美國(guó)的“關(guān)稅大棒”本意是為了通過(guò)自己的霸權(quán)地位，讓其他國(guó)家均攤自己的債務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展。

可誰(shuí)知在針對(duì)全球的關(guān)稅政策出臺(tái)后，不僅沒(méi)有讓美國(guó)“偉大”，反倒讓成本加在了美國(guó)消費(fèi)者的身上，中國(guó)更是用對(duì)等關(guān)稅進(jìn)行反制。

在這樣的情況下美國(guó)企業(yè)瘋狂給中國(guó)供應(yīng)商打電話，就想知道未來(lái)關(guān)稅政策是否會(huì)發(fā)生變化從而造成自身的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題。

直到中美兩國(guó)簽訂聯(lián)合聲明，這些企業(yè)懸著的心才放了下來(lái)。

還沒(méi)到一個(gè)月的時(shí)間，這些企業(yè)又開(kāi)始緊張了起來(lái)，因?yàn)槊绹?guó)的6萬(wàn)億國(guó)債即將到期。

要知道中國(guó)一直以來(lái)就在拋售美國(guó)國(guó)債，而中國(guó)持續(xù)拋售的行為，導(dǎo)致其他國(guó)家對(duì)美債失去信心。

若是今年6月仍有國(guó)家大規(guī)模拋售美債的話，關(guān)稅問(wèn)題很可能會(huì)再次出現(xiàn)變動(dòng)，從而影響中國(guó)供應(yīng)鏈向美國(guó)供貨。

那么美國(guó)是否會(huì)在當(dāng)前對(duì)中國(guó)的政策上信守承諾呢？

一、美國(guó)關(guān)稅引發(fā)供應(yīng)鏈恐慌

最近幾個(gè)月以來(lái)，美國(guó)的關(guān)稅就像是一顆“定時(shí)炸彈”，引起了全球供應(yīng)鏈的一片混亂。

尤其是美國(guó)企業(yè)受到關(guān)稅的影響成本增加，成為了最大的受害者。

2025年4月美國(guó)政府對(duì)中國(guó)商品加征145%的關(guān)稅，其理由是保證貿(mào)易公平。

然而如此高的關(guān)稅直接導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)商品成本翻倍，兩國(guó)之間的貿(mào)易基本上等于脫鉤。

一個(gè)月美國(guó)與中國(guó)的談判就取消了部分關(guān)稅，這種今天加、明天減的做法，讓企業(yè)難以做長(zhǎng)期計(jì)劃。

面對(duì)這種局面，美國(guó)企業(yè)分成了兩派。

一派是在剛剛加征關(guān)稅時(shí)，試圖讓中國(guó)供應(yīng)商降價(jià)承擔(dān)關(guān)稅成本，對(duì)此中國(guó)企業(yè)直接暫停發(fā)貨。

美國(guó)企業(yè)看到?jīng)]有貨物，便開(kāi)始求著中國(guó)企業(yè)供貨，并且承諾自己承擔(dān)關(guān)稅負(fù)擔(dān)。

另一派則是在中美談判簽署聯(lián)合聲明后，瘋狂聯(lián)系中國(guó)供應(yīng)鏈，要求把訂單火速發(fā)過(guò)去，盡可能的在中美90天的“關(guān)稅窗口期”中，抓緊時(shí)間采購(gòu)。

這導(dǎo)致中國(guó)的供應(yīng)鏈、物流公司不得不加班加點(diǎn)，中美航線的運(yùn)費(fèi)也出現(xiàn)了暴漲。

這種現(xiàn)象直接凸顯了美國(guó)企業(yè)背后的深層焦慮。

如今美國(guó)的家居產(chǎn)品、電子產(chǎn)品均依賴中國(guó)制造，在兩國(guó)互相加征高額關(guān)稅的情況下，等同于雙方斷供。

工廠停產(chǎn)、物價(jià)飛漲，企業(yè)不得不裁員來(lái)維持公司運(yùn)營(yíng)，想要通過(guò)越南、墨西哥替代中國(guó)供應(yīng)鏈，也十分困難。

越南的電子零件需要從中國(guó)進(jìn)口，墨西哥更長(zhǎng)的產(chǎn)能也十分有限。

而美國(guó)本土制造的產(chǎn)品，不僅質(zhì)量達(dá)不到中國(guó)水平，成本更是大幅提高。

若是想要建成與中國(guó)一樣的生產(chǎn)線，至少需要十年的時(shí)間，在此期間不知道會(huì)有多少美國(guó)企業(yè)出現(xiàn)倒閉。

如今中美兩國(guó)的協(xié)議將部分關(guān)稅暫停了90天的時(shí)間，只保留10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，然而這只是“暫停”而非“取消”，因此企業(yè)對(duì)關(guān)稅政策的反復(fù)仍然十分擔(dān)憂。

加上美國(guó)的6萬(wàn)億國(guó)債即將到期，更是讓美國(guó)企業(yè)擔(dān)憂美國(guó)會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)壓力再次加征關(guān)稅。

二、國(guó)債到期使美國(guó)壓力加劇

今年6月美國(guó)將會(huì)有6萬(wàn)億美元的國(guó)債集中到期，這筆國(guó)債占全年到期債務(wù)的70%。

雖說(shuō)中國(guó)如今持有美債的規(guī)模已經(jīng)下降到了7654億美元，但是中國(guó)的態(tài)度卻影響著其他國(guó)家減持美債的趨勢(shì)。

此時(shí)的美國(guó)可以說(shuō)是如履薄冰，其財(cái)政的脆弱性也因此暴露了出來(lái)。

一直以來(lái)美國(guó)政府的日常運(yùn)作就依賴發(fā)行新債償還舊債，若是新寨發(fā)行失敗無(wú)人購(gòu)買的話，美國(guó)政府就很有可能會(huì)面臨技術(shù)性違約，信用評(píng)級(jí)再次下調(diào)。

屆時(shí)全球?qū)γ纻男湃螌?huì)出現(xiàn)崩塌，從而引起美國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，甚至?xí)l(fā)全球性的金融危機(jī)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的債券一直維持著高利率，因此新發(fā)美債的利息成本遠(yuǎn)高于舊債。

目前美債的利息支出就已經(jīng)占據(jù)了財(cái)政收入的35%，若是全球繼續(xù)大規(guī)模拋售美債的話，只會(huì)讓美債的利息負(fù)擔(dān)飆升，再一次加重美國(guó)的負(fù)擔(dān)。

一直以來(lái)美債就是全球金融體系的基石，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的拋售潮，很可能會(huì)導(dǎo)致美債價(jià)格暴跌，而美債的衍生品市場(chǎng)也會(huì)因此崩盤。

屆時(shí)如同2008年的次貸危機(jī)很可能會(huì)再次出現(xiàn)，全球金融市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生一場(chǎng)“核爆”。

在所有的國(guó)家中，中國(guó)對(duì)美債的態(tài)度至關(guān)重要。

中國(guó)連續(xù)減持美債，就是在向國(guó)際社會(huì)釋放信號(hào)：“美國(guó)信譽(yù)不可靠”，加上美國(guó)與中國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)，讓中國(guó)意識(shí)到依賴美元資產(chǎn)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

若是在此時(shí)減持美債，無(wú)異于攻擊美國(guó)軟肋。

其他國(guó)家投資者看到中國(guó)拋售美債，也會(huì)一起跟風(fēng)拋售，從而加速美元的貶值。

同時(shí)在中國(guó)大規(guī)模拋售美債時(shí)，市場(chǎng)上流通的美債數(shù)量就會(huì)激增，這也同樣會(huì)導(dǎo)致美債價(jià)格下跌。

而債券價(jià)格下跌會(huì)推高實(shí)際收益率，美國(guó)的融資成本也因此被迫提高。

美國(guó)曾希望中國(guó)能夠增持美債來(lái)緩解其債務(wù)危機(jī)，但中國(guó)卻選擇采用多元化外匯儲(chǔ)備，用增持黃金儲(chǔ)備和推動(dòng)人民幣跨境結(jié)算的方式，降低對(duì)美元的依賴。

正因如此才換來(lái)了美國(guó)在關(guān)稅問(wèn)題上的讓步，只是目前中美兩國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)依然陷入僵局，中國(guó)也不想對(duì)美國(guó)“施以援手”。

在這樣的情況下，要么美國(guó)就通過(guò)發(fā)行超長(zhǎng)期國(guó)債，承擔(dān)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

要么就直接印鈔來(lái)購(gòu)買美債避免違約的風(fēng)險(xiǎn)，從而承擔(dān)通貨膨脹的壓力。

因此在當(dāng)前的危機(jī)下，美國(guó)很可能會(huì)迫于壓力降低對(duì)中國(guó)的關(guān)稅，但同時(shí)也很有可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)華政策搖擺不定的情況。

三、國(guó)債危機(jī)恐對(duì)華政策搖擺

當(dāng)前美國(guó)的債務(wù)危機(jī)與當(dāng)前中國(guó)的關(guān)稅政策緊密交織在一起，美國(guó)不得不在經(jīng)濟(jì)生存與貿(mào)易戰(zhàn)硬剛之間搖擺。

目前美國(guó)給中國(guó)設(shè)置的90天“窗口期”，實(shí)際上是為自己后續(xù)與中國(guó)間的談判設(shè)下砝碼，在6月美債到期之時(shí)，讓中國(guó)暫緩拋售美債。

一直以來(lái)中國(guó)都在將長(zhǎng)期美債轉(zhuǎn)為短期債，并開(kāi)始加速減持。

這推高美債收益率至5.4%，增加了美國(guó)的融資難度。

這也同樣是中國(guó)對(duì)美國(guó)關(guān)稅反制的一種措施，若是6月中國(guó)繼續(xù)拋售美債的話，很可能導(dǎo)致美債市場(chǎng)崩盤。

加上美國(guó)中期選舉的臨近，特朗普政府為了維持支持率、避免可能出現(xiàn)的失業(yè)潮和物價(jià)飛漲，很有可能會(huì)通過(guò)關(guān)稅讓步來(lái)?yè)Q取中國(guó)“不拋售美債”。

而中國(guó)的態(tài)度也非常明確，就是必須要先拿出實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，否則沒(méi)有任何談判的可能性。

若是美國(guó)真的能夠再次對(duì)中國(guó)關(guān)稅放松的話，無(wú)論是對(duì)于中國(guó)供應(yīng)商，還是美國(guó)進(jìn)口商來(lái)說(shuō)都是一件好事。

這能夠讓美國(guó)依賴中國(guó)供應(yīng)鏈的企業(yè)成本下降、利潤(rùn)空間回升，從而讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到緩解，消費(fèi)者的購(gòu)買力也能重新恢復(fù)。

但中國(guó)也同樣面臨著風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)曾經(jīng)就出現(xiàn)過(guò)突然毀約的情況。

若是未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)后，再次對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的話，很可能會(huì)對(duì)中國(guó)出口企業(yè)構(gòu)成沖擊。

因此接下來(lái)中國(guó)到底是拋售美債還是持有美債，只看美國(guó)接下來(lái)對(duì)中國(guó)的態(tài)度如何。

目前美國(guó)的6萬(wàn)億美債就如同定時(shí)炸彈一般，迫使美國(guó)在“保信用”和“保關(guān)稅威懾”之間二選一。

若是選擇前者，中美之間的供應(yīng)鏈矛盾能夠緩解，但是會(huì)暴露出美國(guó)經(jīng)濟(jì)外強(qiáng)中干的本質(zhì)。

但若是選擇后者，則有可能引發(fā)美債的崩盤和全球去美元化的加速。

不過(guò)對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，無(wú)論美國(guó)是否讓步我們都已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)之法。

我們也會(huì)繼續(xù)推動(dòng)供應(yīng)鏈的多元化、技術(shù)自主化和人民幣的國(guó)際化，共同抵御外部帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

中國(guó)制造業(yè)的活躍，反映出了全球供應(yīng)鏈的深度調(diào)整，同時(shí)也暴露出了國(guó)際采購(gòu)商對(duì)滴元風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)需求。

如今美國(guó)企業(yè)剛剛迎來(lái)喘息機(jī)會(huì)，美國(guó)就迎來(lái)了債務(wù)的“倒計(jì)時(shí)”。

屆時(shí)若是包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)家持續(xù)拋售美債的話，很可能會(huì)引起美國(guó)的一系列連鎖反應(yīng)。

實(shí)際上中美關(guān)系發(fā)展至今已經(jīng)形成了“高壓共生”的關(guān)系，美國(guó)依賴中國(guó)的債務(wù)融資，而中國(guó)則需要穩(wěn)定出口市場(chǎng)。

只有站在平等的角度上共同合作，才能實(shí)現(xiàn)互利共贏和諧發(fā)展，但若是繼續(xù)高壓對(duì)抗的話，只會(huì)讓國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)激烈的波動(dòng)。

而國(guó)際投資者未來(lái)要何去何從，還是美國(guó)和中國(guó)今后的政策說(shuō)了算。