作者 |鄭皓元 宋思敏|實(shí)習(xí)生

主編 |陳俊宏

5月19日晚間，珀萊雅(603605.SH)發(fā)表《關(guān)于高級(jí)管理人員的公告》，稱公司副總經(jīng)理、 董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王莉因“個(gè)人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃”辭職。公告顯示，其原定任期至2027年9月，提前兩年半離任引發(fā)市場關(guān)注。

此外，這也是繼2024年首席營銷官葉偉、首席科學(xué)官魏曉嵐等核心高管離職后，珀萊雅又一次管理層震蕩。

圖片來源：公告截圖

二代接班后珀萊雅流失核心高管

針對(duì)副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人離職一事，珀萊雅發(fā)布公告顯示，“辭職后，王莉女士將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，暫由董事長侯軍呈代行董事會(huì)秘書職責(zé)，總經(jīng)理侯亞孟代行財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職責(zé)”。王莉原定任期到期日為2027年9月12日，目前距離任期終止還有超2年時(shí)間。

公開資料顯示，王莉作為珀萊雅上市后的首任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，親歷珀萊雅從20億營收向百億跨越的全周期。2021年9月15日起擔(dān)任公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。進(jìn)入珀萊雅前，王莉曾任廣州鷹泰數(shù)碼動(dòng)力科技有限公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，美國CELLSTAR(蜂星電訊)財(cái)務(wù)代表等，多家企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)相關(guān)重要職位。

王莉在2025年兩次減持也引發(fā)市場猜疑。公開數(shù)據(jù)顯示，兩次減值套現(xiàn)金額累計(jì)達(dá)1432.05萬元，盡管減持比例僅0.04%，但在公司沖刺”全球前十”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，核心高管的套現(xiàn)行為被市場解讀為對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的信心波動(dòng)。其職業(yè)履歷顯示，曾任職維格娜絲、卓尚服飾等企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，擅長資本運(yùn)作卻缺乏美妝行業(yè)深度，“這或許與珀萊雅加速國際化、研發(fā)投入占比僅1.95%（2023年數(shù)據(jù)）的矛盾有關(guān)。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

據(jù)公告，王莉作為珀萊雅公司2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象，合計(jì)持有公司股份17.77萬股，占公司總股本比例為0.0448%。此外，2024年末，其從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為293.30萬元。

三年流失半數(shù)核心團(tuán)隊(duì)

值得注意的是，此次離職并非孤立事件。2022年至今，珀萊雅在三年間流失了近半數(shù)高管。已流失包括研發(fā)總監(jiān)蔣麗剛（現(xiàn)百雀羚CTO）、首席營銷官葉偉（現(xiàn)上海家化顧問）、首席科學(xué)官魏曉嵐在內(nèi)的半數(shù)核心高管。

其中，于2008年進(jìn)入珀萊雅的蔣麗，就職期間其團(tuán)隊(duì)推出爆火的早C晚A產(chǎn)品，單月市占率達(dá)61%；葉偉于2018年加入珀萊雅，在職期間業(yè)績一直保持兩位數(shù)增長。2024年7月，接替蔣麗剛的首席科學(xué)官魏曉嵐也離職。

與此同時(shí)，前總經(jīng)理方玉友于2024年9月卸任，由其外甥侯亞孟，也就是珀萊雅創(chuàng)始人侯軍呈之子接棒，此后珀萊雅被認(rèn)為進(jìn)入“創(chuàng)二代”接班時(shí)期。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，關(guān)鍵人才的頻繁流失對(duì)珀萊雅的發(fā)展無疑是不利的，可能導(dǎo)致珀萊雅在激烈的市場競爭中失去優(yōu)勢，影響品牌的長期發(fā)展。

珀萊雅方面表示，公司將按照相關(guān)規(guī)定，盡快完成新任董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的選聘工作，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

百億營收背后的增速隱憂

2024年珀萊雅突破百億營收，然其增速開始放緩。財(cái)報(bào)顯示，2024年，珀萊雅營收同比增長21.04%至107.78億元；歸母凈利潤同比增長30.00%至15.52億元，然其增速較2022年已明顯放緩。

2025年第一季度，其業(yè)績?cè)龇M(jìn)一步收窄。報(bào)告期內(nèi)珀萊雅營收為23.59億元，同比增長8.13%；凈利潤為3.9億元，同比增長28.87%，較2024年同期相比增速下滑均超10%。

增速放緩背后，是過度依賴主品牌。財(cái)報(bào)顯示，珀萊雅品牌營收貢獻(xiàn)率近八成。然而，在多元化戰(zhàn)略布局下，其子品牌如彩棠和OR營收分別為11.07億元、3.68億元，增速分別為19.02%、71.14%，雖出具規(guī)模但仍未能成為支撐公司業(yè)績?cè)鲩L的新引擎。

珀萊雅對(duì)線上渠道依賴嚴(yán)重。財(cái)報(bào)顯示，其線上收入占比高達(dá)95.06%，2022-2023年間線上渠道營收增速皆保持在40%以上，2024年則大幅收窄至23.68%。線下百貨專柜等高端化布局進(jìn)展緩慢，線下收入占比從2022年的9.02%降至2024年的4.94%，僅為5.32億元，較2023年同比下滑13.6%。

此外，銷售費(fèi)用居高不下。財(cái)報(bào)顯示，2024年珀萊雅銷售費(fèi)用同比增長 29.93%，銷售費(fèi)用率再創(chuàng)新高，達(dá)47.88%，主要源于形象宣傳推廣費(fèi)同比增長30.22%。

值得注意的是，珀萊雅大額分紅也引發(fā)資本市場爭議。財(cái)報(bào)顯示，2024年公司現(xiàn)金分紅總額高達(dá)4.69億元，占?xì)w母凈利潤的30.21%。自上市以來，其累計(jì)分紅及回購金額高達(dá)20億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高分紅或?yàn)榫徑獯蠊蓶|減持壓力。

公開數(shù)據(jù)顯示，前總經(jīng)理方玉友在2022-2023年間，連續(xù)25次減持公司股票。其中不到半年間，方玉友就套現(xiàn)13.82億。合計(jì)減持公司股份829.751萬股，占公司目前總股本的2.9266%。