這一資本補(bǔ)充動作，既是銀行穩(wěn)健經(jīng)營、滿足監(jiān)管要求的重要手段，也從側(cè)面反映出網(wǎng)商銀行正逐步走向傳統(tǒng)銀行體系中的“資本邏輯”軌道。從顛覆者到體系中的一環(huán)，網(wǎng)商銀行的蛻變也讓人不禁感嘆：理想與現(xiàn)實(shí)之間，往往只隔著時(shí)間和監(jiān)管的距離。

“如果銀行不改變，我們就改變銀行。”這不僅是一句理想主義的吶喊，更是一場對傳統(tǒng)金融秩序的有力挑戰(zhàn)。十年光陰過去，那位曾高舉“屠龍劍”的顛覆者——網(wǎng)商銀行，如今也不得不面對資本補(bǔ)充、監(jiān)管合規(guī)和不良資產(chǎn)的多重考驗(yàn)。當(dāng)技術(shù)理想與資本現(xiàn)實(shí)正面碰撞，互聯(lián)網(wǎng)銀行的光環(huán)逐漸褪去，開始向傳統(tǒng)銀行體系靠攏。伴隨著這一變化，一場關(guān)于金融創(chuàng)新邊界的深刻反思正在悄然展開。

2025年5月27日，國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局正式批準(zhǔn)網(wǎng)商銀行發(fā)行不超過40億元的無固定期限資本債券。根據(jù)批復(fù)，網(wǎng)商銀行可在額度范圍內(nèi)自主決定債券的發(fā)行時(shí)間、批次及規(guī)模，并需在24個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行，發(fā)行結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)管局報(bào)告情況。

圖片來源：浙江監(jiān)管局

這一資本補(bǔ)充動作，既是銀行穩(wěn)健經(jīng)營、滿足監(jiān)管要求的重要手段，也從側(cè)面反映出網(wǎng)商銀行正逐步走向傳統(tǒng)銀行體系中的“資本邏輯”軌道。從顛覆者到體系中的一環(huán)，網(wǎng)商銀行的蛻變也讓人不禁感嘆：理想與現(xiàn)實(shí)之間，往往只隔著時(shí)間和監(jiān)管的距離。

曾經(jīng)的創(chuàng)新者，如今也在資本、監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)之間步履維艱。網(wǎng)商銀行的演變，不僅是一個(gè)機(jī)構(gòu)的變化，更是整個(gè)金融科技行業(yè)從理想到現(xiàn)實(shí)的縮影。那么，這場“轉(zhuǎn)身”背后，究竟是技術(shù)的失速，還是模式的必然回歸？答案藏在其資產(chǎn)負(fù)債、盈利結(jié)構(gòu)和合規(guī)表現(xiàn)之中。

不良貸款率攀升，資產(chǎn)質(zhì)量告急

網(wǎng)商銀行成立于2015年6月25日，迄今已有十年歷史。作為中國首批經(jīng)國家金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)設(shè)立的民營銀行之一，網(wǎng)商銀行由螞蟻集團(tuán)發(fā)起設(shè)立，注冊資本65.71億元。其主要股東包括螞蟻集團(tuán)（30%）、萬向三農(nóng)（26.78%）、金潤資產(chǎn)管理（19.48%）、復(fù)星工業(yè)（15.22%）、禾博士（4.87%）及金字食品（3.65%）。依托螞蟻集團(tuán)強(qiáng)大的科技實(shí)力，網(wǎng)商銀行專注于解決小微企業(yè)、個(gè)體戶及經(jīng)營性農(nóng)戶的融資難題，創(chuàng)新打造無網(wǎng)點(diǎn)、全線上服務(wù)模式，力求讓每一部手機(jī)都成為便捷的銀行網(wǎng)點(diǎn)。

然而，隨著行業(yè)息差持續(xù)收窄，傳統(tǒng)銀行經(jīng)營壓力加劇，網(wǎng)商銀行作為互聯(lián)網(wǎng)銀行代表，同樣面臨盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量的雙重挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)增長顯著放緩。

從資產(chǎn)端來看，網(wǎng)商銀行總資產(chǎn)由2022年的4410.89億元增長至2024年的4710.35億元，三年復(fù)合增長率僅為3.34%。進(jìn)入2025年一季度，資產(chǎn)增速進(jìn)一步放緩，總資產(chǎn)僅微增0.37%，達(dá)到4727.74億元。貸款及墊款方面，2024年發(fā)放總額為2984.54億元，2025年一季度則下降至2911.85億元，同比減少2.44%。相比之下，另一家互聯(lián)網(wǎng)銀行巨頭微眾銀行2024年總資產(chǎn)達(dá)到6517.76億元，同比增長21.70%；發(fā)放貸款及墊款總額為4216.24億元，同比增長5.85%。顯然，網(wǎng)商銀行在資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)增長方面均落后于微眾銀行。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在收入端，網(wǎng)商銀行營業(yè)收入整體保持增長，2024年達(dá)到213.14億元，同比增長13.71%，但增速明顯放緩。凈利潤方面，雖然2020年至2023年呈持續(xù)上升趨勢，但2023年同比增速驟降至18.80%；2024年凈利潤下降至31.66億元，同比大幅減少24.66%。進(jìn)入2025年一季度，營業(yè)收入降至4.83億元，同比下降6.27%，但凈利潤卻逆勢增長至13.82億元，同比增長27.49%，顯示出盈利表現(xiàn)存在較大波動。

數(shù)據(jù)來源：Wind

進(jìn)一步拆解收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)利息收入增長動能顯著減弱。2024年，利息凈收入為159.34億元，同比增長僅5.65%，遠(yuǎn)低于2023年35.58%的增速；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為43.75億元，同比大增43.58%，成為支撐收入增長的重要力量；投資收益表現(xiàn)亮眼，2024年達(dá)6.41億元，同比飆升1502.5%，反映出債券市場走強(qiáng)帶來的回報(bào)提升。進(jìn)入2025年一季度，利息凈收入同比下降7.03%至36.87億元；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為10.86億元，同比增長3.13%，增速大幅放緩；投資收益延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，達(dá)3.36億元，同比增長585.71%。整體來看，網(wǎng)商銀行對市場波動帶動的非息類收益依賴加深，核心利差業(yè)務(wù)承壓嚴(yán)重。

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然而，盡管網(wǎng)商銀行的整體收入保持增長，利潤表現(xiàn)卻未能同步改善，主要受到信用減值損失持續(xù)上升的拖累。2024年，信用減值損失高達(dá)120.60億元，較2021年增長78.24%，同比增幅達(dá)20.16%，顯著高于同期收入與利潤的增長水平，反映出資產(chǎn)質(zhì)量承壓，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加劇。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從不良指標(biāo)來看，網(wǎng)商銀行不良貸款率自2021年以來持續(xù)上升，至2024年已達(dá)2.3%，明顯高于微眾銀行同期的1.44%。撥備覆蓋率方面，亦由2021年的363.95%大幅下降至2024年的201%，與微眾銀行302.9%的水平形成明顯反差，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力有所減弱。

數(shù)據(jù)來源：Wind

與此同時(shí)，其資本充足率也呈下行趨勢。2024年資本充足率降至11.51%，一級資本充足率為10.44%，分別低于微眾銀行的12.97%與11.93%。資本充足水平的削弱不僅限制了其擴(kuò)張能力，也暴露出內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和資本管理的短板。

數(shù)據(jù)來源：Wind

除經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)層面的挑戰(zhàn)外，網(wǎng)商銀行還面臨合規(guī)治理的壓力。2024年8月，因未及時(shí)披露公司治理重大變更事項(xiàng)，浙江監(jiān)管局對其處以735萬元罰款，并對相關(guān)責(zé)任人予以警告。這一事件折射出在高速擴(kuò)張之下，其合規(guī)體系尚不健全，治理機(jī)制亟待完善。

圖片來源：浙江監(jiān)管局

從一場轟轟烈烈的金融科技實(shí)驗(yàn)，到逐漸納入監(jiān)管框架、順應(yīng)傳統(tǒng)銀行資本邏輯的轉(zhuǎn)型之路，網(wǎng)商銀行的十年既是技術(shù)理想的落地過程，也是商業(yè)模式在監(jiān)管約束下不斷修正的縮影。這場轉(zhuǎn)身，究竟是技術(shù)的失速，還是金融邏輯的回歸？答案或許正藏在其日趨保守的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、波動加劇的盈利表現(xiàn)與不斷強(qiáng)化的合規(guī)整改之中。

作者 | 姚文溪

編輯 | 吳雪