一場關于平臺治理能力的馬拉松。

*本文為評論員投稿，不代表環球旅訊立場

人們熟悉的價格戰，源自互聯網流量紅利初期的地盤爭奪。

而2025年，美團與京東共同卷入的新一輪價格戰，早已超越流量爭奪時代的營銷補貼，它既是一場供應鏈的重構，也是一場與監管機構治理邏輯的對話。

平臺從資源分發者，演化為制度共構者。這不僅關乎短期競爭力，更預示著中國本地生活產業未來十年的秩序基礎。

價格戰的新起點

今年Q1美團實現營收人民幣866億元（年增18%），經營溢利率由7.1%升至11.6%，調整后凈利潤109億元（年增46%）。同時，其與京東高度對標閃購業務，用戶規模突破5億，日活達650萬。這些數據并不像陷入深度價格戰的企業。

我們固然可以將之理解為，京東在一季度尚未實質傷害到美團的財務表現，不過美團由于未提供后續預期，一方面會讓市場謹慎，投資人可能將此空白視為風險；一方面也意味著，后續對弈強度目前仍未可知。

但可以確定的是，本輪價格戰不同于2010年代補貼初期“震出弱者”的邏輯。當前是體質成熟平臺間的對弈，是以制度為武器的攻防。

從讓利到重構：價格戰型態改變

美團一方面批評競爭對手的百億補貼過于浮濫草率，另一方面提出千億級投資，帶動行業升級。雖然用語令人忍俊不禁，不過回歸到戰場本身，中國本次在本地生活領域的戰事，確實與15年前的“價格戰”有重大差異，它更像Sea在東南亞與TikTok在跨境電商領域的對決。

這包括兩個特點：首先，補貼從定向到消費者轉為更涉入供應鏈；其次，高度考慮監管機構的立場，這點放在中國，就是對騎手權益同時做到就業安定、社會保障、制度彈性等多重維度支持。這兩者讓戰事在中國經濟轉型背景下，可被監管單位視為在低增長時期，重新正面調校市場與勞動秩序。

商戶端：以透明化建立信任門坎

目前看，在商戶端，美團的支持策略與千團大戰時明顯不同。商家扶持基金覆蓋18萬家商戶、3000家品牌衛星店的背后，值得關注的是“明廚亮灶”的未來推動成果。

外賣產業長期存在食品衛生與制程不透明的疑慮，這也是“黑暗料理”、“科技食材”這類帶影射用語的由來，“明廚亮灶”計劃試圖響應這一根本問題。透過廚房攝影機實時串接后臺、來源可追溯的食材信息與標準化的流程記錄，讓用戶“看見”制程。這種透明概念雖非首次出現，但若能真正落地、規模化，或將建立中國平臺相對境外Uber Eats與Grab更強的信任門坎。

騎手端：從最低保障走向制度共治

根據公告，在騎手層面，美團的補貼策略已進入制度建設。七省試點中，平臺納入工傷與養老保險制度，取消戶籍與工時門坎，并針對女性推出育兒與醫療補助；同時，平臺開放騎手管理職的內部晉升通道。

這些舉措的核心不在于單純福利，而是將一線人力納入平臺治理架構中，提升其制度參與感與長期穩定性。此舉亦可視為平臺對勞動彈性與社會責任兩難問題的響應，也是各成熟平臺對中國監管單位的響應。這也與近年中國各大平臺在環境、社會及公司治理（ESG），都有遠較2019年更完整布局一致。

人工智能：NoCode減少中心化調度成本

在AI應用上，目前AI尚未成為能轉化客源的重要入口，這點全球皆然，即便是ChatGPT的Operator或主流OTA的AI Agent也不例外，因此各公司在走向上都更偏向降本增效。

美團與各公司類似之處不贅述。值得關注處，在于美團將AI定位為能讓不同角色自主設定任務與流程的基礎設施。透過NoCode平臺（Nocode.cn），后臺人員、商戶、騎手甚至一般用戶，都能依所屬場景設定任務邏輯。在長沙、成都的試點中，即便只是最基層的騎手，也可以通過NoCode工具自定任務，由下而上參與運營（當然，以工作飽和度看，能否有時間做到自我實現是另一回事）。

無論如何，相較于傳統AI助手主要處理單向需求響應，此類開放式流程設計，讓平臺治理更具彈性。潛在效應是將部分制度摩擦，下放給用戶，減少中心化調度成本，也可能創造新的本地效率。我們認為這對價格戰成敗短期無關勝敗，但提供了一種制度彈性的新想象。

酒旅：蓄能中，爆發時間尚待觀察

在酒旅業務方面，我們推估美團Q1單季間夜數位居全球第二，優于攜程，整體介于Booking（3.2億間夜）與Airbnb（1.4億間夜）之間。不過，現實的問題是，美團的客單價低于攜程，若僅比較Trip.com國際平臺差距更大，造成盈利能力低于攜程。

在美團核心的配送事業通過新型態價格戰增長的過程中，客單價勢必提升，對與攜程的競爭會有幫助，能跟攜程產生更大的撕扯。而季報中提到的交叉轉化潛在鏈條，即房型升級、延退與優惠券等會員權益，尚需時間以待爆發。不過，這些都是需要長期經營且獨立于傳統OTA的新道路，需要時間。

短期間，美團與萬豪的合作，結合戰略合作分銷的Agoda資源，若能很好地在境外讓傭補貼，有無可能撕開一道小口，打開攜程在中國出境市場的閉環，開啟中國平臺的國際競爭新階段，是可以觀察的階段性里程碑。

這是一場可持續的價格戰嗎？

2025的價格戰，實質上是一場關于平臺治理能力的長期競爭。它不再僅以補貼或市占率為主要戰場，而是結合供應鏈重構、社會責任參與及技術工具開放的治理實驗。面對宏觀經濟與微觀競爭，美團試圖在盈利、質量與社會責任三者之間尋找平衡點。

價格戰未來的核心觀察指標，不再只是GMV與活躍數，從商戶、騎手、平臺治理到酒旅市場復制，都可以分解出觀察指標。若相關議題都能逐步獲得正面響應，美團所展現的，將不僅是企業競爭力，而是一種具備制度輸出可能性的新型態國際化生活服務平臺。