近期#陽光保險(xiǎn)董事長拉員工開會到凌晨#話題登上熱搜，引發(fā)網(wǎng)友熱議。

陽光保險(xiǎn)近日內(nèi)部發(fā)通知稱，張維功董事長與人力、科技板塊員工代表座談。參加座談會的員工圍繞公司人力資源科學(xué)管理體系、機(jī)器人建設(shè)等方面內(nèi)容談問題講干貨、提建議。董事長就參會人員提出的問題與想法，與大家互動交流、分享自己的觀點(diǎn)與意見。直至凌晨2點(diǎn)半座談會才結(jié)束。更讓外界詫異的是，這次會議竟然是為了更為高效和科學(xué)管理。也就是說，為了提升公司效率，公司開會開到凌晨2點(diǎn)半。

陽光保險(xiǎn)集團(tuán)董事長、創(chuàng)始人張維功曾公開表示：“陽光人的‘敬業(yè)’在業(yè)內(nèi)是很出名的。我們在剛剛組建時(shí)，大家都開玩笑說陽光有個(gè)‘夜總會’，意思就是‘夜里總開會’。

“夜總會”確實(shí)給陽光保險(xiǎn)帶來不錯(cuò)的業(yè)績，最新發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，2024年陽光保險(xiǎn)營收902.7億元，同比增長15.40%；歸母凈利潤54.49億元，同比增長45.77%。

不俗的業(yè)績表現(xiàn)，讓陽光保險(xiǎn)在資本市場也頗受青睞。進(jìn)入2025年以來股價(jià)由2.75港元漲至4月27日收盤的3.50港元，漲幅達(dá)27.2%。一舉扭轉(zhuǎn)2024年全年股價(jià)下跌35%的局面，作為一家國內(nèi)知名民營保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)，陽光保險(xiǎn)自2022年12月9日上市后，股價(jià)就一路走低，長期在低位徘徊，相較上市發(fā)行價(jià)5.83港元，下跌40%，市值蒸發(fā)超200億港元。但進(jìn)入2025年其股價(jià)明顯回暖。截至4月27日收盤，陽光保險(xiǎn)最新市值為402.6億港元。

同期中國人壽市值為1.032萬億元，中國平安市值9437億元，中國人保市值3184億元，中國太保市值2965億元……在2024年《財(cái)富》中國500強(qiáng)榜單中，陽光保險(xiǎn)位列第313位，較上年提升明顯，整體實(shí)力和頭部險(xiǎn)企差距較大。

開會到凌晨效率究竟提升了嗎？

陽光保險(xiǎn)董事長張維功與人力、科技板塊員工代表座談的座談會是在4月9日，但直到4月21日陽光保險(xiǎn)才發(fā)出內(nèi)部文章，文章稱：“這場持續(xù)到凌晨的座談會并不是一次簡單的座談，而是陽光保險(xiǎn)向更為高效和科學(xué)管理邁出的重要一步。”

隨后該事件被沖上熱搜，網(wǎng)友熱評陽光保險(xiǎn)凌晨2點(diǎn)半召開的關(guān)于高效的會議，大量出現(xiàn)的是質(zhì)疑聲。有網(wǎng)友稱：“董事長開完會可以回去睡到下午，牛馬們第二天8點(diǎn)還要打卡”、“開會到凌晨，看起來公司效率提升的不明顯啊”、“開會到凌晨，與高效和科學(xué)管理，確定這不是反諷？”

2005年成立的陽光保險(xiǎn)一直以“敬業(yè)”聞名業(yè)內(nèi)。但前期其營收規(guī)模較小，也未對外披露具體業(yè)績。2014年至2022年是陽光保險(xiǎn)的快速增長期，2014年陽光保險(xiǎn)營收391.8億元，奠定了規(guī)模化發(fā)展的基礎(chǔ)。2015年?duì)I收達(dá)639億元，同比增長63.2%。2019年陽光保險(xiǎn)營收1008億元，首次突破千億大關(guān)，也為2022年的上市夯實(shí)了基礎(chǔ)。

?2022年12月9日?在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市（股票代碼：6963.HK），成為繼中國平安之后時(shí)隔18年首家登陸港股的民營傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司。上市發(fā)行價(jià)5.83港元，全球發(fā)售11.5億股，募資凈額約64.2億港元，市值達(dá)670億港元，填補(bǔ)了港股18年來無新增民營傳統(tǒng)險(xiǎn)企的空白。

此前陽光保險(xiǎn)董事長張維功在接受媒體采訪時(shí)提到：“陽光的敬業(yè)在業(yè)內(nèi)是很出名的，工作時(shí)間很長，敬業(yè)的精神本身就凝聚著力量，骨干的敬業(yè)形成整體的敬業(yè)，形成凝聚的力量，凝聚的力量一定呈現(xiàn)出向上的態(tài)勢。”

保險(xiǎn)行業(yè)本身具有高壓力、強(qiáng)考核的特點(diǎn)，敬業(yè)的主要表現(xiàn)或是加班，也是行業(yè)默認(rèn)的潛規(guī)則，險(xiǎn)企為保持市場競爭力基本都默認(rèn)加班文化，尤其是民營險(xiǎn)企。只是讓網(wǎng)友詬病的是，加班還能和高效掛鉤。

上市后營收驟降

2022年陽光保險(xiǎn)的總營收1285.78億元，創(chuàng)歷史新高。但2023年陽光保險(xiǎn)就遭遇了業(yè)績變臉，營收驟降至782.24億元，下滑幅度高達(dá)39.16%，創(chuàng)下成立以來的年度最大跌幅。2024年陽光保險(xiǎn)營收902.7億元，同比增長15.4%，但依然未能回歸千億俱樂部，而2019年陽光保險(xiǎn)營收就突破了千億元，也就是說陽光保險(xiǎn)的營收退回至2017年的水平。54.49億元的凈利潤也同樣退至2020年的水平，2020年陽光保險(xiǎn)凈利潤56.19億元。

2024年，陽光保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1283.8億元，同比增長8.0%；而財(cái)報(bào)顯示的總營收為902.7億元，看似矛盾，其實(shí)是兩者統(tǒng)計(jì)口徑不同。?保費(fèi)收入與營收的會計(jì)處理邏輯?，?保費(fèi)收入不完全等同當(dāng)期營收?。?總保費(fèi)收入1283.8億元?反映的是保單銷售總額，包含尚未提供服務(wù)的“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金”部分。?保險(xiǎn)服務(wù)收入640.0億元?，為已實(shí)現(xiàn)的保費(fèi)收入，即已提供保險(xiǎn)服務(wù)的部分，計(jì)入當(dāng)期營收。?未到期責(zé)任準(zhǔn)備金?需遞延至后續(xù)會計(jì)期間確認(rèn)，因此總保費(fèi)收入中僅部分轉(zhuǎn)化為當(dāng)期營收。

房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)或是拖累陽光保險(xiǎn)業(yè)績的一大原因，陽光保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)公司陽光股份2024年房地產(chǎn)銷售收入7311.78萬元，同比?下降51.39%?，直接導(dǎo)致其總營收同比減少17.21%。?同時(shí)受地產(chǎn)低迷影響，陽光保險(xiǎn)旗下?物業(yè)租賃業(yè)務(wù)疲軟?，陽光股份物業(yè)租賃收入2.27億元，同比下降2.88%，租賃市場競爭力減弱，退租及提前解約現(xiàn)象增多。

在此期間陽光保險(xiǎn)因財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)違規(guī)被罰，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)加劇成本壓力?，疊加賠付率上升，侵蝕利潤空間，導(dǎo)致業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張面臨壓力。外加6.95億股權(quán)被凍結(jié)等負(fù)面輿情曝出，致使陽光保險(xiǎn)的退保率攀升，2024年第三季度綜合退保率攀升至2.27%，部分產(chǎn)品退保率超過10%。

近期曝出的深夜開會和強(qiáng)化考勤等管理動作，或印證陽光保險(xiǎn)內(nèi)部戰(zhàn)略執(zhí)行的焦慮，可能影響業(yè)務(wù)連續(xù)性。2025年3月，69歲的趙宗仁和62歲的王永文兩位董事辭職，兩位資深老將離任原因不得而知。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤是財(cái)險(xiǎn)的13倍

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司的兩大抓手。陽光保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也涵蓋陽光人壽承保的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品以及陽光財(cái)險(xiǎn)、陽光信保承保的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品等。但從近年兩大抓手的營收和利潤情況來看，陽光保險(xiǎn)“瘸腿”明顯。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)是陽光保險(xiǎn)的主要“大腿”，主要構(gòu)成為個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和銀保業(yè)務(wù)構(gòu)成。其中銀保業(yè)務(wù)為“大腿”中的“大腿”，2024年銀保業(yè)務(wù)保費(fèi)收入500.3億元，個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為228.7億元，銀保業(yè)務(wù)收入是個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的2倍有余。全年陽光保險(xiǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總保費(fèi)收入達(dá)到804.5億元，同比增長7.8%。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)是陽光保險(xiǎn)的另一大抓手，主要包含車險(xiǎn)及非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2024年陽光財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)收入為478.2億元，同比增長8.1%。其中，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入為267.1億元，同比增長2.2%；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入為211.1億元，同比增長16.7%。整體依然是呈增長趨勢。

陽光保險(xiǎn)兩大抓手的盈利能力卻大相徑庭，財(cái)報(bào)顯示2024年陽光保險(xiǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤57.1億元，同比增長78.2%。陽光保險(xiǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤大幅增長，主要源于其投資收益大幅增加。2024年陽光保險(xiǎn)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)投資收益為111.3億元，同比增長了125.4%。而財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤僅為4.5億元，同比大跌52.2%。財(cái)險(xiǎn)凈利潤僅為壽險(xiǎn)凈利潤的1/13。財(cái)險(xiǎn)同期的投資收益僅為9.5億元，壽險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的收益是財(cái)險(xiǎn)投資收益的12倍。

受資本市場環(huán)境持續(xù)變動，投資收益不確定性等因素影響。不少券商機(jī)構(gòu)下調(diào)陽光保險(xiǎn)的業(yè)績預(yù)期。東吳證券的研報(bào)顯示，該機(jī)構(gòu)將陽光保險(xiǎn)2025年及2026年的盈利預(yù)測由73億元、79億元下調(diào)至60億元、56億元，下調(diào)幅度分別達(dá)17.8%和29%。

陽光保險(xiǎn)在管理上下的功夫，在人均產(chǎn)出上見到成效。2024年陽光人壽的人均產(chǎn)出大幅提升，其中傳統(tǒng)隊(duì)伍人均產(chǎn)能2.5萬元，同比提升21.9%；精英隊(duì)伍人均產(chǎn)能6.4萬元，同比增長29.8%。

高效管理應(yīng)建立在科學(xué)、人性化的制度上，而非犧牲員工休息權(quán)。若企業(yè)固守過時(shí)的“加班即敬業(yè)”思維，恐難留住人才，更可能加劇市場對其治理能力的質(zhì)疑。未來，如何在業(yè)績增長與員工福祉間找到平衡，將是可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

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作 者 |無忌