2025年，在川普的關稅大幫下，全球貿易體系將發生巨變，在全球化退潮、外部開始構筑貿易壁壘的情況下，推動內循環就是必然選擇。

事實上，早在2020年，中國首次提出了“內外雙循環”概念之時，就明確提出了“以內循環為主體，國內國際雙循環為相互促進”的大戰略。

放眼全世界，能夠真正實現超大規模、高效內循環的大國，就只有美國和中國。

為什么這么說？

我們拿外貿依存度，也就是進出口貿易總額與GDP的比重作為一個觀察指標，按照黃奇帆的說法是，一個經濟體如果對外依存度超過60%，就屬于外循環為主，而低于40%，就是內循環為主。

中國的外貿依存度在2006年曾經高達71%，此后一路走低，到2016年首次降到40%以下。去年，中國外貿依存度僅為33%左右。

對比之下，這個水平和日本36%何英國39%差不多。而對外依存度最高的發達國家是德國70%和韓國74%，一些新興經濟體比如越南，對外依存度達到了147%，也就是整個國家都指望著出口吃飯。

只有美國，在內循環的實力上遙遙領先，2023年，美國的進出口總額占GDP的比重僅為25%，即便如此，美國仍然是全球第一大進出口貿易國。

這也是為什么川普敢拿著關稅大棒，四處施壓。擁有全球最大的國內市場，就是川普為所欲為的底氣。

所以在面對全球產業鏈重構、外部環境不確定加劇的情況下，以國內大循環為基礎構建的韌性經濟，成為大國博弈的關鍵。

而中國對外依存度也已經沒那么高，而且中國的14億人的大市場的消費潛力仍巨大，2023年我國居民消費占GDP的比重僅38.8%，遠低于世界平均水平55.3%，也遠低于美國的68%、日本的55%。

所以內循環的核心就是要激活國內的需求和消費意愿、優化供給側改革、提升產業鏈的自主可控能力，以及政策的共同發力，減少對外部的依賴。

我們先回顧下上一輪2018年美國貿易戰的影響及帶來的機遇。

2018年川普發動第一次貿易戰之后，短期對美出口還是受到一定影響，2019年對美出口下降，部分訂單轉移至東南亞，不過2020年疫情下中國供應鏈恢復，美國需求激增，2021年全球供應鏈中斷，中國替代效應顯著，尤其是機電產品和家居產品；2022-2024年，美國通脹高企、去庫存導致需求減弱，但是中國對美出口仍具有韌性，“新三樣”（電動車、鋰電池、太陽能電池）支撐增長。

2018年貿易戰之后，東盟成為第一大貿易伙伴，中國降低了對美的依賴，對美出口占比從2018年的19.2%降低至2024年的約14%。高附加值產品崛起，比如機電產品出口比重增加，以及新能源領域領跑。此外，加速了產業鏈自主化，比如半導體、高端裝備領域的國產率提升，比如華為和中芯國際。

那么，這一輪對等關稅沖擊下，同樣中國將逐步降低對美的依賴，對東盟、歐盟、中東、非洲等一帶一路國家將加大合作。

此外，經濟要實現內循環下，國內市場將存在哪些機會？

在科技自主可控領域，國家將加大對科技研發的投入，支持企業自主創新，半導體、生物醫藥、云計算等科技領域有望實現突破，國產替代進程將加速，為相關企業帶來巨大的機會。

在基礎設施建設領域，為了擴大內需，國家將繼續推進新型的基礎設施建設和傳統基礎設施的升級改造。

5G、數據中心、工業互聯網等新基建領域，以及交通、能源等傳統基建領域，將迎來投資熱潮，帶動相關產業的發展。

在消費升級領域，國內企業有機會通過提供更高品質、更具個性化的產品和服務，滿足消費者日益多樣化的需求。

國內大多企業過去一直通過低價內卷來競爭，未來這種模式很難再生存了，在經濟內循環背景下，未來想要賺錢，需要產生差異化優勢，想要產品跟別人不一樣，那就要往高層次去滿足人的需求了，比如文化的、精神的、娛樂的這些方面。

今年哪吒就是一個很好的文化作品，一下子賣了150億元，還有去年的黑神話悟空游戲，在全球也特別火。如果能有工匠精神去打磨好的產品，自然有人愿意高價買單。

泡泡瑪特憑借盲盒模式和自有IP“Molly”，將中國潮玩推向了全世界，同時滿足了國內年輕人的收藏和社交需求。

霸王茶姬、茶顏悅色通過包裝設計融合京劇、書法等國風文化元素，打造“東方茶飲”標簽，就可以有高溢價。

所以我們可以利用中國傳統文化來賦能，中國有那么多的非物質文化遺產都可以利用，從過去的制造能力向創意和創新去轉變，打造高溢價產品。

還有就是我國單身人口已經超過3億人，相當于美國人口之和，一個人吃飯、一個人旅行、單身公寓、寵物經濟等，這些已經成為當下的現實生活，單身人群更愿意為體驗經濟和情緒價值買單，推動文化娛樂、旅游、興趣消費興起。

比如單身人群將情感需求投射到寵物身上，催生了寵物行業3000億元的市場，比2023年增長了7.5%，2024年，寵物食品仍然是寵物消費市場的最大部分，在所有寵物相關消費中占52.8%。而且美國仍然是中國第一大寵物食品供應商，占比69%以上，所以未來寵物行業尤其是寵物食品行業也存在著巨大的國產替代空間。

還有文旅消費，大家看到很多旅游景點千篇一律，紀念品都是類似的，所有古鎮都很像，文旅也有轉型升級的需要。像浙江烏鎮將江南水鄉從觀光目的地轉型為文化體驗平臺，通過戲劇節、當代藝術展等IP活動吸引高消費人群。

民宿品牌"花間堂"則將各地傳統建筑改造為精品酒店，每間客房都融入當地手工藝元素，客人可參與扎染、制香等非遺體驗活動，平均房價可達普通經濟型酒店的5-10倍。

此外，就是養老服務這塊，中國已經是老齡化社會，而且未來的人均壽命可能越來越長，所以養老服務的需求將呈現爆發式增長。一些原本為日本、歐洲市場提供養老護理產品的企業，如康力源醫療，開始將符合國際標準的產品轉向國內市場。不同于簡單的產品內銷，這些企業更注重服務模式的創新，推出"智慧養老"解決方案，通過物聯網技術實現遠程健康監測，結合社區服務網絡提供上門護理。

還有很多企業開發智能化的適老產品，比如可升降的馬桶椅、防滑浴凳、智能按摩儀，還有能夠提供護理和陪伴的服務機器人等。養老服務的內銷轉型關鍵在于從產品思維轉向服務思維，從標準化供給轉向個性化解決方案。

房地產行業也是中國內需的巨大引擎，其產業鏈條完全本土化，而且改善型的需求仍持續釋放，所以國家提出要穩定和激活房地產市場，將其視為提振內需、暢通國民經濟循環的關鍵一環。房地產的升級與城市更新，包括高品質住宅開發與老舊小區的改造，推動相關產業鏈升級。

企業可以通過多種方式打破低價內卷模式，多一些創新、多一些工匠精神打磨產品，多一些文化創意，多一些情感鏈接等。

其實，中國消費市場潛力巨大，還有多個細分行業可挖掘，比如智能家居、可穿戴產品等等。

你覺得內循環還有哪些行業存在發展機遇？

在經濟大轉型過程中，家庭財富正在發生大遷徙與大洗牌。

二季度會有哪些刺激政策？什么時候？有什么影響？資本市場還有哪些機會？

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