出品|清流工作室

作者|王曉悅 主編｜趙妍

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近日，中國平安2023年半年報出爐，管理層在上海及香港兩地召開業績發布會。

在發布會上，管理層提出重要關鍵詞之一是“高質量發展”。當下，高質量發展成為社會各界的重要議題，根據平安的戰略，2023年也是集團回歸高質量成長的一年。

平安集團董事長馬明哲在半年報的董事長致辭中則表示，面對內外部環境的復雜性、不確定性，公司上下扎實推進深化戰略、深度協同、修煉內功三個方面的重點工作，仍然交出了一份有定力、韌性強的高質量發展答卷。

從半年報的數據，可窺得平安高質量發展的軌跡。

從負債端看，截至2023年上半年，平安集團歷時三年的壽險改革已顯成效，上半年平安壽險新業務價值同比大幅提升45.0%。集團保險業務板塊保費收入實現正增長，累計實現原保險保費收入4598.48億元，同比增長7.2%。

這主要得益于過去三年壽險"4渠道+3產品"的改革，其中“產品+醫療”改革是近年平安的重點戰略之一。會上，平安集團總經理兼聯席首席執行官謝永林還匯報了目前重整方正醫療板塊的進度，壽險團隊已經結合新方正集團醫療資源，打造醫療、護理、康養、康復等尖刀服務。

從資產端看，平安集團自前年開始壓降不動產領域投資，管理層認為目前風控可控。管理層同時表示，對A股市場保持樂觀態度，平安會繼續保持穩定配置。

2023年上半年面臨復雜多變國內外環境，平安保險資金綜合投資收益率達到4.1%，同比上升0.7個百分點。而從長期回報來看，公司十年平均綜合投資收益率達到5.5%，超過內含價值長期回報假設5%。

負債端和資產端同時保持高質量發展，幫助平安在2023年上半年取得不錯的業績。平安集團實現歸母營運利潤819.57億元，年化營運ROE達到18.2%。同時，平安的分紅連續11年增長，中期股息0.93元，同比增長了1.1%。

壽險改革顯效，方正重整順利

“壽險改革成效是很好、非常滿意的。”中期業績發布會上，平安集團管理層為歷時3年的壽險改革打出高分。

得益于壽險改革，2023年上半年，平安壽險新業務價值同比大幅提升45.0%。集團保險業務板塊保費收入實現正增長，累計實現原保險保費收入4598.48億元，同比增長7.2%。2023年上半年保險合同服務邊際近8175億，管理層表示，這部分存量規模大，業務質量好，這是未來利潤釋放穩定堅實的基礎。

根據管理層介紹，三年的壽險改革不僅深化了“保險+服務”戰略，還提升了平安集團四大渠道的質量，最終促成保險業務各項指標的提升。這其中的“保險+服務”戰略倍受關注。

為助力銷售并提升業務質量，平安壽險逐步推出“保險+服務”產品，依托集團醫療健康生態圈深化醫療健康、居家養老、高端養老三大核心服務，構建“保險+服務”差異化競爭優勢。

“我們在中國醫療養老的供需不平衡、結構不太合理情況下，布局醫療和養老做了積極探索和嘗試，也取得初步成績。”謝永林對此表示。

目前，平安壽險通過健康管理已服務超1600萬客戶；居家養老覆蓋全國47個城市，累計超6萬名客戶獲得居家養老服務資格；平安高端養老拓展到深圳、廣州、上海、佛山等四座城市，其中上海頤年城項目已于2023年2月正式對外發布。

平安構建的醫療健康生態圈正在持續賦能金融主業，有接近30%新增金融客戶來源于集團醫療生態圈，享受到產品+的醫療生態權益的客戶覆蓋整個壽險新業務價值超過68%。

談及醫療健康，平安集團聯席首席執行官陳心穎從需求端和供應方兩個角度剖析。

陳心穎表示，從需求端看，健康方面，中國平均健康醫療消費是5000塊，跟新加坡2.4萬相比，還有5倍差距，跟日本比有6倍差距，因此還有很大的提升空間；養老方面，中國有2.1億老人，65歲以上老人已經超過日本，所以養老也是一個非常大的需求。

從供應端看，整個市場健康醫療養老有超過50多萬的供應商、幾萬種的服務，參差不齊，標準不齊、供應不齊、供需不匹配。

平安連接這些龐大的需求和供應，過去利用平安健康、北大醫療去整合所有這些最優良的養老健康資源，提供給客戶到線、到店、到家的服務，僅上半年已經整合1250個服務，有20萬供應商，其中服務4700萬次，客戶購買2500萬次，通過平安再重新消費30億。

“這是我們未來醫療健康養老，它是我們核心主業一個非常重要的賦能，它讓我們保險產品更加有競爭性，讓我們客戶服務黏性更好，而且它會創造一個新的商業模式。”陳心穎表示，財務的保障、財富的升值，這是傳統保險提供的服務，平安要在這之上做醫療、健康、養老的服務。也就是說，平安是三個服務疊加——財務保障、財富升值和醫養服務。

談及“保險+醫療”服務，還不得不提平安重整方正集團的進度。謝永林表示，醫療板塊是平安參與重整方正集團的核心原因，讓醫療板塊充分融入平安集團，可以支持集團醫療戰略落地。

據謝永林在會上介紹，平安在整合方正醫療的資源，組建醫療板塊的專業經營團隊，全力提升醫療板塊的經營效益。如1-7月北大國際醫院營收增長20%，推動了新方正醫療資源與集團保險、醫療科技能力緊密結合；再比如居家養老服務當中，壽險團隊已經結合新方正集團醫療資源，打造醫療、護理、康養、康復等尖刀服務，這些產品和服務已經在北京地區上市試點。

在落力打造產品的同時，平安集團的四大渠道也獲得了優化。

平安集團的四大渠道，包括代理人渠道、銀保渠道、社區網格化渠道和下沉渠道。2023年上半年，銀保渠道、社區網格及其他等渠道貢獻了平安壽險新業務價值的16.3%，可比口徑下，貢獻同比提升2.1個百分點。

2023年上半年，平安的新業務價值同比增長45.0%。

其中，平安的代理人渠道人均新業務價值同比增長94.3%，代理人人均收入同比增長36.8%。

在銀行渠道，平安壽險與平安銀行深化獨家代理模式，協助銀行建立專業化私人財富管理專家，該團隊已招募超2000人，2023年上半年實現新業務價值28.25億元，同比提升174.7%。

此外，平安壽險持續推廣社區網格化經營模式，目前已在51個城市進行網格推廣，較2022年末增加26城。這一模式令存續客戶13個月保單繼續率同比提升5.7個百分點。

不動產風險可控，看好A股市場

負債端各項指標向好，平安的資產端也表現穩定。

平安的保險資金投資組合由壽險及健康險業務、財產保險業務的可投資資金組成。截至2023年6月30日，保險資金投資組合規模近4.62萬億元，較年初增長6.5%。2023年上半年，本公司保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.1%，同比上升0.7個百分點，主要因權益類資產公允價值增加。

據管理層介紹，2023年上半年平安專注中長期戰略資產配置，大類資產占比總體保持穩定，其中債權占比72%，有拉長久期穩定貢獻收益的作用。股權占比近來14%，貢獻超額收益。保險投資組合當中，不動產占比4.5%，較2023年初下降0.2個百分點。

2023年上半年面臨復雜多變國內外環境，平安保險資金綜合投資收益率達到4.1%，同比上升0.7個百分點。而從長期回報來看，公司十年平均綜合投資收益率達到5.5%，超過內含價值長期回報假設5%。

近年地產行業下行，平安在不動產領域的投資情況也備受關注。發布會上，管理層對此表示，平安在不動產的投資敞口可控、風險可控，而且還有不小的隱含價值。

“我們從前年開始逐漸壓降不動產，我們現在主要的布局的方向是向租賃住房，有長期租賃現金流效應的，符合我們負債需求的不動產。同時可以關注到我們不動產物權部分占險資的4.5%，集中于一線的城市，然后從會計處理上又是叫做成本法記帳，所以里面隱含的市場價值非常巨大。”管理層表示。

根據平安的半年報，在所有不動產投資當中，物權類資產接近76%，包括商業辦公、物流地產、產業園、長租公寓收租物業，符合國家政策導向型收租物業。管理層表示，這類資產能夠貢獻穩定的租金收入抵御通脹，實現保值增值，對保險資金非常有意義。

談及城投債等債權投資，管理層表示，平安在這個板塊建立嚴格內部風控體系。

“我們建立了先進的內部信用評估管理機制、信評體系、信評團隊、信評系統。我們有非常完善的風險管控、集中度管控的系統和流程，早發現、早預警。我們現在來講，敞口非常有限了，應該說風險敞口非常可控。”管理層表示。

半年報顯示，平安債權計劃和債權型理財產品占總投資9.4%，平均名義收益5%，剩余到期期限約3.9年。債權計劃和信托計劃當中96.2%信用評級為AAA級，除了部分高信用等級融資是免征信之外，絕大部分項目都是有擔保和抵質押，而且大部分資產位于整個北京、上海、廣東和經濟發達沿海地區。

在權益類投資方面，平安管理層表示，從配置的角度來看，平安的目標是要穿越宏觀經濟周期，通過長期穩定的戰略資產配置，通過有紀律的戰術配置和價值投資的管理，創造超額收益。保險資金配置中，權益類配置國內主要是A股，平安會繼續保持穩定配置。從A股市場表現來看，平安對后面A股市場表現保持樂觀的態度。

“我們要契合國家發展的方向，契合高質量發展需求，契合實體經濟需求，所以我們配置會更加專注于有良好現金流的、符合中國特色估值體系的這樣一些股票配置的標的，這都是我們將來配置的重點方向。”平安管理層表示。

王曉悅是清流工作室資深作者，常駐廣州。

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