歷經一次復牌延期，*ST金比（002762.SZ）的買家終于浮出水面。

6月11日晚，*ST金比宣布實控人與上海元一成物科技有限公司（以下簡稱“元一成物”）簽署了《股份轉讓協議》和《放棄表決權協議》，首次交易價格為3.46億元。交易完成后，元一成物將成為公司的控股股東，陳珂如將成為公司的實際控制人。

作為A股首家母嬰用品上市公司，*ST金比近年來發展每況愈下。公司市值從最高120億元跌至市值不足30億元。盡管公司轉型醫美賽道，試圖挽救持續下滑的營收，但成效有限。公司還是因觸及財報類退市指標，在今年披星戴帽。

*ST金比的負債率低、賬上還有2億多存款，有不少投資者認為公司是一個優質、干凈的“殼資源”。雖然元一成物入主，明確表示暫時不會有資產注入計劃，但依舊引發投資者猜想。受上述消息影響，*ST金比復牌連續兩日開盤漲停。

溢價18%入主，分步交易鎖定控制權?

此次易主方案采取股權轉讓+表決權轉讓的方式。其中，股權轉讓分為兩部分進行。先是*ST金比實控人林浩亮、林若文向元一成物合計轉讓所持*ST金比13.30%的股份。與此同時，林浩亮、林若文兩人放棄剩余39.95%的股份所對應的表決權。

在首次股份轉讓完成過戶且林浩亮、林若文兩人相應股份解除限售后的自然年度內，雙方需簽訂第二次股份轉讓協議，林浩亮、林若文兩人向元一成物再次轉讓所持有*ST金比的14.70%股權（兩次合計股權約28%）。同時，林浩亮、林若文兩人依舊需要放棄剩余股份所對應的表決權。

首次股權轉讓的每股轉讓價格為7.34億元，相較于停牌前6.21元的價格，溢價18%，總交易價款為3.46億元。首次股權轉讓完成后，元一成物將成為公司的控股股東，陳珂如將成為公司的實際控制人。

企查查顯示，元一成物于今年3月突擊成立，法定代表人為陳珂如，注冊資本為10000萬元，所屬行業為科技推廣和應用服務業。通過層層股權穿透，元一成物與上海東銀企業（集團）有限公司（以下簡稱“東銀集團”）有著千絲萬縷的關系。東銀集團官網顯示，其主營業務為地產開發，旗下開發項目包括金華東銀大廈、義烏世貿中心等項目。

需要指出的是，在公司公告中，公司明確提到，目前元一成物暫無注入資產計劃。

筆者注意到，陳珂如參股公司業務主要集中地產、軟件技術（棋牌游戲）等領域，與*ST金比業務關聯性不高。雖然有一家名為融一整體（上海）醫療健康科技的公司，主營業務跟醫療健康有關。但該公司去年才成立，社保參保人數為零。陳珂如控制*ST金比后會有何整合動作，仍然需要時間觀察。

轉型醫美難緩退市危機

*ST金比成立于1996年，2015年登陸A股主板，是國內母嬰用品第一股。公司的主營業務為中高端母嬰消費品的設計、研發、生產及銷售。公司旗下有“拉比（LABI BABY）”“下一代（I LOVE BABY）”及“貝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌。林浩亮與林若文為公司創始人，同時也是夫婦關系。

2024年度，由于*ST金比扣非凈利潤為-4531.68萬元，且扣除后的營業收入低于3億元。公司觸發財務類退市指標，進而披星戴帽。公司名稱由金發拉比更為*ST金比。

在*ST金比上市之初，適逢國家生育政策調整，母嬰用品行業被市場普遍看好，公司股價迎來階段性飆升，市值一度接近120億元。2017年是公司的業績巔峰。

但后續由于出生率降低、疫情等因素，*ST金比業績開始走下坡路。2021年至2024年，*ST金比營業收入從2.99億元一路跌至2.25億元。

在業績下滑的過程中，*ST金比也曾為改善業績做過努力。2021年和2023年*ST金比斥資2.97億元分兩次收購廣東韓妃醫院投資有限公司（以下簡稱“韓妃投資”）49%的股權。

2024年10月，公司披露重大資產重組預案，擬通過控股韓妃投資。試圖加碼醫美業務，將韓妃投資并表后改善業績。

但考慮到當時韓妃投資的業績并不穩定。在2022年和2023年，韓妃投資的凈利潤均為虧損。在披露重組預案的一個月后，*ST金比宣布終止重大資產重組，變更擬收購標的主體范圍，決定通過現金方式收購盈利狀況較好的珠海韓妃和中山韓妃各51%股權，試圖通過“母嬰+醫美”的戰略布局尋找新的增長曲線。

不過，由于后續收購的兩家公司體量較小，仍然未能改變*ST金比披星戴帽的命運。

2025年一季度，*ST金比的業績有所改善，但仍然在退市邊緣徘徊。期內，*ST金比錄得營收7756.35萬元，同比增長82.54%，扣非凈利潤為虧損253.03萬元。根據退市新規，若今年*ST金比營收仍未突破3億元，將面臨直接退市的風險。（本文首發鈦媒體App，作者 | 周健，編輯 | 曹晟源）