文｜侃見財經

2020年7月，被譽為"港版納指"的恒生科技指數橫空出世。

資料顯示，恒生科技指數由恒生指數公司推出，基日追溯至2014年，起點3000點。

不到5年時間，恒生科技指數已經從追蹤港股科技龍頭的工具，逐漸蛻變為全球投資者配置中國新經濟的核心標的。

最近，恒生科技指數又迎來了重要轉折點：比亞迪以8%的頂格權重被納入，而閱文集團則黯然離場。這次成分股調整背后，標志著中國科技產業格局的深層變革——新能源整車在指數中的權重升至25%，與互聯網巨頭形成"雙輪驅動"格局，且指數"AI含量"也史無前例地突破了90%。

今年以來，恒生科技指數漲勢兇猛，截至6月11日恒生科技指數的年內漲幅已經超過20%。隨著成分股調整，恒生科技指數的內核也將被重構，和這類指數相關的基金產品，例如同類規模最大的"恒生科技指數ETF（513180）"也備受關注，今年以來階段性漲幅為20.66%。（數據來源：天天基金）

科技核心資產的"風向標"

作為港股"新經濟"的旗艦指數，恒生科技指數囊括港股30家最具代表性的科技企業。

資料顯示，截至2025年5月，恒生科技指數在恒生一級行業分布中，非必需性消費占54.3%，資訊科技業占40.7%，可見恒生科技指數已精準錨定中國消費科技化與科技消費化的雙軌趨勢。另外，這些具有代表性的科技企業多數未在A股上市，可與內地資本市場形成天然互補。

此前，華泰證券在研報中提到了中國科技"七巨頭"概念——小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團。隨著比亞迪被納入恒生科技指數，中國科技"七巨頭"已全部集中在恒生科技指數，這些科技巨頭也共同構筑起了恒生科技指數的"核心引擎"。

隨著科技含量的不斷提升，恒生科技指數成份股展現出強勁的成長性。從2024年全年業績來看，30只成份股營業收入增速中位數達11.29%，歸屬凈利潤增速中位數為32.94%，平均凈利潤達172億元；而從整體增速來看，指數成份股2024年營業收入整體增速為11.45%，歸母凈利潤整體增速為51.97%，均超越港股主板表現，同期港股主板增速分別為0.81%、10.68%。（數據來源：Wind）

目前，恒生科技指數已成為內外資博弈中國科技未來的主戰場。據統計，2025年以來港股成交最活躍前十名中，恒生科技成分股獨占七席，其中騰訊控股、阿里巴巴、小米集團穩居前三名。從成交數據來看，資本已經用真金白銀確認了這些企業作為中國參與全球科技競爭的戰略支點地位。

邁向"高AI含量"

今年6月，恒生科技指數迎來了重要轉折點：

新能源車巨頭比亞迪以8%的頂格權重被納入，而網文平臺閱文集團則黯然離場。

這一次成分股更替背后，不但是新舊勢力的交替，更是恒生科技指數邁向"高AI含量"的關鍵一步。

作為首只頂格納入的整車企業，比亞迪的基本面近乎無可挑剔。財報顯示，2024年比亞迪的營收高達7771億元、研發費用高達531.9億元。目前，比亞迪擁有專利超過3萬項，"天神之眼"智能駕駛系統、"靈鳶"車載無人機等創新，使其躋身全球AI落地第一梯隊。

反觀被取代的閱文集團，其核心業務正處于失守的局面：月活用戶從2.44億銳減至1.67億，其市值較高位已蒸發70%。

此外，這一進一退背后，還凸顯出了恒生科技指數篩選機制對科技含金量的嚴苛要求。

資料顯示，在比亞迪被納入指數后，恒生科技指數的新能源權重升至25%，與互聯網板塊并駕齊驅，指數"含車量"達17%，而恒生科技指數的"AI含量"更是史無前例突破90%。目前，恒生科技指數的成分股已覆蓋AI全產業鏈：上游是以中芯國際為代表的芯片制造；中游則是阿里云、騰訊云等云計算底座；而下游則是比亞迪的智能駕駛、小米的AIoT生態。

如何布局科技未來？

2025年以來，恒生科技指數累計上漲超20%，近一年漲幅超40%，領跑全球主流科技指數。

不過，雖然最近強勢反彈，但由于前期跌幅較大，目前恒生科技指數仍處于價格洼地。據媒體統計，截至5月29日，恒生科技指數TTM市盈率僅20.76倍，處于發布以來11.95%的歷史低位分位點。橫向對比全球主要科技指數，恒生科技指數估值不足納斯達克100指數（33.16倍）的三分之二，更是顯著低于科創50（136.92倍）和創業板指（30.5倍）。若從估值角度來看，恒生科技指數未來仍有巨大潛力。

另外，南向資金不斷增持恒生科技指數成分股。據統計，恒生科技的前10大成分股，9只股票的持股市值大概在1.24萬億港元，其中8只成分股今年獲得南向資金增持。整體而言，雖然今年以來恒生科技指數已有不小漲幅，但隨著成分股調整，恒生科技指數的內核也將被重構，尤其是AI含量進一步提升將為其注入新動能，恒生科技指數的未來仍然值得期待。

那么普通投資者該如何抓住恒生科技指數的機會？

恒生科技對應的指數基金或許是不錯的選擇。恒生科技指數ETF（513180）為普通投資者提供了低門檻、高效率的配置工具。該基金追蹤誤差率控制在0.3%以內，管理費僅0.7%，且可通過內地賬戶直接交易。更值得一提的是，恒生科技指數ETF（513180）還支持T+0交易，目前該基金已是同類基金中規模最大，整體規模超過270億，在A股上市的同賽道ETF中規模和流動性雙雙領先。

恒生科技指數ETF聯接（A：013402，C：013403）兩類份額滿足不同需求：A類適合長期持有，C類便于短線操作。綜合估值、未來潛力等因素，這類指數關聯的基金也是當前很具有性價比的選擇。

風險提示：文中觀點僅供參考。所提及成分股不作為推介，指數基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閱讀 《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。