2025.06.11

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作者 |第一財經 武子曄

從6月10日開始，17家頭部車企陸續宣布將供應商賬期統一至60天內，明確付款周期上限。

但目前，國內車企的賬期較長，普遍超過60天。第一財經記者統計了12家車企的應付賬款情況，12家公司的平均應付賬款周轉天數達170天，應付賬款周轉天數最長的是北汽藍谷，達248天；其次是小鵬汽車，接近233天；超過200天的還包括長安汽車；造車新勢力“蔚小理”三家車企周轉天數都超過了160天；廣汽集團應付賬款周轉天數最低為108天左右；比亞迪和吉利控股應付賬款周轉天數也相對較低，均為127天，但均與“60天賬期承諾”有較大差距。

在應付賬款規模上，統計的12家車企的累計規模超過了1.1萬億元，其中比亞迪、上汽集團和吉利控股位列前三，應付賬款規模分別為2440億元、2411億元、1824億元。

在應付賬款占營收比例上，12家車企平均數值超40%，除廣汽集團外，其他11家車企均超過30%，其中奇瑞、長安、賽力斯、蔚來、北汽藍谷應付賬款占營收的比重達到了50%左右。

數據來源：各上市公司財報及招股書；Wind關于2024年報應付賬款及應付票據周轉天數；*奇瑞數據截至2024年三季度末；* 吉利控股數據源自2024年度審計報告。

業內認為，主機廠對上游供應商要求較長的應付賬款賬期，通過這樣的方式能夠顯著改善整車廠的經營性現金流，減少對外部融資的依賴。延遲支付供應商貨款，相當于獲得了無息或低息融資，降低了維持日常運營所需的流動資金，將資金風險轉嫁給了供應商。

比如主機廠向供應商付款周期較長，為其提供了大量無息債務。工業和信息化部信息通信經濟專家委員會委員劉興亮對第一財經記者表示，從產業鏈角度來說，車企占用了供應商預付款，賬期長達半年至一年多，這為車企節省了很多資金成本。但對于供應商來說過于霸道，車企擁有汽車產業鏈話語權，供應商被拖欠貨款也不敢斷供。

車企賬期長對上游供應商的經營產生較大影響。中國鋼鐵工業協會近期提到，汽車行業是鋼鐵行業的主要用鋼行業，也是重要的高端鋼材消費行業，像汽車板、硅鋼等品種在汽車行業大量應用。汽車企業“卷”價格，上游原料供應商倍感壓力，鋼鐵企業對此深有同感，嚴重沖擊了企業的穩健經營。

據鋼廠反映，近年來汽車企業開展極致降本，不斷要求鋼廠降低汽車板價格。去年以來，部分主機廠要求鋼廠汽車板供貨降價要求超過10%，遠遠超出鋼廠可接受的能力。在當前的鋼鐵市場環境下，汽車板作為鋼鐵行業頭部企業的拳頭產品，目前已基本沒有毛利，而汽車企業還在要求鋼廠降價。甚至有部分汽車企業依托自身供應鏈金融平臺，在鋼鐵等上游企業供貨后，遲遲不給貨款，延遲幾個月才通過企業匯票支付，把本該自己承擔的融資壓力和融資成本，通過這種合同“賬期”的方式轉嫁給上游供應商，并不斷拉長供應商賬期，導致鋼廠資金壓力倍增。

此次17家車企集體提出“60天賬期承諾”，對于供應商而言，無疑可以緩解其資金壓力，但另一方面，也會加大車企的現金流壓力。

中國汽車流通協會專家李顏偉認為，在工信部反“內卷”倡導下，各家車企宣布60天內支付供應商貨款。這對于比亞迪、吉利、長城等應付賬款多，賬期周期長，供應鏈金融占比高的車企，尚且不會傷筋動骨，但對于原本資金鏈緊張、融資難的車企來說，可能會面臨更嚴峻的資金鏈挑戰。

值得注意的是，當前車企資產負債率普遍較高，其中蔚來2024年資產負債率已經達到了87.45%，2024年賽力斯資產負債率也高達87.38%。而Wind數據顯示，2024年汽車行業資產負債率為66.32%，高于大部分制造業公司。此外，北汽藍谷2024年資產負債率為75.33%，比亞迪為74.64%，吉利控股為69.74%，上汽集團為63.77%，長城汽車為63.64%，長安汽車為62.01%，廣汽集團為47.61%。

資產負債率是衡量企業財務健康狀況的重要指標。汽車企業在擴張階段對資金需求量較大，尤其是近幾年汽車行業面臨轉型，車企普遍加大了在新能源領域的投入，但多數企業尚未在這一領域獲得相應收益，這也在一定程度上拉高了車企負債率。

賽力斯、蔚來汽車資產負債率偏高。其中，賽力斯此前幾年擴大新能源汽車投入，在華為加持下銷量開始上漲，但連續多年虧損，直到2024年才開始實現盈利，因此負債率較高。而與傳統車企相比，以蔚來汽車為代表的造車新勢力仍處于燒錢的階段，需要大量資金投入研發、建設產能和拓展市場，且自身造血能力不足，主要依賴外部融資，導致資產負債率普遍偏高。

微信編輯| 小羊