文 | 無銹缽

持續的低息差挑戰，正在成為優質銀行擴大領先身位的“戰略契機”。

新近出爐的24年財報和25年一季度財報，為市場呈現了一個兼具“成長股”特性的優質標的——南京銀行（SH.601009）。

復盤南京銀行的財報，有兩點值得關注：

一方面是經營環節的成長性。

身處不確定環境下，南京銀行依然保持高速增長態勢，其中營收側所創下的兩位數增幅，更是位居行業前列；

另一方面則是資本市場的想象空間。

2024年，南京銀行收獲多位大股東增持，全年股價累計上漲57.96%，成長性不亞于科技公司。

投資大咖菲利普·費雪寫在《如何選擇成長股》一書中的標準：財務健康、競爭優勢、長期價值，或許可以成為市場解密南京銀行這一“長期主義者”的發展路徑。

1、穩健為基，增長為翼，南京銀行靠什么行穩致遠？

在費雪的觀念里，保持健康的財務狀況，是成長股區別于其他企業的重要體現，因為透支當下換取明天，只會為企業的長期發展埋下隱患：“真正優秀的公司從不在晴天借傘，雨天還傘。”

經營質效和財務健康并非只能“二選一”，對于長期主義者來說，這種平衡是一種智慧和能力。

今年“火”遍全球科技界的梁文峰就說過，“短期回報是長期積累的自然結果。”

在此次年報致辭中，南京銀行行長朱鋼論述了“管控風險”和“精益經營”相互關系：

“（南京銀行）將在未來繼續優化資產負債配置，加強全面風險合規管控，為精益經營提供更強支撐。”

復盤南京銀行的財報，該行的“財務健康”表現圍繞兩部分構建：

一方面是出色的業績表現。

財報數據顯示，截至24年末，南京銀行經營質效保持了優良水準，營業收入達到502.73億元（+11.32%），歸母凈利潤201.77億元（+9.05%），增速領跑一眾萬億規模上市銀行。

值得一提的是，上述發展勢頭還在一季度得到了延續。

2025年一季度，南京銀行實現營業收入141.9億元（+6.53%），其中利息凈收入同比增長17.8%；歸屬上市公司股東凈利潤61.08億元（+7.06%），營收凈利雙增，彰顯了強勁的內生驅動力。

這背后，離不開該行在應對低息差挑戰中，積極扎穩內功，不斷圍繞經營環節“提質增效”。

呈現在市場面前的南京銀行，可謂是一個不折不扣的“六邊形樣本”：

凈息差1.94%，保持行業較好水平；公司、零售、金融市場三大板塊均衡發展，創利單元持續豐富；國際業務客戶數、供應鏈金融業務量、零售客戶金融資產規模（AUM）、資產托管規模等業務指標增幅明顯……

在這基礎上，南京銀行還在不斷打造安全邊際，圍繞“穩健、審慎”的風險偏好，將發展成果筑牢夯實。

為此，該行一邊強化授信全流程管控，推進風險早識別、早處置、早化解，另一邊也在不斷深化智能風控體系建設，加快從“人控”向“機控”“智控”轉變。

上述努力，也在財報數據中得到了回應。

截至2025年一季度末，南京銀行不良貸款率為0.83%，連續15年保持在1%以下，且穩中有降，撥備覆蓋率為323.69%，保持了較好的風險抵補能力。

穩健為基，增長為翼——從這個角度來說，身處不確定性環境下，上述兩點不僅已成為南京銀行不斷向前、行穩致遠的制勝法寶，同樣也為資本市場提供了長期信心。

2、兩場變革，如何重構南京銀行的護城河？

與此同時，身處信貸有效需求偏疲軟、銀行讓利實體經濟的逆周期里，南京銀行這份“含金量”十足的成績單，同樣也在為行業發展提供了新的啟示。

在金融系統內，“穩健”和“收益”作為一對天然的反義詞，幾乎很少共存。銀行靠什么實現二者的有機統一，又靠什么應對周期的變化？

答案就是始終“擁抱變革，聚焦客戶”。

帶領花旗銀行成功轉型的前CEO約翰·瑞德就曾說過，隨著時代的發展，金融機構將日益從業務驅動轉向“客戶驅動”：

“所有渴望領先行業的企業，都必須要思考一個問題，你如何做到更懂、更好服務客戶？”

事實上如何平衡短期目標和長遠戰略，經常成為很多公司董事會上爭論的焦點，但如果明確了“以客戶為中心”，很多事情的答案就清晰了——這也是把長遠戰略，分解成一個個可實現的短期目標的關鍵。

近年來南京銀行不斷厚植“以客戶為中心”的經營理念，正是在以用戶為中心，不斷驅動變革，塑造差異化競爭力。

這場變革的第一個落腳點，南京銀行選擇依托數字化轉型，馭數而行，打造敏捷型組織，構建在差異化環境和需求中，服務客戶的硬實力。

為此，該行緊跟金融科技發展趨勢，明確“AI+金融”的發展路徑，持續完善大模型和智能體應用體系，打造營銷大腦和產業大腦“雙腦數字引擎”，構建產業鏈圖譜和客戶全景畫像，完成65條核心產業鏈和超百萬企業動態數據庫建設，充分發揮大模型精準洞察優勢，推動客戶服務升級和價值提升。

綜合來看，上述數字化轉型成果，已經充分內化為南京銀行的高效服務和優質產品供給，持續優化客戶的綜合體驗。

有了數字化轉型所構建的“敏捷力”，后續圍繞客戶價值所展開的組織架構改革，也就天然具備了“水到渠成”的流暢感。

過去的一年里，圍繞公司金融和零售金融兩大板塊，通過部門和業務的增減轉移，在構建特色化競爭力的同時，進一步完善客戶分層分類服務體系。

未來，南京銀行各業務板塊還將形成“1+N”的“多業務單元”組織架構，通過細化管理分工、增強部門協同，進一步打通資源配置，更好發揮對客服務的整體優勢，形成多元化的利潤單元，實現服務側的“天生更懂”，和業務側的均衡協同。

3、堅持“長期主義”，南京銀行如何與實體經濟共振？

這基礎上，放眼下個十年，南京銀行還能為市場提供哪些想象力？

參考菲利普·費雪的觀點：

“平庸的管理層關注下個季度的報表，偉大的管理層關注下個十年的藍圖。”

作為扎根南京、輻射長三角的區域大行，南京銀行給出的答案，是其始終牢記服務實體經濟的初心使命，將金融活水精準注入實體經濟，同區域發展同頻共振。

正如南京銀行董事長謝寧所強調的那樣，南京銀行將以“科創銀行、投資銀行、財富銀行、交易銀行、數字銀行”五張名片為戰略抓手，持續深耕金融“五篇大文章”，在變革中求突破，在創新中謀發展。

財報資料見證了南京銀行在實踐“五篇大文章”、賦能實體經濟方面的長期付出。

以科技金融為例，為了深度融入江蘇這片創新生態沃土，聚焦新質生產力，南京銀行早在2011年就成立科技支行，專營科技金融業務。

十余年過去，南京銀行持續提升自身服務科技企業的能力和水平，構建了面向科創客戶全生命周期的服務體系，服務科技企業超1.7萬家，提供信貸支持1272億元，江蘇省內專精特新企業對接服務覆蓋率達50%。

在綠色金融維度，南京銀行也已逐步構建“1+3+X”綠色金融發展體系，助力實體增厚綠色家底。

從落地全國首筆“產品碳足跡掛鉤”貸款背后一系列綠色創新產品的實踐，再到全行的低碳轉型......截至2024年末，南京銀行綠色信貸超2216億元，較年初增長25.20%，連續七年保持20%以上增速。

在普惠金融、養老金融和數字金融領域，南京銀行的實踐也是多點開花。

無論是通過“千企萬戶大走訪”、“鑫e小微”等數字化手段，讓金融“下沉”到社會末梢的普惠金融，還是持續打磨系統功能、產品供給和渠道拓展的養老金融，抑或是多線并舉，擁抱“AI+金融”創新范式的數字金融，都有扎實的表現。

對于南京銀行來說，“五篇大文章”既是金融業務的“創新切入點”，也是優化客戶業務結構，做優做強的必然選擇。

從另一個角度來說，實踐“五篇大文章”也是南京銀行長期主義戰略的一個詮釋：要做好“五篇大文章”，需要的就是腳踏實地，向內倒逼能力增長，向外倡導創新經營，而貫穿始終的長期目標，就是“以客戶為中心”。

銀行的價值兌現，從來都是短期看業績，中期看戰略，長期看價值。

過去的一年里，市場見證了法國巴黎銀行、江蘇交通控股等主要股東的真金白銀增持。今年一季度，南京紫金投資（含紫金信托）、南京高科、東部機場集團投資有限公司等股東更是多次出手，主要股東累計主動增持超過5.6億元。

這背后，正如光大證券等投資機構分析的那樣：

股東的增持，本質上是基于對南京銀行未來發展的信心和價值成長的認可。

2025年是國家“十四五”規劃的收官之年，南京銀行的高質量發展，也迎來攻堅之年、實干之年。

市場和社會，也期待南京銀行能繼續踐行長期主義，在發展中深度融入國家戰略，多維度深耕“五篇大文章”，領先成為國內一流的區域綜合金融服務商。