最近馬斯克引領的政府效率部把美國的各個政府部門攪得天翻地覆。很多人都在猜測世界首富為什么要去趟這池渾水。

馬斯克為什么要趟這池渾水的原因，只有他自己知道。但是縮減美國政府部門開支的渾水，馬斯克不趟，也是要有其他人去趟的。

縮減政府開支，已經是特朗普政府上臺之后最重要最緊急的一件事。

這件事的重要和緊急程度，或許都要排在關稅戰的前面。

因為，美債已經亮起了紅色的警告信號。

紅燈警告信號這個詞匯，來自于橋水基金創始人瑞.達利歐的表述。

他說發生債務危機的關鍵節點，或者稱之為紅色警告信號，是當市場上不僅有新的債務供應，還出現了舊有債務的拋售。

觀察這個紅色警告信號有個前瞻性的指標。

當長期利率上升，而短期利率卻停滯不前甚至下降，說明債券市場對長期債券的需求正在減弱，市場內部出現了供需失衡。

在今年的1月份，美債就幾乎走到了這個真正的關鍵點。

今年1月長期美債收益率持續上漲。30年的美債收益率一度升至5%，達到了自2023年11月以來的最高值。10年期美債也一度觸達4.64%，創下去年5月以來的最高水平。

1月8日在美債的拍賣會上，需求相當疲軟，大量高評級的公司都在搶奪投資者手里的現金。

美債的大買家們，也陸陸續續的拋售手里的美債。

去年12月20日美國財政部公布了國際資本流動的報告，上面顯示美債海外持倉直接下降了772億元，前十大美債海外債權人大部分減持了美債。

其中美債海外最大債權國日本10月減持206億美債，這是7個月內第6次減持。第二大債權國中國在2024年共計拋售了近565億美元的美債。

新發行的美債現在多為美國國內的機構和個人投資者持有，如貝萊德、先鋒領航等金融巨頭，持有的美債規模已經超過萬億美元。

長期利率上升、新發債券需求疲軟，舊有債券大戶拋售，美債距離瑞達利歐所說的紅色警告信號越來越近。

我懷疑特朗普上臺之前和瑞.達利歐做過一輪深度的探討和交流，所以才會有后面DOGE針對美國政府各個部門一場血雨腥風式的審查。

瑞達利歐最近一直在推廣他的新書《國家如何破產》，在書里他通過風險評估體系對美國長期國債做了風險的測量。

他的測量結果很有意思，根據測量結果——

短期來看，美國政府的債務風險為0%，長期來看，風險上升100%。

短期來看，美聯儲的風險為0%，長期來看，美聯儲的風險已經上升到歷史最高水平。

也就是短時間內美債仍是安全穩定的，但放長周期來看，美債出現風險的概率極其高。

美國的債務問題，就像是一場疾病，已經有了病癥的顯兆。但是病情會不會大爆發，得看這個病人會不會遵醫囑，要不要治療。

根據美國政府債務問題的情況，美債規模突破36萬億，2024財年赤字占GDP6.4%。美債規模如果持續膨脹，終究會達到難以償還利息支出的臨界點。

為此達利歐給美債問題開了個藥方，建議必須將財政赤字削減到GDP的3%。

而且是盡快行動，行動要快，要在經濟狀況良好時行動。

換句話說，最好的削減時機就是現在。

債務問題不是一個可以按照步驟分為三年或者五年分步調整的事情，因為一旦美國的經濟情況出現惡化，那就沒有了赤字削減的調整空間。

這個在歷史上有多個失敗的例子。當年的希臘債務危機爆發，就是采取在經濟蕭條時進行財政削減，最后財政赤字削減使得經濟進一步蕭條。

這是達利歐給出的美債的解決方案，結果特朗普上臺這不到一個月的時間，馬斯克的DOGE就開展了暴風驟雨式的審查，按照馬斯克現在審查的速度，已經為美國聯邦的財政節約了376億美元的資金。

如果看明白了美債的現狀，就知道了馬斯克的DOGE審查只是一個開始，后面美國政府還會有陸陸續續的各項削減開支的動作。

從此以后，美帝也要勒緊褲腰帶過日子了。

當然，即使是美帝勒緊褲腰帶過日子，也不能解除當下美債的困局。

想要徹底治療美債的疾病，需要貨幣和財政政策同步往上加。

美聯儲必須降息，只有美聯儲降息，引領美債利率下跌，才能減輕美債的利息壓力。

所以特朗普上臺之后也一直給美聯儲施加壓力。在前段的達沃斯世界經濟論壇年會上，特朗普就炮轟美聯儲，要求美聯儲立即下調利率。

而作為技術官僚的鮑威爾，一直緊盯通脹和就業目標。就在2月11日的國會聽證會上，鮑威爾發言表示如果通脹目標沒有繼續朝著目標下降，且經濟保持強勁，美聯儲可能會在更長時間內維持利率不變。

面對近期DOGE放出的要審查美聯儲的威脅，鮑威爾更是保持硬剛精神。

美聯儲的決策不基于政治考慮，他動不了我。

鮑威爾和特朗普，就像兩個部門的同事，各自堅持著自己的KPI完成。

鮑威爾的硬剛和堅持，很有可能讓特朗普的減輕美債利息支出的愿望難以實現。另外將赤字從GDP的6.4%往下減，也是一個困難的事情。

盡管特朗普風風火火的已經開搞，全球金融市場其實并不那么認賬。看看最近黃金的走勢就知道，黃金的走勢持續向上。

黃金今年突破3000元/盎司只是時間問題，全球各大央行早都開始持續買入黃金。

現在黃金僅次于美元和歐元，已經超過日元，成為全球第三大儲備貨幣。

美債的困局是一時半會兒解決不了了。到最后依然要按照債務危機的經濟規律來處理。

債務危機的處理，到目前有四個常用的方式。

1. 增加稅收

2. 削減財政開支

3. 央行下場買債

4. 債務重組。

第一個的增加稅收，其實已經開始了，就是已經開打的關稅戰，美國想從生意伙伴手里薅羊毛。

第二個也剛剛開始。

但是歷史經驗告訴我們，當債務金額龐大，而債務積累過多時，增稅和削減開支并不會起到特別大的作用。

真正解決問題的，還是第3和第4。

什么時候美聯儲下場買債，債務進行貨幣化了，那將是新一輪全球經濟周期的起點。

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