5月29日消息，周三，芯片巨頭英偉達公布了截至2025年4月27日的2026財年第一財季財報。財報顯示，英偉達第一財季營收為440.62億美元，同比增長69%，環(huán)比增長12%；凈利潤為187.75億美元，同比增長26%，環(huán)比下滑15%；攤薄后每股收益為0.76美元，同比增長27%，環(huán)比下滑15%。財報發(fā)布后，英偉達股價上漲逾4%。

以下為英偉達第一財季財報要點

——營收為440.62億美元，高于分析師預(yù)期的433.1億美元，較上年同期的260.44億美元增長69%，較上年第四財季的393.31億美元增長12%；

——運營利潤為216.38億美元，較上年同期的169.09億美元增長28%，較上年第四財季的240.34億美元下滑10%；

——毛利潤率為60.5%，而上年同期為78.4%，上年第四財季為73%；

——凈利潤為187.75億美元，較上年同期的148.81億美元增長26%，較上年第四財季的220.91億美元下滑15%；

——攤薄后每股收益為0.76美元，較上年同期的0.6美元增長27%，較上年第四財季的0.89美元下滑15%；

——運營支出為50.3億美元，較上年同期的34.97億美元增長44%，較上年第四財季的46.89億美元增長7%；

——英偉達當(dāng)季用于股票回購的支出為141億美元，并將于2025年7月3日向2025年6月11日之前所有登記股東發(fā)放下一季度現(xiàn)金股息，每股派息0.01美元。

按業(yè)務(wù)劃分

——數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收達到391億美元，同比增長73%，環(huán)比增長10%；

——游戲與AI PC業(yè)務(wù)營收為38億美元，同比增長42%，環(huán)比增長48%；

——專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收為5.09億美元，同比上漲19%，環(huán)比持平；

——汽車與機器人業(yè)務(wù)營收為5.67億美元，同比增長72%，環(huán)比下降1%。

業(yè)績展望

英偉達對2026財年第二財季業(yè)績給出如下展望：

——營收預(yù)計為450億美元，上下浮動2%。這一預(yù)期已考慮因近期出口管制限制導(dǎo)致約80億美元H20產(chǎn)品營收損失的影響。

——毛利潤率預(yù)計為71.8%，上下浮動50個基點。英偉達希望在今年晚些時候?qū)⒚侍嵘?5%左右的中段水平。

——運營支出預(yù)計為57億美元。

——其他收入和費用預(yù)計收入約為4.5億美元，不包括非關(guān)聯(lián)投資的損益。

——稅率預(yù)計為16.5%，上下浮動1%，不包括任何離散項目。

高管點評

英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“我們突破性的Blackwell NVL72 AI超級計算機是專為推理設(shè)計的‘思考機器’，現(xiàn)已在各大系統(tǒng)制造商和云服務(wù)提供商中全面投入生產(chǎn)。全球?qū)τミ_AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求異常強勁。AI推理的token生成量在短短一年內(nèi)激增了十倍，隨著AI智能體成為主流，對AI計算的需求將加速增長。世界各國正將AI視為與電力和互聯(lián)網(wǎng)同等重要的基礎(chǔ)設(shè)施，而英偉達正處于這場深刻變革的核心?！?/p>

財報解讀

英偉達最新財報顯示，受益于人工智能芯片的強勁需求，公司整體業(yè)績?nèi)娉鍪袌鲱A(yù)期。其中，涵蓋AI芯片及相關(guān)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，營收同比大增73%，占總營收的88%，超過所有主要競爭對手總和，成為推動增長的核心引擎。

在數(shù)據(jù)中心收入中，云計算巨頭貢獻顯著。微軟目前已部署數(shù)萬顆Blackwell GPU，并計劃將部署規(guī)模擴大至數(shù)十萬顆。這一趨勢也反映了頭部科技企業(yè)對英偉達高性能人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的深度依賴。

目前，英偉達在人工智能加速器芯片市場中占據(jù)約90% 的份額。這一領(lǐng)域已被證明具備極高的盈利能力，該公司預(yù)計，2026財年營收將接近2000億美元，而兩年前該數(shù)字僅為270億美元。

不過，盡管增速依然強勁，本季度的同比增幅是英偉達過去兩年來的最低水平。美國對華芯片出口管制政策對英偉達業(yè)績造成顯著影響。由于最新對H20芯片實施的出口限制，英偉達計提了45億美元的庫存減值，并因此損失約25億美元的潛在銷售額。預(yù)計第二財季將再損失約80億美元。

在財報電話會上，黃仁勛直言：“對于美國企業(yè)而言，中國500億美元的人工智能芯片市場實際上已經(jīng)被關(guān)閉。H20出口禁令終結(jié)了我們Hopper架構(gòu)在中國的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。” 此舉也導(dǎo)致該公司本季度毛利率由原本71.3%降至60.5%。

黃仁勛表示，英偉達正在探索在中國市場的其他競爭路徑，但他重申了對出口管制政策的反對立場。他說：“無論有沒有我們，中國的人工智能技術(shù)都會繼續(xù)快速發(fā)展。問題不是中國是否會擁有人工智能——他們已經(jīng)擁有了而問題在于，世界上最大的人工智能市場之一是否將運行在美國的平臺上。”

他補充道，限制中國科技企業(yè)使用美國技術(shù)，“只會加強外國對手的實力，削弱美國的全球競爭力”。

Emarketer分析師雅各布·伯恩（Jacob Bourne）指出：“更廣泛的擔(dān)憂在于，貿(mào)易緊張局勢以及潛在的關(guān)稅影響，可能在未來幾個季度對人工智能芯片需求構(gòu)成壓力。這并不意味著英偉達的主導(dǎo)地位即將結(jié)束，但要維持其市場優(yōu)勢，該公司必須應(yīng)對日益復(fù)雜的地緣政治、競爭和經(jīng)濟挑戰(zhàn)。”

盡管如此，英偉達也表示，第一財季H20芯片仍實現(xiàn)了46億美元的銷售收入，中國市場在總營收中占比達12.5%。D.A. Davidson分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）指出，H20限制帶來的沖擊“低于市場預(yù)期”。他解釋稱：“雖然第二財季的業(yè)績指引中剔除了部分來自中國的營收，但中國客戶在限制生效前搶購了大量H20芯片，因此支撐了當(dāng)季業(yè)績。”

Investing.com高級分析師托馬斯·蒙泰羅（Thomas Monteiro）也在研報中指出：“盡管行業(yè)正在整合，競爭加劇、地緣政治緊張局勢使得整體宏觀環(huán)境更加復(fù)雜，但英偉達仍展現(xiàn)出專注于關(guān)鍵運營領(lǐng)域的能力?！彼a充稱，H20限制帶來的影響小于預(yù)期，凸顯了英偉達對市場變化的適應(yīng)能力。

盡管在中國市場受挫，其他地區(qū)的政策變化也為英偉達打開了新的增長空間。美國總統(tǒng)近期訪問沙特及中東多國，宣布了一系列大型人工智能項目，并逆轉(zhuǎn)了前任政府對該地區(qū)AI技術(shù)出口的限制。中東市場或?qū)⒊蔀橛ミ_新的戰(zhàn)略重心。

英偉達首席財務(wù)官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在電話會上表示：“我們已經(jīng)看到未來不久將有數(shù)十吉瓦規(guī)模的英偉達人工智能基礎(chǔ)設(shè)施項目啟動?！?/p>

隨著英偉達市值突破3萬億美元，占據(jù)納斯達克總市值近10%，市場對英偉達的預(yù)期也達到前所未有的高度。投資者已習(xí)慣于其高速增長和卓越盈利能力，因此即便業(yè)績略低于市場預(yù)期，也可能引發(fā)對人工智能熱潮是否已觸頂?shù)膿?dān)憂。

股價變動

美國當(dāng)?shù)貢r間周三，英偉達在納斯達克上市的股票價格下跌0.69美元，跌幅為0.51%，報收于每股134.81美元。

財報公布后，英偉達股價在盤后交易中上漲約4%，創(chuàng)下四個月新高，距離今年1月的歷史高點僅差不到5%。目前每股交易價格為140.22美元。

在過去52周，英偉達股價最高為153.13美元，最低為86.62美元。按照周三收盤價計算，該公司市值約為3.288萬億美元。（小?。?/p>