年的50.87億元，翻了一倍多；2023年營收135.5億元，同比僅增長3.8%。

更值得注意的是哪吒汽車的毛利，2021-2023這三年都是虧損的，虧損額分別為17.48億元、29.39億元、20.14億元。期內毛利率分別為-34.4%、-22.5%、-14.9%。

雖然這3年毛利率有所改善，但仍然為負值。

持續的毛虧損，意味著哪吒汽車的凈利潤也不會好到哪去。2021-2023年，該司凈虧損額度更高，分別達48.4億元、66.7億元、68.7億元——3年累計凈虧約183.8億元。

2023年，哪吒汽車的現金流急劇縮水，從2022年的67.57億元下滑至37億元。如果按2023年的那個虧法繼續下去，這些現金還不夠撐1年的。

不過哪吒汽車在IPO前的融資能力還可以，據招股書披露，自2017年以來，哪吒汽車共完成10輪融資，融資總額達228.44億元。

合眾汽車前五位股東包括宜春實體、合眾新能源董事長方運舟及控制實體、南寧基金、華鼎資本和三六零安全等。此外，桐鄉、合肥、嘉興等政府基金也是該司股東。

對于這些股東來說，肯定不能接受哪吒汽車一直虧下去、同時又不能盡快上市，若此，哪吒汽車將走向危險的境地。

留給哪吒汽車的時間窗口越來越小。

遞表港交所也大幾個月了，如果沒有進展很快將失效。杠桿游戲只能祝哪吒汽車好運。

本文未標注出處的財務圖表，均源自哪吒汽車有關公告，特此說明并致謝

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