索羅斯講過，金融就是戰爭，金融就是政治。

所以，永遠不要小看金融市場的漲跌。貨幣、股市、房價、保險等價格波動的背后都是一場場多空的博弈。

中國春節過后，香港金融市場連續大漲，在整個全球市場都表現亮眼。

央媽功不可沒！

恒生科技指數更是從4200點附近，連續多日大漲，站上5200點，距離924行情高點5440點區域僅一步之遙。

這背后又有哪些驚心動魄的較量呢？

我們知道香港是中國對外開放的南大門，是中國經濟在國際舞臺上的一面旗幟，也是影響內地經濟預期的一個重要變量。

香港好，則說明中國經濟穩定，尤其是金融系統穩定。

講述今天的事件之前，請允許我們一起遙想一下當年，我們會有更深的代入感！

1997~1998年，香港金融保衛戰，又叫香港股市保衛戰。

就是一幫國際炒家，妄圖通過做空港股，造成市場恐慌，誘導大量資金逃出香港，掏空外匯儲備，最終使得港幣大幅貶值來獲利。

特別是1998 年 8 月 28 日，國際炒家已經孤注一擲，集中火力打壓恒生指數的成分股，試圖打低恒生指數。而港府則動用了巨額外匯儲備，全力買入匯豐控股、香港電訊等成分股，與空頭針尖對麥芒。

國際炒家，他們失敗了。

因為他們面對的不僅僅是香港，還有香港背后的國家意志。

數據來源：wind

20多年時間過去了，無論是香港，還是國家都更加強大。

看一組數據。

香港GDP從1998年的1626億美元，一路增長到了當下的3283億美元（2023年），增幅接近100%。

中國GDP從1998年的4.35萬億人民幣，一路高歌猛進到當下的128.2萬億人民幣（2024年），增幅2800%以上。

所以，國際炒家這一次的行動，注定要無功而返！

2024年1月6日，美國在多次抹黑中國企業之后，再次對中國企業下手。美國國防部將騰訊企業列入 “中國軍事企業清單”（1260H 清單）。

老套路了！

空頭通過打壓股市里的藍籌企業，進而砸低股市指數，引發市場恐慌。

根據光大證券的統計，目前國際機構持有騰訊股份的比例在60%左右，且很多是美資，他們見機行事。

果不其然，騰訊股價在消息公布的第二天跳空低開7個多百分點；第3天，騰訊繼續低開2個多百分點；兩天合計下跌10個百分點。

隨后再也跌不動了，整個香港股市也開始企穩。

為什么？

答案是，騰訊反擊了。

據頭條報道，1月6日騰訊回購金額 7.01億港幣，1月7日回購金額為 15.01億港幣，1月8日回購金額為15.03億港幣。三天合計回購金額37.05億港幣。

騰訊很硬氣！

港股權重企業穩住了，整個港股市場就有了定海神針，開始慢慢企穩；市場多頭就穩住了陣腳！

接下來，國家隊上場了。

國家永遠是香港的堅強后盾！空頭勢力在97、98年沒有贏，就更不可能在24、25年贏香港了。

1月13日，央媽公開表示要動用外匯儲備支持香港的穩定、發展。據財新網報道，潘行長公開表示，要大幅提高國家外匯儲備在香港的資產配置。

什么信號？

央媽動真格了。

這就是要穩定香港市場，做多香港的信號！

據香港信報表示，在地緣政治背景下，預計未來中國外匯儲備會多做一些例如港股、港債投資，或在香港市場尋找投資機會。在分散地緣風險的同時，亦順道推動香港資本市場的發展，迎合香港成為資產管理中心的愿景。

我們現在有外匯儲備3.2萬億美元，但是我們持有美元資產比例的趨勢整體是一步一個臺階往下走的。

我們把這些去美元化，倒騰出來的天量資金放在哪里呢？

買黃金是個不錯的法子，我們看到了，我們一直在買買買，連續十幾個月的買。

除此之外呢？

香港市場顯然也是不錯的選擇！

一方面，我們能夠更加有效地抵擋空頭的拋售，穩住香港就是穩住了滬深京三個金融市場的預期。

而另一方面，我們也確實有助于借助外匯儲備推進人民幣國際化的進程。

所以，央媽把去美元化的資金配置到香港市場，可以一舉兩得，何樂而不為呢？！

國內聰明資金早已春江水暖鴨先知！

無論是機構、還是大戶借著港股通持續南下，猶如滔滔江水連綿不絕。據招商證券統計，2025年開年以來，港股通凈買入增速創2021年以來新高。

不僅如此，南下資金的絕對規模也創下新高，突破3.8萬億港幣。（見下圖）

數據來源：招商證券、wind

總結一下，香港金融市場1月、2月的行情波瀾起伏。這背后正是一場規模龐大的多空對決。多頭這邊，不僅有企業的自衛反擊，更有國家的堅定支持，機構的持續進場。

勝負已分，香港穩操勝券！

最后，我想說的是，唱空香港可以休矣。