作者 |鄭皓元 宋思敏|實習生

主編 |陳俊宏

5月19日晚間，珀萊雅(603605.SH)發表《關于高級管理人員的公告》，稱公司副總經理、 董事會秘書、財務負責人王莉因“個人職業發展規劃”辭職。公告顯示，其原定任期至2027年9月，提前兩年半離任引發市場關注。

此外，這也是繼2024年首席營銷官葉偉、首席科學官魏曉嵐等核心高管離職后，珀萊雅又一次管理層震蕩。

圖片來源：公告截圖

二代接班后珀萊雅流失核心高管

針對副總經理兼財務負責人離職一事，珀萊雅發布公告顯示，“辭職后，王莉女士將不再擔任公司任何職務，暫由董事長侯軍呈代行董事會秘書職責，總經理侯亞孟代行財務負責人職責”。王莉原定任期到期日為2027年9月12日，目前距離任期終止還有超2年時間。

公開資料顯示，王莉作為珀萊雅上市后的首任財務負責人，親歷珀萊雅從20億營收向百億跨越的全周期。2021年9月15日起擔任公司副總經理、董事會秘書。進入珀萊雅前，王莉曾任廣州鷹泰數碼動力科技有限公司財務負責人，美國CELLSTAR(蜂星電訊)財務代表等，多家企業的財務負責人或財務相關重要職位。

王莉在2025年兩次減持也引發市場猜疑。公開數據顯示，兩次減值套現金額累計達1432.05萬元，盡管減持比例僅0.04%，但在公司沖刺”全球前十”的關鍵節點，核心高管的套現行為被市場解讀為對戰略轉型的信心波動。其職業履歷顯示，曾任職維格娜絲、卓尚服飾等企業的財務總監，擅長資本運作卻缺乏美妝行業深度，“這或許與珀萊雅加速國際化、研發投入占比僅1.95%（2023年數據）的矛盾有關?！庇袠I內人士表示。

據公告，王莉作為珀萊雅公司2022年限制性股票激勵計劃激勵對象，合計持有公司股份17.77萬股，占公司總股本比例為0.0448%。此外，2024年末，其從公司獲得的稅前報酬總額為293.30萬元。

三年流失半數核心團隊

值得注意的是，此次離職并非孤立事件。2022年至今，珀萊雅在三年間流失了近半數高管。已流失包括研發總監蔣麗剛（現百雀羚CTO）、首席營銷官葉偉（現上海家化顧問）、首席科學官魏曉嵐在內的半數核心高管。

其中，于2008年進入珀萊雅的蔣麗，就職期間其團隊推出爆火的早C晚A產品，單月市占率達61%；葉偉于2018年加入珀萊雅，在職期間業績一直保持兩位數增長。2024年7月，接替蔣麗剛的首席科學官魏曉嵐也離職。

與此同時，前總經理方玉友于2024年9月卸任，由其外甥侯亞孟，也就是珀萊雅創始人侯軍呈之子接棒，此后珀萊雅被認為進入“創二代”接班時期。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，關鍵人才的頻繁流失對珀萊雅的發展無疑是不利的，可能導致珀萊雅在激烈的市場競爭中失去優勢，影響品牌的長期發展。

珀萊雅方面表示，公司將按照相關規定，盡快完成新任董事會秘書、財務負責人的選聘工作，并及時履行信息披露義務。

百億營收背后的增速隱憂

2024年珀萊雅突破百億營收，然其增速開始放緩。財報顯示，2024年，珀萊雅營收同比增長21.04%至107.78億元；歸母凈利潤同比增長30.00%至15.52億元，然其增速較2022年已明顯放緩。

2025年第一季度，其業績增幅進一步收窄。報告期內珀萊雅營收為23.59億元，同比增長8.13%；凈利潤為3.9億元，同比增長28.87%，較2024年同期相比增速下滑均超10%。

增速放緩背后，是過度依賴主品牌。財報顯示，珀萊雅品牌營收貢獻率近八成。然而，在多元化戰略布局下，其子品牌如彩棠和OR營收分別為11.07億元、3.68億元，增速分別為19.02%、71.14%，雖出具規模但仍未能成為支撐公司業績增長的新引擎。

珀萊雅對線上渠道依賴嚴重。財報顯示，其線上收入占比高達95.06%，2022-2023年間線上渠道營收增速皆保持在40%以上，2024年則大幅收窄至23.68%。線下百貨專柜等高端化布局進展緩慢，線下收入占比從2022年的9.02%降至2024年的4.94%，僅為5.32億元，較2023年同比下滑13.6%。

此外，銷售費用居高不下。財報顯示，2024年珀萊雅銷售費用同比增長 29.93%，銷售費用率再創新高，達47.88%，主要源于形象宣傳推廣費同比增長30.22%。

值得注意的是，珀萊雅大額分紅也引發資本市場爭議。財報顯示，2024年公司現金分紅總額高達4.69億元，占歸母凈利潤的30.21%。自上市以來，其累計分紅及回購金額高達20億元。業內人士認為，高分紅或為緩解大股東減持壓力。

公開數據顯示，前總經理方玉友在2022-2023年間，連續25次減持公司股票。其中不到半年間，方玉友就套現13.82億。合計減持公司股份829.751萬股，占公司目前總股本的2.9266%。