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2025年的Q1，所有中國人都主動或被動地認識了三家公司，它們是杭州深度求索、成都可可豆動畫和杭州宇樹科技。同時三位創始人的名字，在“國運”和“民族自信”的洪流推動下，也被載入史冊，分別代表著各自領域最頂尖的技術和最具傳奇色彩的企業家。他們正是梁文鋒、餃子和王興興。

這三位“異軍突起”的創業者有一個共同之處，就是他們都極度專注于自己所做事情的細節，以至于在各自項目或公司早期，都沒有受到資本或者市場的廣泛認可，且稱他們為“非共識”創業者。其中梁文鋒和餃子，更是因為行業、自身經營狀態等種種原因，完全沒有拿過風險投資的錢，因此我們也很難通過投資人的雙眼來觀察他們。

但是王興興不同，在一個個“捶胸頓足的錯失”和一個個“謝天謝地的投中”里，王興興是怎樣一步一步突破自己的邊界，怎樣從一個極端的“非共識”創業者，變成得到全行業乃至全國人民的認可的“共識”型企業家的呢？宇樹的股東機構們又是如何投中王興興這位國寶級創始人的？讓我們從投資人眼中的王興興開始尋找答案。

稚嫩的宇樹和王興興

“2017年我們就接觸了興興，那個時候我們找了一些高校的專家學者請教了一圈，甚至找了當年炙手可熱的一家機器人大廠的產品專家做了評估，得出的結論是，當時王興興的四足機器人XDog并沒有那么高的技術壁壘，可能實驗室里的專家們隨隨便便也能手搓一個出來?！蹦冲e失宇樹的早期投資人向我們表示。

“興興那個時候，還算是剛剛研究生畢業，在大疆的工作時間也很短，在公司治理和融資溝通上的表現，都還很稚嫩，甚至感覺有點沒有想好。”某后期跟進投資了宇樹的機構合伙人回憶道?！霸偌由显谀莻€時間點上，我們連四足機器人的應用場景和商業化空間都沒有看懂，更別提現在的兩足人形機器人了?！?/p>

相比其稚嫩的融資能力、尚未跑出絕對優勢的技術壁壘和大多數人都看不懂的行業前景而言，王興興的學歷背景成了更為“致命”的融資缺陷。宇樹的PreA+輪股東初心資本的管理合伙人田江川，在自己寫的文章中，復盤了為何錯過宇樹的更早期融資：“事后我復盤，問題主要出在了我「精英主義的傲慢」：興興畢業于上海大學，而我認為機器人行業需頂尖學府背景。認定這樣的背景不匹配行業需求和基金偏好 — 這無疑是巨大的誤判。”

做出同樣誤判的可不止田江川一人，“同一時期做類似機器狗的項目還有一些，相比較而言，興興無論是學歷背景、技術背景亦或是產業資源，都存在比他更優秀的標的，哪怕現在再讓我決策一次，我大概率還是很難選擇投他。”另一家錯失宇樹的早期投資機構合伙人對我們表示。

風險投資人偏愛的創業者畫像通常分為三類：實戰經驗派（如連續創業者或大廠高管）、高知精英派（頂尖學府背景）、科學家創業派（院士或科研專家）。而王興興卻以獨特的路徑，跳脫出這些既定框架，以一個看起來相對很低地起點，開啟了他逆襲人生的初篇章。

宇樹天使輪的投資邏輯已不可考，但或許正是早期投資人那抹被共識束縛的目光，捕捉到了王興興身上尚未顯影的極客基因。

士別三年的故事

2019年9月，田江川和Max認識了南京大學 AI 實驗室的俞揚教授。其時，俞揚教授正在做 AI 通用決策領域的研究，并提到實驗室長期采購宇樹機器人，對其產品性能給予了很高的評價，還提到國內外的 AI 實驗室都首選宇樹機器人，甚至“一狗難求”。

得到來自直接客戶的一手反饋，田江川認為是一個重要的信號，立馬讓時任VP 現升任合伙人的 Max再次聯系了創業三年多的王興興?！斑@次不能再錯過宇樹了。”Max非常堅定。

“這次的王興興給我的感覺完全不一樣了，技術和產品上取得了新突破，公司治理上更加成熟，核心團隊就像大學實驗班里，學習前十的同學聚在一起做項目的極致而純粹的感覺，興興的談吐和表達也都自信了很多，更關鍵的是，這個時候宇樹已經擁有了不錯的訂單體量，其中不乏蘋果，英偉達等科技公司，一家初創公司的進展，受到了全球頂尖高校和科技巨頭的關注。”Max回憶。

對于王興興的成長，與Max有著同樣感覺的，還有祥峰投資的管理合伙人鄭俊聰:“當然，剛從學校里面出來的創業者，通常有他的短板，可能會缺乏一些商業上的考量。但王興興的學習能力非常強，也愿意聽我們的意見，只要學習能力夠強，商業化的東西，企業管理上的東西，會在實踐中逐漸補足的。在當下以科技為導向的創業環境里，底層的技術創新能力才是核心?！?/strong>

“2020年左右或者說到現在，我們一直認為他們的技術壁壘很高。要做好控制系統，必須結合硬件參數。如果硬件買來，你開發一個軟件就能用，那就叫沒有壁壘。宇樹的強項就是把這些硬件都整合起來，自主定制化開發，以提升控制效果。所以你可以看到，他們的機器狗可以那么靈活地上下坡，甚至你踢它的時候，它還能保持平衡。總的來說，將硬件定制開發與算法研發深度耦合，同時做到一個相對低的成本，我們判斷這件事有相當高的壁壘。"鄭俊聰對鈦媒體創投家表示。

田江川翻看了當時內部的討論記錄，最看重宇樹的是它的成本和定價模式，從設計開發到制造全鏈條的及制降本思路;差異化的技術路徑:堅持做純電機，差異于波士頓動力的液壓系統路徑;柔性化的交付模式及創始人在產品、硬件、結構、營銷維度的極致主義。

2019~2020年對于王興興和宇樹來說非常具有里程碑意義，這兩年間紅杉種子、德迅投資、祥峰資本和初心資本相繼入股，這些頭部投資機構帶來的不僅僅有資金和產業資源，更代表著一眾風投機構們對宇樹達成的“共識”。

2021年，宇樹科技的四足機器人第一次登上了牛年的央視春晚，當年和次年，融資仿佛洪水開閘一樣向宇樹和王興興涌來，順為資本、經緯創投、深創投、敦鴻資產、容億資本等機構就是在這兩年里相繼下注。

科技信仰和“0融資思維”

王興興的知乎賬號備注是“科技至上主義者”，很多投資人對于王興興的第一印象，都是那個純血內斂的“理工男”。

"王興興是典型的技術型創始人，他從不刻意迎合投資人的偏好，所有溝通都圍繞技術創新展開——無論是技術原理的溯源，還是當場演示產品成果。"鄭俊聰回憶道。

“王興興是一個非常有科技信仰和科技格局的創業者，我的感覺是哪怕最終的突破性成果不完全是屬于他的，只要這件事是利于整個行業和人類科技發展的，他也會為之感到振奮?！盡ax這么評價王興興?！巴瑫r，他的務實也是我所見創業者里最突出的。舉一個例子，所有的創業者都會對投資人給出未來三到五年業務預測，幾乎所有的創業者都會給出相對激進的預期，所以最終結果大多數都難以100%達成。但是興興給我們的預測，雖然不算特別激進，但確實每次都能100%甚至超額達成——是每一次。”

這種務實和坦誠，絕不會去迎合投資人“講故事"的性格，鄭俊聰也深有感觸。"有兩點足見王興興的真誠。一個是當年我們問他的控制系統是不是用AI做的，他就很誠實地說不是，是用一個算法做的。要知道當時AI已經開始火起來，很多創業項目盲目貼AI標簽。另一個是，他當時坦言從第一天就在考慮如何降低成本，包括機器狗的核心部件、電機、傳感器、減速器等，以獲得大量的用戶。這可能不是當時投資人最想聽到的答案，但后來的事實證明，技術實用主義比虛構故事更能贏得市場。"

“我們也曾擔心他在AI上的投入會不會落后于行業對手，因為他的控制系統一開始完全沒有利用AI，同時還在媒體采訪里表達了一些和馬斯克一樣對AI安全性的顧慮。但是后來的發展完全打消了我們的顧慮，目前看來，宇樹的硬件+AI能力在行業里首屈一指。”宇樹的另一個股東機構表示。

王興興的直率和務實在媒體采訪中也可見一斑，當所有人都被他影響著逐漸看到“人形機器人”的未來時，他卻在媒體采訪中說：“我覺得未必是人形。為什么現在做人形？我們只是迎合社會共識。大家現在覺得智能機器人、通用機器人就應該長得跟人一樣，這是最有社會影響力的，因為人就長這樣。其實它是什么形態對我來說無所謂，最重要的還是智能，無論是圖像端的、執行方面的，人能做的事情它都能做，甚至人不能做的事它也能做。”

總有人追不上共識

“我們2022年投資宇樹的時候，還有同行來詢問我們投資的邏輯，不太理解這樣的公司未來究竟能應用在哪些領域。2023年我們想做一個宇樹的專項基金，找了很多資金方溝通，都表示不感興趣，最后這個基金愣是沒有募集起來。但時隔一年，當宇樹出圈之后，那些資金方又回過頭來找我們時，我們也只能無奈地表示我們手頭的份額已經不夠分了。”敦鴻資產的鄭華良回憶道:“這一次可能是這些資金方最后的上車機會了?！?/strong>

其實正好在2021～2022年，關于四足機器人的投資邏輯已經比較清晰，市場也已經證明了四足機器人的商業價值。經緯創投管理合伙人王華東曾表示：“四足機器人憑借優越的靈活性、友好的人機交互能力，及同等地形下更低的成本，在企業應用及普通消費者場景均有良好的前景。”

"第二次加注宇樹的時候，我們已經看到四足機器人有非常多的應用場景了。例如，巡防、火災救援實時拍攝等，新冠疫情期間，新加坡還用四足機器人在公園里巡查，提醒未戴口罩的人，并提出警示。追加投資時，我們已經看到B端場景的規?；赡堋?鄭俊聰說：“這也消解了此前大半投資圈對宇樹最大的疑慮，就是除了一些科研用途和少數小細分場景外，四足機器人還能有哪些應用場景。經過短短幾年，這個問題已經有了答案。同時從我們陪伴宇樹成長這5年間的觀察來判斷，其應用場景在未來還會全面打開?！?/p>

令人費解的是，2023—2024年間敦鴻為宇樹設立的專項基金竟無人問津。若非嫌其估值過高，便是主流資本對悄然形成的行業共識渾然不覺。

當然，如果沒有2025年的破圈爆炸，宇樹的估值進一步暴漲，全世界都在瘋狂尋找宇樹的老股，這些資金方可能還會好受一點。

雖然很多投資人都信奉“投資非共識”，但真正能抓到非共識的機會崛起，又能有幾個？或許對于絕大部分風險投資人來說，如何捕捉到那些由“非共識”轉變到“共識”的時間節點，才是最重要的。

非共識的勝利

當宇樹的四足機器人在春晚舞臺上完成第一個后空翻時，中國創投史上一場關于“偏見與突破”的隱喻就此定格。王興興的逆襲之路，本質是一場對“共識暴政”的顛覆——當資本用學歷、履歷與風口編織成篩子時，他選擇用硬核技術鑿穿規則的鐵壁。

那些曾被貼上“背景屌絲”“技術平庸”標簽的歲月，最終化作迭代算法的養料；每一次拒絕迎合投資人“故事模板”的坦誠，反而成了構建信任的基石。

宇樹的崛起揭示了一個悖論：真正的非共識，往往誕生于對本質問題的極致專注。王興興的“科技主義”，讓他屏蔽了市場噪音，將資源傾注于硬件整合與成本控制。這種近乎偏執的務實，恰是穿越資本周期迷霧的指南針。

王興興的故事給予當下創業者最重要的啟示，一定不是如何取悅資本，而是如何在“非共識”階段積蓄能量——當技術突破的震波抵達臨界點時，共識的堤壩自會潰決。

（本文首發于鈦媒體APP，作者｜郭虹妘 ，編輯｜陶天宇）