作者| 貓哥

來(lái)源| 大貓財(cái)經(jīng)Pro

周末傳來(lái)大消息，5200億天量資金，要注入4家大型國(guó)有銀行，其中5000億由財(cái)政通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債來(lái)提供，剩余的200億，來(lái)自于三家巨型央企——中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)船舶、中國(guó)煙草，以及中國(guó)煙草下面的雙維投資。

這5200億投向4家銀行，中行、建行、交行和郵儲(chǔ)銀行，主要用來(lái)提高他們的核心一級(jí)資本充足率。

看到“核心一級(jí)資本充足率”這個(gè)詞，很多人就有點(diǎn)懵，這是個(gè)啥意思呢？

一句話概括，這可是銀行最要命的紅線指標(biāo)，它反映的是銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

它的公式是這樣的：

核心一級(jí)資本充足率=核心一級(jí)資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) × 100 %。

這里的分子“核心一級(jí)資本”，它的意思簡(jiǎn)單說(shuō)，就是銀行自己的錢(qián)，比如實(shí)收資本、資本公積、盈余公積等等的總和，分母“風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)”的意思就是根據(jù)銀行放貸、投資這類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)算的資產(chǎn)總和，比如房貸風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%，高風(fēng)險(xiǎn)貸款為100%。

這個(gè)指標(biāo)了解下就行了，關(guān)鍵是怎么看這個(gè)指標(biāo)。

按監(jiān)管的要求，國(guó)有大銀行的核心一級(jí)資本充足率要大于等于8.5%，這是最低的要求，其實(shí)之前，這四家銀行的核心資本充足率都高于這條紅線，注資之后，高的像建行接近15%，低的像郵儲(chǔ)也有11.07%，都比8.5的紅線高出不少。

這個(gè)數(shù)字大了之后有啥好處呢？有三個(gè)好處。

1、自有資金越多，意味著銀行應(yīng)對(duì)壞賬、應(yīng)對(duì)投資虧損的能力更強(qiáng)，對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)，在這些銀行存錢(qián)更安全；

2、銀行可以發(fā)放的貸款更多了，增加5000億核心資本，8倍杠桿就多出來(lái)4萬(wàn)億的信貸資產(chǎn)；

3、高充足率可以提升標(biāo)普、穆迪這類評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給你的評(píng)級(jí)，這樣對(duì)險(xiǎn)資、養(yǎng)老金這種長(zhǎng)期資金就有很大的吸引力。

但財(cái)政直接出手注資銀行的事非常少見(jiàn)，歷史上，我們也只有三次。

第一次是1998年，那個(gè)時(shí)候金融危機(jī)剛結(jié)束，國(guó)有企業(yè)還在改革，銀行業(yè)的麻煩也很大，比如資本充足率只有3.7%，官方公布的壞賬率是25%，所以那一次是財(cái)政部發(fā)了2700億特別國(guó)債，然后成立了四大資產(chǎn)管理公司，從四大行承接1.4萬(wàn)億元不良資產(chǎn)，相當(dāng)于給銀行做了個(gè)大手術(shù)，效果不錯(cuò)。

第二次是從2003年至2007年，當(dāng)時(shí)主要是為了應(yīng)對(duì)外資銀行沖擊，主動(dòng)要把四大行推向市場(chǎng)，第一步就是要推動(dòng)他們股改上市，財(cái)政部是用了外匯儲(chǔ)備的錢(qián)，通過(guò)中央?yún)R金對(duì)工農(nóng)中建分別注資150億美元、190億美元、225億美元、225億美元，搞了注資、處置了不良資產(chǎn)，又引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者，最終實(shí)現(xiàn)A+H上市。

這次大注資之后，銀行業(yè)就成了香餑餑，各種資本都想拿到銀行牌照。

第三次就是我們現(xiàn)在在做的這一次。

那問(wèn)題就來(lái)了，為什么我們?cè)谶@個(gè)時(shí)候要推出這么一個(gè)大政策呢？

這就又要回到前面說(shuō)的核心一級(jí)資本充足率的計(jì)算公式了，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是分母增速快，分子追不上了，如果單依靠銀行自己，中金測(cè)算過(guò)，可能會(huì)出現(xiàn)5000億到2萬(wàn)億的資金缺口，所以必須要靠財(cái)政出手來(lái)解決這個(gè)潛在的麻煩。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題呢？

你想啊，這些國(guó)有大行是放貸的主通道，60%多的資金都是通過(guò)他們帶出去的，這是國(guó)企的責(zé)任，也就是說(shuō)，分母的增速很大。

但是分子就差點(diǎn)意思，現(xiàn)在凈息差收得很窄了，去年四季度是1.46%，這對(duì)銀行的利潤(rùn)影響很大，同時(shí)現(xiàn)在對(duì)分紅有要求，國(guó)有大行分紅比例普遍保持在30%左右，這就進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)。

分子分母這么一變化，銀行就得關(guān)注這個(gè)紅線指標(biāo)了，說(shuō)白了，就是不斷提到的金融風(fēng)險(xiǎn)。

而現(xiàn)在“降準(zhǔn)降息”只是時(shí)間的問(wèn)題，刺激經(jīng)濟(jì)還需要通過(guò)銀行管道大放水，所以現(xiàn)在財(cái)政出手，就是把這個(gè)銀行這個(gè)放水的管道保養(yǎng)好，把放貸的上限規(guī)模拉高，這樣在產(chǎn)業(yè)政策+消費(fèi)刺激的組合拳出來(lái)后，銀行才有能力提供實(shí)質(zhì)性的資金援助，屬于是兵馬未動(dòng)糧草先行。

目標(biāo)就是要通過(guò)放水刺激經(jīng)濟(jì)，而這個(gè)過(guò)程里，銀行要穩(wěn)健，一石二鳥(niǎo)，這么說(shuō)，你就明白了吧？